Pagājušajā nedēļā tehnoloģiju akcijas beidzot uzrādīja nelielu cīņu, ko veicināja iespaidīgs peļņas pārskatu daudzums. Taču nozare joprojām ir sagrauta. Nasdaq Composite pēdējo divu mēnešu laikā ir samazinājies par 16%, un zem virsmas bojājumi ir ievērojami lielāki. No Nasdaq akcijām, kuru tirgus vērtība pārsniedz 1 miljardu ASV dolāru, viena ceturtdaļa kopš novembra vidus ir samazinājusies par 30% vai vairāk. Vairāk nekā 60 Nasdaq akcijas ir samazinājušās par 50%, tostarp tādi pazīstami nosaukumi kā Overstock, Affirm, Robinhood, DocuSign un Etsy.
Lai gan akciju cenas ir daudz zemākas, tās gandrīz nav pakļautas riskam. Federālo rezervju sistēma pagājušajā nedēļā skaidri norādīja, ka likmes tiks paaugstinātas, iespējams, līdz martam. Augstākas likmes ir sliktas tādām akcijām ar augstu izaugsmes līmeni, kas vadīja tirgu pēdējo divu gadu laikā.
Uzskatiet to par savu mantru: akcijas par zemākām cenām nav tas pats, kas lētas akcijas.
Tālummaiņas video sakari
(svārsts: ZM) ir gandrīz par 70% mazāks nekā 52 nedēļu augstākais rādītājs, taču tas joprojām tirgojas ar 10 reizēm vairāk nekā kārtējā gadā paredzēto pārdošanas apjomu un vairāk nekā 30 reizes par prognozēto peļņu. Lētāk, ne lēti.
Shopify
(SHOP) akcijas ir samazinātas uz pusi, bet joprojām tirgo vairāk nekā 18 reizes pašreizējā gada pārdošanas apjomā un 108 reizes peļņu. Lētāk, bet nebūt ne lēti.
Etsy
(ETSY), kas ir par 53% mazāk nekā tā augstākais līmenis, tirgojas ar astoņas reizes lielāku pārdošanas apjomu un gandrīz 50 reizes lielāku peļņu. Lētāk, protams. Lēts? Joprojām nē.
Reģistrēšanās jaunumiem
Barron's Daily
Rīta instruktāža par to, kas jums jāzina nākamajā dienā, ieskaitot ekskluzīvus Barrona un MarketWatch rakstnieku komentārus.
Pandēmijas laikā tādi uzņēmumi kā Zoom un
DocuSign
(DOCU) uzturēja ekonomiku uz pareizā ceļa. Federālo rezervju sistēma nodrošināja vēl nebijušu stimulu, pazeminot likmes un radot labvēlīgu vidi izaugsmes akcijām. Riska kapitāla sektors atbildēja, uzsākot rekordlielu sākotnējo publisko piedāvājumu un mērķtiecīgu iegādes uzņēmumu skaitu.
Taču šīs dienas ir beigušās, saka Deivids Readermans, kurš vada Sanfrancisko tehnoloģiju riska ieguldījumu fondu Endurance Capital. Readerman saka, ka akciju vērtības pieaugumam 2022. gadā būs nepieciešams peļņas pieaugums, kas pārsniedz vairākkārtēju saspiešanu. Viņš saka, ka novērtējumi būs grūti. Viņš saka, ka mēs uzzināsim zemāko novērtējumu, kad pieaugs privātā kapitāla tehnoloģiju iegāde. Viņš to vēl neredz.
Tikmēr Readerman iesaka investoriem meklēt uzņēmumus, kas atdod kapitālu akcionāriem, izmantojot dividendes, akciju atpirkšanu vai M&A izstāšanos. Koncentrēšanās uz izaugsmi ir problemātiska, viņš saka, jo "tas, ko tirgus maksās par izaugsmi, tiek nopietni pārskatīts."
Šeit ir daži veidi, kā spēlēt jaunu tehnoloģiju akciju pasauli:
Likmes uz mākoni: Labākais, kas noticis ar mākoni pagājušajā nedēļā, atklājās uz
microsoft
(MSFT) peļņas zvans. Sākotnēji akcijas samazinājās par 5%, salīdzinot ar decembra ceturkšņa rādītājiem. Uzņēmuma mākoņdatošanas bizness apmierināja, taču nepārspēja cerības, un Azure mākoņa ieņēmumu pieaugums par 46% lika dažiem investoriem vilties. Taču zvana laikā finanšu direktore Eimija Huda sacīja, ka Azure izaugsme marta ceturksnī paātrināsies, un tieši tāpat akcijas mainīja kursu.
