Terra sabrukums iznīcināja ticību stabilām monētām. Vai veidotājs to var atjaunot?

DAI nekad nesaka mirt.

Daži ir nosaukuši, ka DAI pārāk nodrošinātais dizaina kapitāls ir neefektīvs, taču viens no tiem MakerDAOprotokola inženieri saka, ka tāpēc DAI ir kļuvusi par lielāko, visilgāk darbojošos decentralizēto stabilitāte tirgū. 

"Sākot ar pirmajiem principiem visas sistēmas projektēšanā, mēs esam devušies uz izturību un drošību," sacīja Sems Makfersons Messari Mainnet konferencē pagājušajā mēnesī Ņujorkā. 

Šis pārmērīgi nodrošinātais dizains tika ieviests 2017. gadā, un tas nozīmē, ka katrs apgrozībā esošais DAI $ tiek nodrošināts ar vairāk nekā 1 $ citā kriptovalūtā. Konkrētā attiecība var atšķirties atkarībā no tā, kuru kriptovalūtu izmantojat kalšanai, bet nestabilākām vai mazāk izveidotām kriptovalūtām ir daudz augstāka attiecība. 

Ja ir vairāk nodrošinājuma, nekā cirkulē DAI, sistēma neļauj sabrukt, ja kriptovalūtu tirgi nīkuļo un nīkuļo (kā tas ir zināms pēdējā laikā).

Šis dizains ievērojami atšķiras no tā TetherUSDT un Circle USDC. 

"Tās ir centralizēti nodrošinātas ārpus ķēdes," sacīja Makfersons, runājot par divām lielākajām stabilajām monētām pēc tirgus kapitalizācijas. "Cilvēki iedos ASV dolārus tādam glabātājam kā Circle, un pēc tam viņi noliks USDC pret to. Pēc tam šo IOU vēlāk var izpirkt par sākotnēji noguldītajiem ASV dolāriem.

Tās ir arī centralizētās stabilās monētas ziņots atbalstīts ar tradicionālākiem finanšu instrumentiem, piemēram, valsts parādzīmēm un faktiskajiem dolāriem, nevis tādiem aktīviem kā Ethereum (ETH) vai Iesaiņots Bitcoin (WBTC). 

Maker dizains arī krasi atšķiras no gruzdošās stabilās monētas eksperimenta Terra's UST. 

Maijā UST, kuras tirgus vērtība tajā laikā bija 18.6 miljardi ASV dolāru, un tās nosaukums ceturtā lielākā stabilā monēta tirgū, sabruka, iznīcinot investorus visā pasaulē. 

Atšķirībā no Tether un Maker's DAI, UST bija "algoritmiska stabila monēta", ko atbalstīja unikāls sadedzināšanas un kalšanas mehānisms, kas saistīts ar Terra pārvaldības marķieri LUNA. Lai iegūtu 1 UST, lietotājiem vispirms bija jāiegādājas LUNA un pēc tam jāmaina žetons 1 dolāra vērtībā, efektīvi to “sadedzinājot” un izņemot no apgrozības.

Viņi varētu pārvietoties arī pretējā virzienā, sadedzinot 1 UST par 1 $ vērtu LUNA. 

Šis mehānisms deva spekulantiem arbitrāžas iespēju. Katru reizi, kad UST nokritās zem 1 USD, piemēram, lietotāji varēja iegādāties stabilo monētu ar atlaidi, piemēram, par USD 0.98, apmainīt to pret USD 1 no LUNA (atbilstoši protokola dizainam) un pēc tam pārdot šo USD 1 USD. Acīmredzot tas ir tikai santīmi, taču lielie turētāji varētu gūt diezgan lielu peļņu, izmantojot šo mehānismu plašā mērogā.

Apakšdaļa izkrita, kad daudzi no tiem pašiem lielajiem turētājiem sāka iziet no ekosistēmas Bitcoin vienlaicīgas slīdēšanas laikā. Tāpat kā kriptovalūtas Nr. 1 vērtība trīs mokošu dienu laikā nokritās no USD 39,700 28,900 līdz aptuveni USD 1 XNUMX, UST tirgus ierobežojums sabruka līdz nedaudz vairāk nekā USD XNUMX miljardam. 

Šodien UST tirgojas par USD 0.03, un tā tirgus kapitalizācija ir nedaudz vairāk par USD 304 miljoniem. 

Terra iznīcināšana ne tikai sagrauj investorus, bet arī ir radījusi jaunu pārbaudi visai kriptovalūtai, un dažās plaši izplatītās aprindās tas ir padarījis “stabilu monētu” jēdzienu par īstu. ("Nav ļoti stabils", kā liecina acīmredzamais joks.)

Divi MakerDAO ceļi

MakerDAO dibinātājs Rūne Kristensena nesen aizgaldēts milzīgs priekšlikums, kas paredzēja divus projekta virzienus. Tā varētu vai nu kļūt par nākamo pilnībā regulēto neobanku, vai arī pāriet uz pilnu goblinu režīmu un tikt “uzskatīta kā pret kaut ko citu”.

Šis amats guva vilci visā nozarē, jo īpaši saistībā ar tā ietekmi uz DAI. Tomēr Makfersons paskaidroja, ka Maker nākotne nav tik vienkārša. 

"Es nedomāju, ka tas ir tik ekstrēmi, ka mums jākļūst par regulētu banku," viņš teica. “Ir šis vidusceļš, ko DAI vienmēr ir uzturējis, kur jūs iegūstat labāko no visām pasaulēm, kurās mēs aktīvi ieguldām reālos aktīvos, kas ir regulēti uzņēmumi.”

Līdzās dažādām decentralizētām kriptovalūtām daļa DAI tiek nodrošināta arī ar tādiem aktīviem kā kravas ekspedīcijas rēķini un pircēju parādi no reāliem uzņēmumiem gaļas nozarē. Nesen Maker partnerattiecības ar Huntington Valley Bank, piedāvājot bankai 100 miljonu dolāru aizdevumu, faktiski kļūstot par "vairumtirdzniecības kredītlīniju", sacīja Makfersons.

Šāda veida nodrošinājumu sauc par reālās pasaules aktīvu (RWA).

Tādējādi inženiera vidusceļš turpinātu vairāk uzņēmumu iekļaut kriptovalūtā, vienlaikus saglabājot bezatļautu, decentralizētu protokolu “sa būtībā”.

Un laikā, kad notiek plašāka regulējuma apspiešana, viņš cer ieraudzīt regulējumu, kas novērš tādus notikumus kā Terra, nevis velk ar "milzu cirvi, kas kaitē daudziem labi nodomiem projektiem šajā telpā".

Joprojām ir redzams, vai regulatori dalīsies Makfersona ticībā šim projektam.