Nasdaq nokritās līdz minimumam kopš 2020. gada oktobra

Vakar Nasdaq 100 indekss (NDX) zaudēja vēl 1% nokrītot zem 11,000 XNUMX punktiem.

Tas ir līmenis, kas nav aizskarts kopš 2020. gada oktobra. 

Nasdaq: tehnoloģiju indekss sasniedz 2020. gada oktobra zemākos punktus

Līdz ar finanšu tirgu sabrukumu 2020. gada martā, sākoties pandēmijai, šī indeksa vērtība nokritās pat līdz 7,000 punktiem, bet, pateicoties Fed likviditātes injekcijām aprīļa beigās, tā jau bija atgriezusies gandrīz līdz 9,000 punktus. 

Tā paša gada jūnija beigās tas pirmo reizi vēsturē pārsniedza 10,000 11,000 punktu robežu, sasniedzot jaunu visu laiku rekordu, savukārt pirmo reizi tas sasniedza XNUMX XNUMX jūlija vidū, uzstādot jaunu rekordu. 

Tādējādi pēdējo dienu lejupslīde to atguva līdz līmenim, kas pirmo reizi tika sasniegts 2020. gada jūlijā, pateicoties Fed spēcīgajai likviditātes injekcijai finanšu tirgos, kas tikai četros mēnešos sākotnēji kompensēja visu, kas tika zaudēts, sākoties sākumam. no pandēmijas, un pēc tam izraisīja vēl 14% pieaugumu. 

Līdz 2020. gada augustam izaugsmes turpināšana Fed QE dēļ dažus mēnešus bija palēninājusies tādā mērā, ka pēc maksimuma virs 12,000 100 punktiem Nasdaq 11,000 indekss oktobra beigās bija atgriezies pie 2020 11,000 punktiem. Sākot ar 10,926. gada novembra sākumu, sākās turpmāka augšupejoša tendence, kas gandrīz divus gadus neļāva NDX atgriezties pie XNUMX XNUMX punktu atzīmes, kas vakar tika notriekta ar XNUMX XNUMX punktu atzīmi. 

2021. gada vēršu skrējiena virsotne tika sasniegta novembrī, ar tik daudz kā 16,764 punkti. Kopš 2020. gada novembra uzkrātais pieaugums bija 53%. 

Tomēr, tiklīdz Fed pārstāja pārpludināt tirgus ar likviditāti, izaugsme apstājās, un, kad tā sāka izņemt likviditāti, lai mēģinātu ierobežot pieaugošo inflāciju, spekulatīvais burbulis, kas bija sācis veidoties 2020. gada aprīlī, pārsprāga. 

Pašreizējais līmenis NASDAQ, iespējams, tas nav nejauši, tas ir tas, ko tā sasniedza 2020. gada jūlijā, kad QE izraisītā izaugsmes pirmā fāze uz dažiem mēnešiem apstājās. Tādējādi mēs varam teikt, ka visi ieguvumi, kas gūti otrajā izaugsmes fāzē, proti, no 2020. gada novembra līdz 2021. gada novembrim, spekulatīvā burbuļa visspilgtākajā fāzē, ir zaudēti. 

Vai sacensības uz leju ir beigušās?

Šobrīd ir jāredz, vai šī burbuļa deflācija apstāsies, jo viss nepamatotais pieaugums, kas uzkrāts QE izraisītās vēršu skrējiena otrajā fāzē, tagad ir iznīcināts. 

Galu galā pašreizējais līmenis ir tikai par 13% augstāks nekā līmenis pirms 2020. gada marta avārijas, tāpēc tas pat varētu būt ilgtspējīgs līmenis, ņemot vērā, ka Fed noteikti neizņems no tirgus visu 2020. un 2021. gadā iepludināto likviditāti. 

Gluži pretēji, ja no 2020. gada februāra līdz 2022. gada martam Fed bilance pieauga no 4.2 triljoniem USD līdz neticami 8.9 triljoniem USD, kopš tā laika tā ir samazinājusies tikai līdz USD 8.759 triljoniem. Tātad likviditātes izņemšana no tirgiem patiesībā norit daudz lēnāk nekā tās iepludināšana, tiktāl, ka tiek pieņemts, ka Fed neizņems lielu daļu no 2020. un 2021. gadā iepludinātās likviditātes. 

Jāpiebilst, ka šī izstāšanās ir paātrinājusies kopš septembra vidus, tātad pašlaik tā ir visakūtākajā fāzē. 

Ir vērts atcerēties, ka tirgi vienmēr paredz notikumus, tik ļoti, ka vēršu cīņas beigas 2021. gada novembrī vairākus mēnešus apsteidza faktiskās QE beigas. Tiklīdz Fed darīja zināmu, ka samazinās savus pirkumus finanšu tirgos, tādējādi samazinot naudas radīšanu šajā procesā, paši tirgi gandrīz uzreiz sāka noteikt šo samazinājumu, tik ļoti, ka bullrun apstājās. 

Tas notika laikā, kad Fed joprojām radīja naudu, lai finanšu tirgos iepludinātu likviditāti, kas nozīmē, ka investori un spekulanti mēģināja paredzēt jauno tendenci, kas neizbēgami novedīs pie QT (kvantitatīvā pievilkšana, QE pretēja). 

Tad, kad Fed 2022. gada aprīlī pārtrauca naudas radīšanu, tirgi nekavējoties reaģēja ar turpmāku sabrukumu, jau aizsteidzot QT, kad tas vēl nebija sācies. 

Faktiski 4. gada 2022. aprīlī sākās otrais straujais 100. gada Nasdaq 2022 indeksa krituma posms, savukārt faktiskais Fed bilances samazinājums sākās pēc maija vidus. 

Tirgi vienmēr cenšas paredzēt notikumus, “atlaižot” iespējamos nākotnes cenu jaunumus. Tātad patiesībā QT jau kādu laiku ir prognozēts, ieskaitot tā pastiprināšanos. 

Trešā spēcīgā 100. gada Nasdaq 2022 indeksa krituma fāze sākās 22. augustā, savukārt QT paātrinājums sākās pēc septembra vidus. 

Monetārās politikas attīstība

Lai saprastu, kā tirgi tuvākajās nedēļās vai mēnešos varētu reaģēt uz turpmākām izmaiņām FED monetārajā politikā, būtu nepieciešams diezgan skaidrs priekšstats par ASV centrālās bankas virzību šajā sakarā. 

Šobrīd patiešām ir daudz neskaidrību, jo, lai gan cirkulē valdonīgas spekulācijas par Fed pašreizējās ierobežojošās monetārās politikas iespējamu turpmāku stingrību ar arvien augstākām procentu likmēm un ilgstošu QT, no otras puses. tie, kas uzskata, ka Fed agrāk vai vēlāk var izvēlēties nelielu atvieglojumu, ņemot vērā ekonomisko situāciju. 

Pastāv risks, ka tas viss palīdzēs izraisīt spēcīgu un ilgstošu recesiju, tāpēc nav nepamatoti iedomāties, ka Fed varētu vēlēties izvairīties no šī scenārija, padarot savu monetāro politiku nedaudz mazāk ierobežojošu. 

Visticamāk, tas būs atkarīgs no inflācijas, jo, ja tā turpinās kristies, kā tas ir bijis pēdējos divos mēnešos, faktiski var būt vietas mīkstināšanai. Ja, no otras puses, scenārijs atkal saasinātos, tas viegli varētu kļūt vēl drūmāks, nekā tas jau ir.