Hoods atjaunoja tirgus ticību mākonim. Es neesmu pārliecināts, kāpēc radās šaubas. Digitālās transformācijas tendence, uzņēmumiem pārejot uz mākoni, turpinās strauji, un tā neapšaubāmi tikai sāk darboties. Pagājušajā nedēļā jūs varētu redzēt mājienus par tām pašām tendencēm rezultātos no mākoņprogrammatūras uzņēmuma
Pakalpojuma tūlīt
(TAGAD) un uzņēmuma diskdziņu veidotājs
Seagate
(STX). Nākamnedēļ mēs iegūsim vairāk mākoņdatu punktu, kad
Amazon.com
(AMZN) un
Alfabēts
(GOOGL) ziņo par rezultātiem, taču shēma ir skaidra.
Arista Networks
(ANET) un
Ciena
(CIEN) ir tiešas likmes uz kapitāla izdevumiem mākonī. Bet, ja vēlaties visu padarīt vienkāršu, varat vienkārši iegādāties Microsoft, Amazon un Alphabet, kurām visiem ir atlaides no pēdējā laika augstākajām cenām.
Pašu čipu krājumi: Tas, ka mikroshēmu trūkst, diez vai ir noslēpums, un ražotāji steidz būvēt jaunas jaudas. Tomēr projektiem būs vajadzīgi gadi, lai atmaksātos. Pagājušajā nedēļā "Barron's Live" zvanā Pols Mīks, Independent Solutions Wealth Management portfeļa menedžeris, man teica, ka gaida, kad daži putekļi nogulsnēsies uz procentu likmēm, vienlaikus gatavojoties lēkt uz žetonu akcijām. Viņam patīk
micron Technology
(MU) un
Qualcomm
(QCOM), kā arī mikroshēmu iekārtu piegādātājiem, piemēram
Izmantotie materiāli
(AMAT),
ASML
(ASML) un
Lam izpēte
(LRCX). Īpaši svarīgi ir arī ilgtermiņa mikroshēmu ražotāji
Taivānas pusvadītājs
(TSM) un
GlobalFoundries
(GF).
Iet vecajā skolā: Kā es aprakstīju nesen Barrons vāka stāsts,
IBM
(IBM) virzās uz priekšu savā apgrozījuma plānā. IBM nesenais peļņas pārskats bija apstiprinājums — ieņēmumi palielinājās par 8.6%, kas ir labākais rezultāts pēdējo desmit gadu laikā. Akcijas joprojām ir izdevīgs piedāvājums, tirgojoties ar nedaudz vairāk nekā vienu reizi pārdošanas apjomiem un 13 reizes lielāku šī gada plānoto peļņu, vienlaikus nodrošinot gandrīz 5% dividenžu ienesīgumu. Tikmēr divi vadošie ASV datoru ražotāji —
HP Inc
(HPQ) un
Dell Technologies
(DELL) — pandēmijas laikā novēroja augošu pieprasījumu. Abi pērk akcijas, un viņu akcijas joprojām izskatās lētas. Datori ir viena no pandēmijas tendencēm, kas, visticamāk, neatgriezīsies. Microsoft ziņoja par 25% ieņēmumu pieaugumu no Windows programmatūras, ko tā pārdeva jauniem personālajiem datoriem pēdējā ceturksnī.
Visbeidzot, ātrs turpinājums: Pirms nedēļas es apstiprināju, ka ir par vēlu pārdot
Netflix
(NFLX), pēc tam, kad akcijas piedzīvoja strauju kritumu, pamatojoties uz vilšanos pirmā ceturkšņa perspektīvā. Es ierosināju, ka bezbailīgi investori varētu vēlēties sākt košļāt. Un kāds to izdarīja: Pershing Square fonda pārvaldnieks Bils Akmens pagājušajā nedēļā iegādājās Netflix akcijas 1 miljarda dolāru vērtībā. Akmens sacīja, ka viņš ļoti tic izpilddirektoram Rīdam Heistingsam un uzņēmuma ilgtermiņa nākotnei. Netflix ir viens tehnoloģiju krājums, kas tagad var būt pietiekami lēts.
Rakstīt Ēriks J. Savics plkst [e-pasts aizsargāts]