Tehnikas vadītāji rēķinās ar augstākām procentu likmēm, atlaišanu un atlaišanu

LISABONA, Portugāle — Kādreiz augsti lidojošiem tehnoloģiju vienradžiem tagad tiek apgriezti spārni, jo vieglas naudas laikmets tuvojas beigām.

Tas bija vēstījums no Web Summit tehnoloģiju konferences Lisabonā, Portugālē, šī mēneša sākumā. Startup dibinātāji un investori uzstājās uz skatuves, lai brīdinātu kolēģus uzņēmējus, ka ir pienācis laiks ierobežot izmaksas un koncentrēties uz pamatiem.

"Pārliecinoši ir tas, ka līdzekļu vākšanas ainava ir mainījusies," CNBC moderētā panelī sacīja Gijoms Pouzs, Londonas maksājumu programmatūras uzņēmuma Checkout.com izpilddirektors. 

Pagājušajā gadā neliela komanda varēja koplietot PDF komplektu ar investoriem un saņemt $ 6 miljonus sākuma finansējuma “tūlīt”, saskaņā ar Pousaz teikto.

Pats Checkout.com janvārī pēc jaunas akciju kārtas novērtējuma palielinājās gandrīz trīs reizes līdz 40 miljardiem USD. Saskaņā ar uzņēmuma iesniegto informāciju uzņēmums 252.7. gadā guva ieņēmumus USD 38.3 miljonu apmērā un pirmsnodokļu zaudējumus USD 2020 miljonu apmērā.

Jautāts, kāds būtu viņa uzņēmuma novērtējums šodien, Pousaz atbildēja: "Novērtēšana ir kaut kas tāds, kas paredzēts investoriem, kuriem rūp ieejas un izejas punkts."

"Pagājušā gada daudzkārtņi nav tādi paši kā šogad," viņš piebilda. "Varam aplūkot publiskos tirgus, jo vērtējumi lielākoties ir uz pusi mazāki nekā pagājušajā gadā."

"Bet es jums gandrīz teiktu, ka man ir vienalga, jo man rūp, kur tiek novirzīti mani ieņēmumi, un tas ir svarīgi," viņš piebilda.

Privāto tehnoloģiju uzņēmumu vērtējumi ir pakļauti milzīgam spiedienam, jo ​​pieaug procentu likmes, augsta inflācija un globālās ekonomikas lejupslīdes iespēja. Fed un citas centrālās bankas paaugstina likmes un maina pandēmijas laikmeta monetāro mīkstināšanu, lai novērstu straujo inflāciju.

Tas ir izraisījis strauju strauji augošu tehnoloģiju akciju atkāpšanos, kas, savukārt, ir ietekmējis privātus jaunuzņēmumus, kas piesaista naudu ar samazinātu vērtējumu tā dēvētajos “samazināšanas posmos”. Tādu uzņēmumu kā Stripe un Klarna vērtējums šogad ir krities attiecīgi par 28% un 85%.

"Tas, ko mēs esam redzējuši pēdējos gados, bija naudas izmaksas, kas bija 0," sacīja Pousaz. "Vēstures gaitā tas notiek ļoti reti. Tagad mums ir augstas naudas izmaksas, un tās turpinās pieaugt.

Augstākas likmes rada problēmas lielai daļai tirgus, taču tās ir ievērojams neveiksmes tehnoloģiju uzņēmumiem, kas zaudē naudu. Investori novērtē uzņēmumus, pamatojoties uz nākotnes naudas plūsmas pašreizējo vērtību, un augstākas likmes samazina šīs paredzamās naudas plūsmas apjomu.

Pousaz sacīja, ka investoriem vēl ir jāatrod "grīda", lai noteiktu, par cik pieaugs kapitāla izmaksas.

"Es domāju, ka neviens nezina, kur stāvs ir pārāks," viņš teica. "Mums ir jāsasniedz augstākais līmenis, lai pēc tam izlemtu un sāktu prognozēt, kas ir zemākais rādītājs, kas ir ilgtermiņa atlikušās kapitāla izmaksas."

