Tech Rebound veicina kapitāla pieaugumu, dolāram sasniedzot jaunus maksimumus

Akciju indeksi ASV pagājušajā nedēļā uzrādīja ievērojamus kāpumus, ko noteica sagrautu tehnoloģiju uzņēmumu atveseļošanās. Ark Innovation Fund ETF, $ARKK, saīsinātajā tirdzniecības nedēļā pieauga par 17.5%, bet Nasdaq 100 ETF, $QQQ, pieauga par 5.4%. S&P 500 atpalika no spēcīgā izaugsmes akciju rallija, taču joprojām pakāpās par cienījamiem 3%.

ARKK maiņa no nesenajiem zemākajiem līmeņiem iedrošina izaugsmes investorus, kuri izmisīgi meklē zemāko cenu līmeni. No augstākā līmeņa 2021. gada februārī līdz zemākajam līmenim 2022. gada maijā ARKK kritās par neticami 78%, atspoguļojot Nasdaq Composite kritumu laikā no 2000. gada marta līdz 2002. gada oktobrim. Šķiet, ka nesenajam atsitienam nav neviena katalizatora, taču investors pārliecība, ka ilgtermiņa procentu likmes, iespējams, jau ir sasniegušas augstāko punktu stingrības ciklā, ir nodrošinājusi sektoram tik ļoti nepieciešamo optimismu. Izaugsmes investori vēlēsies, lai procentu likmes stabilizējas pašreizējā likmju līmenī vai zem tā, pirms varēs noteikt ilgtermiņa impulsu.

Turklāt jūnija algu saraksta ziņojums, kas apstiprināja ceturto mēnesi pēc kārtas, kad darba vietu pieaugums pārsniedz 400 tūkstošus, bija pietiekams, lai nomierinātu bailes no recesijas, taču tas nebija pietiekami spēcīgs, lai attaisnotu Fed Funds likmes trajektorijas izmaiņas. Noskaņojumu veicināja arī papildu potenciālie stimuli no Ķīnas. Ķīnas Finanšu ministrija paziņoja par plāniem ļaut vietējām pašvaldībām piesaistīt infrastruktūras obligācijas līdz 220 miljardiem dolāru, lai veicinātu izaugsmi.

Globālās izaugsmes samazināšanās ir lielas bažas obligāciju investoriem. 10 gadu obligāciju ienesīgums pagājušajā nedēļā nokritās līdz zemākajam līmenim 2.75%, pēc tam mainīja virzienu, lai nedēļas beigās aizvērtos pie 3.1%. Zemākas izaugsmes gaidas atspoguļojas arī gan īstermiņa, gan ilgtermiņa līdzsvara inflācijas rādītājos. Tirgus prognozē, ka inflācija nākamajos divos gados būs vidēji 3.22% (samazināšanās no gandrīz 5% martā) un 2.37% nākamo desmit gadu laikā (samazināšanās no vairāk nekā 3% aprīlī). Inflācijas gaidu samazināšanās, ko apstiprina straujais kritums daudzos preču tirgos, neapšaubāmi ir veicinājis neseno riska aktīvu uzlabošanos.

Tikmēr Eiropas finanšu aktīviem neklājās tik labi. Eiro kurss tuvojās dolāra paritātei, noslīdot līdz zemākajam līmenim attiecībā pret ASV dolāru vairāk nekā 20 gadu laikā, jo investori joprojām bažījas par enerģijas trūkumu. Maģistrālais gāzes vads starp Krieviju un Eiropu nākamnedēļ tiks slēgts apkopes dēļ, un, ja Krievija nesaņems dažas nepieciešamās daļas, pastāv bažas, ka gāzes plūsma var pilnībā apstāties.

Nenoteiktības dēļ viena gada nākotnes elektroenerģijas cenas Vācijā nedēļā palielinājās par 9.25% līdz rekordaugstam līmenim 351 EUR/Mwh, kas ietekmēs ražošanas izmaksas un ekonomikas izaugsmi. Sasprindzinājumu uzsvēra jaunākais Vācijas tirdzniecības datu izlaidums, kas uzrādīja neto tirdzniecības deficītu, kas ir pirmais šāds deficīts kopš atkalapvienošanās 1991. gadā. Atbildot uz to, iShares Vācijas ETF, $EWGewg
, samazinājās par 1.6%, un gan investīciju kategorijas, gan augsta ienesīguma kredītu starpības reģionā palielinājās.

Eiro nav vienīgā valūta, kas pakļauta spiedienam. Apvienotās Karalistes mārciņa arī sasniedza jaunu minimumu, noslīdot zem 1.20. Dolāra indekss DXY tagad ir palielinājies par 16% salīdzinājumā ar iepriekšējo gadu. Spēcīgākais dolārs ir milzīgs pretvējš peļņai daudziem lieliem starptautiskiem uzņēmumiem, jo ​​īpaši tehnoloģiju nozarei ASV, kas aptuveni 60% no saviem ieņēmumiem gūst no ārzemēm. Nesenā piezīmē klientiem Morgan StanleyMS
lēsts, ka DXY pieaugums par 16% salīdzinājumā ar iepriekšējā gada atbilstošo periodu varētu radīt S&P 8 EPS pieaugumu par 500%. Nākamnedēļ sākas peļņas sezona; sekojiet līdzi rezultātiem un norādījumiem par valūtu pārrēķināšanu.

Patiešām, gaidāmie ieņēmumi ir izšķiroši, lai noteiktu nākamo virzību tirgū. Lai akciju atlēciens saglabātos, peļņai un norādījumiem būs jāatbilst lielajām cerībām, kas joprojām ir ietvertas vairuma analītiķu prognozēs. Ņemot vērā dolāra spēku, straujo krājumu pieaugumu un globālās izaugsmes palēnināšanos, ir grūti aptvert, ka ienākumi būs tādi, kā plānots. Kamēr nebūs skaidrības par šo negatīvo satricinājumu ietekmi, pagājušās nedēļas rallijs var būt īslaicīgs.