Bet vasaras rallijs tagad ir tikai atmiņa, ieguvumi ir iztvaikojuši, un ir iemesls gaidīt zemākus minimumus. Es palieku pie sava brīdinājuma. Un situācija ir kļuvusi bēdīgāka.
Acīmredzamākās izmaiņas notika ar Federālo rezervju sistēmas valdes priekšsēdētāja Džeroma Pauela runu jūlija beigās ikgadējā Fed ekonomikas konferencē Džeksonholā. Uzsākot šo astoņu minūšu sarunu, tirgus bija izveidojis maldīgo viedokli, ka viņš signalizēs par mīkstāku nostāju attiecībā uz likmju paaugstināšanu, lai cīnītos pret inflāciju, ņemot vērā neseno degvielas cenu apvērsumu, mazumtirdzniecības krājumu pieaugumu un citas pazīmes, kas liecina par situācijas uzlabošanos. cenas. Taču tā vietā viņš pauda vanagu nostāju, pasludinot sevi par apņēmīgu inflācijas cīnītāju un brīdinot, ka gan mājsaimniecībām, gan uzņēmumiem vajadzētu sagatavoties sāpēm. Dažu nākamo tirdzniecības dienu laikā tehnoloģiju akciju cenas samazinājās, un procentu likmes strauji pieauga, cieši vērotajam 10 gadu valsts kases ienesīgumam pieaugot par ceturtdaļpunktu līdz 3.25%, kas ir augstākais līmenis kopš tirgus apakšas jūnijā.
Procentu likmju paaugstināšanās rada problēmas akcijām kopumā un jo īpaši tehnoloģiju akcijām. Bet tas nebūt nav vienīgais jautājums. Mani vairāk uztrauc pieaugošais uzņēmumu tehnoloģiju vadītāju un finanšu direktoru kopums, kas brīdina par perspektīvām, samazina aplēses un kopumā atzīst, ka viņi neizdosies izbēgt no recesijas neskarti. Labi, varbūt mēs oficiāli neesam nonākuši recesijā — recesijas pasludināšana nez kāpēc ir Nacionālās ekonomikas pētījumu biroja, privātas ekonomistu grupas, uzdevums. Bet viņi ir pārāk lēni.
Vienkārši jautājiet
C3.ai
(ticker: AI) CEO Tom Siebel. Silīcija ielejas leģenda, kas vislabāk pazīstama ar Siebel Systems veidošanu, kas savulaik bija vadošais klientu attiecību pārvaldības programmatūras spēlētājs, tagad Siebel vada uzņēmumu, kas koncentrējas uz mākslīgā intelekta programmatūru. Pagājušajā nedēļā C3.ai ziņoja par nelieliem ienākumiem jūlija ceturksnī un sniedza norādījumus par oktobra ceturksni, kas ievērojami atpalika no Street aplēsēm. Nākamajā dienā akcijas nokritās par 19%. Vaino ekonomiku.
"Nav šaubu, mēs esam lejupslīdē," intervijā paziņo Zībels Barrona. “Mūsu klienti plāno sanāksmes, mēģinot izdomāt, kā viņi darbosies lejupslīdes laikā. Vai mēs redzējām mūsu biznesa palēnināšanos? Pilnīgi noteikti. Un jūlijā tas paātrinājās.
Zībela novērojums nav nekas neparasts. Dažu pēdējo nedēļu laikā ir bijis liels peļņas ziņojumu skaits no tehnoloģiju uzņēmumiem, piemēram, C3.ai, kuru ceturkšņi beidzas jūlijā, nevis jūnijā. Un šķiet, ka jūlija ceturksnis bija sliktāks nekā jūnija ceturksnis.
Tendence nav tavs draugs.
Problēmas rodas visā programmatūras nozarē.
Okta
(OKTA), kas ražo identitātes pārvaldības programmatūru, pagājušajā nedēļā atzīmēja, ka tā "sāk pamanīt IT budžetu sašaurināšanos un pārdošanas ciklu pagarināšanos salīdzinājumā ar iepriekšējo ceturksni".
Veeva sistēmas
(VEEV), kas ražo uz mākoņiem balstītu programmatūru dzīvības zinātņu uzņēmumiem, samazināja norādījumus, atsaucoties uz izmaiņām makroekonomiskajā vidē.
Samsara
(IOT), lietu interneta spēle, kas pārdod programmatūru transporta flotu izsekošanai, guva lielus ienākumus, taču ziņoja par “pagarinātiem pārdošanas cikliem” ar augstāku darījumu apstiprinājuma līmeni, lai slēgtu darījumus.
Līdzīgas problēmas ir arī aparatūrā. Nav noslēpums, ka datoru pieprasījums samazinās. Pēdējo nedēļu laikā
micron Technology
(MU),
Western Digital
(WDC),
Intel
(INTC) un
Nvidia
(NVDA) ir brīdinājuši par datoru pieprasījuma mīkstināšanu. Uzreiz pēc norādes,
ieleja
(DELL) ziņoja par panku rezultātiem pirms divām nedēļām, un pagājušajā nedēļā šī tendence tika spilgti apstiprināta no plkst
HP Inc
(HPQ).
Jūlija ceturksnī HP datoru vienību pārdošanas apjoms salīdzinājumā ar iepriekšējā gada atbilstošo periodu samazinājās par 25%, piezīmjdatoru iegādei samazinoties par 32%. Kāpēc? HP izpilddirektors Enrike Loress saka, ka komerciālie klienti izvēlējās "piesardzīgāku un izsvērtāku pieeju".
Diemžēl tas nav tikai datori. Nedēļu iepriekš teica Dell finanšu direktors Toms Svīts Barrons ka viņa uzņēmums redz, ka pircēji kļūst piesardzīgāki attiecībā uz uzņēmuma aparatūru, jo īpaši datu centru serveriem un mākoņdatošanas aprīkojumu. Pagājušajā nedēļā diskdziņu veidotājs
Seagate tehnoloģija
(STX) sacīja, ka kopš jūlija vidus ir vērojamas "vājākas ekonomiskās tendences atsevišķos Āzijas reģionos" un "piesardzīgāki pirkumi", ko veic lielie uzņēmumi, tostarp "noteikti ASV mākoņdatošanas klienti".
Tas ir satraucoši. Mākoņdatošana ir bijusi viena no spēcīgākajām tehnoloģiju sektora daļām un tikai pirms divām nedēļām
Sniega pārsla
(SNOW) pārsteidza Street ar labākiem nekā gaidīts jūlija ceturkšņa rezultātiem. Tas sekoja spēcīgam pieaugumam jūnija ceturksnī no visiem trim vadošajiem mākoņa pakalpojumu sniedzējiem: Amazon Web Services, Microsoft Azure un Google Cloud.
Brīdinājuma zīmes pieaug.
MongoDB
(MDB), mākoņdatu bāzes programmatūras nodrošinātājs, uzskata, ka dažu klientu pieprasījums samazinās, jo viņu pašu bizness palēninās. Tas norāda, ka AWS, Azure un Google Cloud varētu publicēt neapmierinošus rezultātus septembra ceturksnī vai drīz pēc tam. Un tirgum tas nepatiktu.
Tātad mēs esam jaunā novērtējuma atiestatīšanas fāzē, kas sākās 2021. gada novembrī. Pirmajā posmā pieaugošās likmes izraisīja zemākus novērtējuma reizinājumus. Šajā otrajā posmā problēma būs ienākumu samazināšanās. Skatieties zemāk.
Rakstīt Ēriks J. Savics plkst [e-pasts aizsargāts]