“Lielākā daļa investoru joprojām novērtē DCF, diskontētu naudas plūsmu, un, lai to izdarītu, jums jāzina, kāda ir atlikušā negatīvā puse. Vai tas ir 2%, vai tas ir 4%? Kaut es zinātu. Es nē.

Kopīga Web Summit sarunu tēma bija nerimstošais atlaišanas vilnis, kas skāra lielākos tehnoloģiju uzņēmumus. Maksājumu firma Stripe atlaida 14% darbinieku, jeb aptuveni 1,100 cilvēku. Pēc nedēļas Facebook īpašnieks Meta samazināja 11,000 XNUMX darbavietu. Tiek ziņots, ka Amazon šonedēļ atlaidīs 10,000 XNUMX darbinieku.

"Es domāju, ka katrs investors cenšas to panākt saviem portfeļa uzņēmumiem," CNBC sacīja krāpšanas novēršanas starta uzņēmuma Seon izpilddirektors Tamass Kadars. "Parasti viņi saka: ja uzņēmums īsti neaug, tas stagnē, tad mēģiniet optimizēt rentabilitāti, palielināt bruto peļņas rādītājus un vienkārši mēģināt tikai pagarināt skrejceļu."

Pēc Kadara teiktā, riska darījumu aktivitāte ir samazinājusies. Viņš teica, ka riska kapitāla uzņēmumi ir "pieņēmuši darbā tik daudz cilvēku", taču daudzi no viņiem "tikai runā un neiegulda tik daudz, kā iepriekš."

Ne visi uzņēmumi pārvarēs draudošo ekonomisko krīzi — daži cietīs neveiksmi, uzskata Par-Jorgen Pārsons, riska kapitāla uzņēmuma Northzone partneris. "Mēs redzēsim iespaidīgas neveiksmes" dažos augsti novērtētajos vienradžu uzņēmumos turpmākajos mēnešos, viņš sacīja CNBC.

2020. gadā un 2021. gadā ap akcijām bija vērojamas iespaidīgas summas, jo investori izmantoja tirgus lielo likviditāti. Tehnika bija galvenais ieguvējs, pateicoties Covid-19 izraisītajām pārmaiņām sabiedrībā, piemēram, darbam no mājām un pieaugošajai digitālajai ieviešanai.

Rezultātā lietotnes, kas sola pārtikas preču piegādi mazāk nekā 30 minūšu laikā, un fintech pakalpojumi, kas ļauj patērētājiem iegādāties preces bez sākotnējām izmaksām un praktiski jebko, kas saistīts ar kriptovalūtu, piesaistīja simtiem miljonu dolāru, novērtējot vairākus miljardus dolāru.

Laikā, kad monetārie stimuli atslābst, šie biznesa modeļi ir pārbaudīti.

"Visa nozare ir apsteigusi savas slēpes," intervijā sacīja Pārsons. "To lielā mērā noteica riska ieguldījumu fondu rīcība, kad fondi redzēja nozari, kas aug, tika pakļauta šai nozarei un pēc tam veica derības uz vairākiem uzņēmumiem, cerot, ka tie būs tirgus līderi."

“Viņi kā traki paaugstināja vērtējumu. Un iemesls, kāpēc to bija iespējams izdarīt, bija tāpēc, ka tajā laikā nebija citu vietu, kur aiziet ar naudu.

Maëlle Gavet, starta paātrinātāju programmas Techstars izpilddirektors, piekrita un sacīja, ka daži vēlākās stadijas uzņēmumi "nav izveidoti tā, lai tie būtu ilgtspējīgi to pašreizējā lielumā".

"Lejupkārt var ne vienmēr būt iespējama, un, atklāti sakot, dažiem no viņiem pat lejupejošais raunds var nebūt reāls risinājums ārējiem investoriem," viņa sacīja CNBC.

"Es gaidu, ka zināms skaits vēlīnās stadijas uzņēmumu pazudīs."