Likās, ka gadiem ilgi tehnoloģiju investori pārvar visas nepatikšanas, piemēram, Road Runner vecajā Looney Tunes multfilmā. Taču šovasar tehnoloģiju pircēji ir mainījuši lomu. Pēkšņi viņi vairāk izskatās pēc Villa E. Koijota, Ceļu skrējēja spārnotā vajātāja. Vilts vienmēr centās pa gaisu skriet no klints, bet pēc noteikta brīža viņš paskatījās uz leju un saprata savu slikto stāvokli. Gravitācija nostiprinātos, un Vils cietīs sāpīgu kritienu.
Kopš jūnija zemākā līmeņa tehnoloģiju akcijas ir strauji pieaugušas, Nasdaq Composite indeksam pieaugot par 20%. Bet klasiskā Looney Tunes multfilma piedāvā investoriem mācību. Galu galā realitātei ir nozīme.
Jebkura mītiņa ilgtspējība, ko vada trīsciparu procentuālais ieguvums no naudu zaudējošiem uzņēmumiem, piemēram
Monētu bāze Globa
l (atzīme: MONĒTA) un
FuboTV
(FUBO) ir aizdomīgs. Vēl svarīgāk ir tas, ka jaunākie notikumi liecina, ka biznesa tendences tehnoloģiju sektorā varētu pasliktināties, nevis uzlaboties, un tas liecina par aptuvenu akcionāru attīstību.
Vājums uz patērētājiem orientētajos gala tirgos, tostarp personālajos datoros, elektronikā, viedtālruņos un digitālajā interneta reklāmā, ir labi aprakstīts. Mēs esam redzējuši lielus brīdinājumus no galvenajiem piegādātājiem, un datoru, procesoru, atmiņas mikroshēmu un grafisko karšu cenas turpina samazināties katru dienu. Šajos tirgos nekas neliecina par ātru pavērsienu.
Taču lielāka problēma tagad ir tā, ka, šķiet, palēnināšanās izplatās uz vienu vietu, kas ir saglabājusies salīdzinoši labi: uzņēmumu tehnoloģiju izdevumiem. Tas ir svarīgi. Ja uzņēmumu tehnoloģiju pieprasījums sabrūk, tas ir gada tirgus vērtība vairāk nekā $ 4 triljoniSaskaņā ar Gartner teikto, tas vēl vienu soli pazeminās tehnoloģiju nozares peļņas prognozes, kas, iespējams, novedīs pie vairāku ceturkšņu lejupslīdes.
Šī peļņas sezona ir bijusi pilna ar norādēm par vājumu, jo daži investori ir mēģinājuši tos ignorēt. Sākotnējā norāde nāca jūlija beigās no plkst
Intel
'S
(INTC) postoši ienākumi, kas uzrādīja daudz mazāku pieprasījumu no korporatīvajiem datu centra klientiem. Dienas vēlāk,
Advanced Micro Devices
(AMD) kopumā publicēja labus rezultātus, taču atzina, ka uzņēmuma klienti ir sākuši redzēt “jauktas” tendences, un dažu darījumu slēgšana prasīja ilgāku laiku.
Tad pagājušajā nedēļā bija papildu pierādījumi tam, ka korporatīvo tehnoloģiju pircēju attieksme, šķiet, mainās. Tāpat kā AMD, mikroshēmu ražotājs
Analogās ierīces
(ADI) ziņoja par stabiliem ienākumiem, taču norādīja, ka pēdējo nedēļu laikā uzņēmējdarbību sākusi skart nenoteiktība par ekonomiku, nedaudz pieaugot pasūtījumu atcelšanai. Līdz šim Analog Devices bizness ir bijis izturīgāks nekā citi pusvadītāju uzņēmumi, jo tas ir pakļauts automobiļu un rūpniecības segmentiem, kur pieprasījums ir saglabājies spēcīgs. Taču uzņēmuma nesen piesardzīgie komentāri rada bažas, ka vājums drīz izplatīsies citur.
Ir arī citas plaisas, kas sākušas parādīties dažos no karstākajiem izaugsmes apgabaliem, liecina Volstrīta veiktās aptaujas ar uzņēmuma programmatūras pircējiem. Pirmdien UBS analītiķis Karls Kērsteds sacīja, ka viņa pēdējās sarunas liecināja, ka aptuveni puse viņa kontaktpersonu saskatīja “kaut kādu spiedienu” attiecībā uz viņu datu analīzes programmatūras budžetiem, piebilstot, ka tās ir negatīvas atsauksmes, kuras viņi agrāk nesaņēma. Morgan Stanley ziņojumā teikts, ka, runājot ar mākoņa mārketinga programmatūras pircējiem, uzņēmums dzird arvien lielāku vājumu.
Protams, pagājušajā nedēļā tās nebija sliktas ziņas. Peļņa no
Cisco Systems
(CSCO) izrādījās izņēmums. Ceturtdien Cisco akcijas pieauga par 6% pēc tam, kad tīkla un drošības produktu ražotājs publicēja labākus ienākumus, nekā gaidīts.
Intervijā ar BarronsFinanšu direktors Skots Herens sacīja, ka Cisco bizness, iespējams, ir vairāk izolēts un mazāk korelēts ar citām nozarēm, nekā tas ir bijis pagātnē, piebilstot, ka korporācijas ir sapratušas, ka mūsdienu ekonomikā nevar atļauties aizkavēt savas tīkla infrastruktūras jaunināšanu. Cisco varētu izrādīties izņēmums.
Tirgus pēdējo nedēļu laikā ir skatījies uz plašāku pasliktināšanos. Kāpēc? Tāpēc, ka mēs, iespējams, atrodamies lāču tirgus atlēciena vidū, kurā fundamentālie rādītāji uz laiku ir atstāti malā.
Vasaras prezentācijas laikā saviem klientiem Coatue — liels tehnoloģiju riska ieguldījumu fonds, kas ir spējis izvairīties no milzīgajiem zaudējumiem, ko cieta daži no saviem lielākajiem vienaudžiem — brīdināja, ka lejupslīdes tirgos bieži vien notiek vairāki krasi ralliji. Vienā slaidā uzņēmums atzīmēja, ka Nasdaq kritums par 70% no 2000. gada sākuma līdz 2001. gada beigām izraisīja trīs rallijus par aptuveni 30% vai vairāk.
Es uzskatu, ka pavērsiens vēl nav pienācis, ņemot vērā jaunākos datu punktus par uzņēmumu izdevumiem. Ir nepieciešams laiks, lai IT budžeti pielāgotos jaunajai biznesa realitātei. Mēs esam daudz dzirdējuši par palēnināšanos darbā. Nākamajos ceturkšņos, visticamāk, mēs redzēsim arī līdzīgu izdevumu samazināšanos.
Tikmēr Coatue saviem klientiem ir teicis būt pacietīgiem bīstamā vidē. Uzņēmums iesaka iegādāties ilgtermiņa ieguvējus, vienlaikus ievērojot ieejas cenas.
Mans uzvarētāju saraksts sākas ar
microsoft
(MSFT), AMD,
Alfabēts
(GOOGL), un
Taivānas pusvadītāju ražošana
(TSM). Neraugoties uz stabilo izaugsmi un spēcīgajām tirgus pozīcijām, akcijas ir labi sasniegušas savu maksimumu. Viņi ir Road Runners mūsdienu tehnoloģiju vidē.
Rakstīt Tae Kim plkst [e-pasts aizsargāts]