Precīza Tetera rezervju uzskaite ir izaicinājums pat (vai varbūt īpaši) pašam Tetheram. Twitter lietotājs Džejs Pinju nesen publicēja a mājas lapa kas mēģina izsekot Tether nodrošināto aktīvu vērtībai, lai gūtu ieskatu par to maksātspēju. Tas arī ļauj pielāgot kompozīciju, lai redzētu, kā tas ietekmē veiktspēju.
Tomēr, ņemot vērā Tether apņemšanos palikt pēc iespējas nepārredzamākam, precīzi veikt šo novērtējumu patiešām var tikai kāds, kam ir pilnīga piekļuve tās grāmatām.
No tās pēdējās apdrošināšana, Tether rezerves ir sadalītas četrās pašaprakstītās kategorijās:
- Nauda un tās ekvivalenti, citi īstermiņa noguldījumi un komercpapīri
- Šī kategorija ir sīkāk iedalīta:
- ASV valsts parādzīmes
- Komercpapīri un noguldījumu sertifikāti
- Naudas tirgus fondi
- Skaidra nauda un banku noguldījumi
- Reversās atpirkšanas līgumi
- Ārpus ASV valsts iekšējā aizņēmuma parādzīmes
- Šī kategorija ir sīkāk iedalīta:
- Uzņēmumu obligācijas, fondi un dārgmetāli
- Citas investīcijas
- Nodrošināti aizdevumi
Lai saprastu, kā Tether vērtē šos īpašumus, mums ir jāaplūko jaunākie paziņojumi Konsolidētais rezervju ziņojums. Kopumā tā vērtē pirmo kategoriju, kurā ietilpst “nauda un tās ekvivalenti” to nosacītajā vērtībā. Pinho tīmekļa vietnē ASV valsts parādzīmes tiek vērtētas pēc to tirgus cenas, tādējādi veicinot zināmu uzņēmuma Tether maksātnespēju.
Tether, no otras puses, šķiet, ka novērtē šos aktīvus to nosacītajā vērtībā, uzskatot tos par īstermiņa parādu. Tomēr pat šī kategorija joprojām ir nedaudz neskaidra, jo tajā ir iekļauti "reversie atpirkšanas līgumi", ko Bloomberg agrāk nevarēja atrast izskaidrojumu.
Citiem aktīviem Tether rezervēs ir vēl grūtāk precīzi noteikt cenu no ārpuses. Piemēram, šķiet, ka Tether nodrošinātos aizdevumus novērtē pēc amortizētajām izmaksām, jo uzskata, ka aktīvi, kas tos nodrošina, ir pietiekami likvīdi un vērtīgi. Tomēr Pinho izmanto korporatīvo obligāciju indeksu, lai mēģinātu novērtēt šo kategoriju.
Tether ir paziņoja par nodomu izslēgt no savām rezervēm nodrošinātos aizdevumus un mums nav ieskata par to, kādas korporatīvās obligācijas, fondi un dārgmetāli tai pieder. Uzņēmuma kategorija “citi ieguldījumi” sniedz vēl mazāku ieskatu, lai gan tajā, iespējams, joprojām ir bitkoīns. Nav arī skaidrs, vai tajā ir ietverts Tether riska kapitāla portfelis.
Viens no izaicinājumiem, precīzi novērtējot Tether, ir tas, ka viņa paša apgalvojumi šķiet nesasaistīti ar realitāti. Tether apgalvo, ka tā katru dienu atjaunina savu caurspīdīguma lapu, taču Omni ķēdei norādītais karantīnā esošo saišu skaits gadiem ilgi ir bijis nepareizs, neuzskaitot kopējo iesaldēto saišu skaitu.
Piesiet šobrīd uzskaita $32,303,805.00 karantīnā esošajās saitēs, taču šajā ķēdē ir vismaz 37,384,625 XNUMX XNUMX ASV dolāri saldētajos saitēs, tostarp:
Kā precīzi norāda Pinho, Tether saglabā nelielu aktīvu spilvenu pār saistībām, un tas ir ļoti stabils — izņemot dienas, kad tiek izdotas jaunas garantijas un tās pēkšņi mainīsies. To ir grūti saprast, kad Tether apgalvo, ka atjaunina lapu katru dienu.
Uzņēmuma Tether grāmatvedības piezīmes liecina, ka tā novērtē daudzus no šiem uz kredītiem balstītiem aktīviem par summu, kas ir “mazāka nekā jebkuri paredzamie kredīta zaudējumi”. tomēr Tether garantijas kopš 31. gada 2022. marta norāda, ka uzņēmums izmanto grāmatvedības uzskaites principu, ka uzņēmums turpina darbību..' Tiek uzsvērts, ka tas prasa "būtisku vadības spriedumu attiecībā uz Grupas likviditātes tirgu un kredītriskiem".
Lasīt vairāk: Teters atsakās no komercpapīra par labu ASV Valsts kasēm
Uzņēmums arī uzsver, ka "nav noteikts uzkrājums paredzamajiem kredīta zaudējumiem." Tajā arī norādīts, ka Tether pašlaik ir atbildētājs tiesvedībā un ka "netika atzīts neviens uzkrājums".
Iespējams, Teteram šķiet, ka, ja kāds no šiem izaicinājumiem notiks, aptuveni 250 miljonu dolāru akcionāru kapitāla spilvens būs pietiekams, lai to pārvaldītu. Tomēr tā ir niecīga procentuālā daļa no tā kopējiem 66 miljardu dolāru aktīviem.
Kamēr Tether nav gatavs sniegt lielāku skaidrību par savu rezervju sastāvu, ir gandrīz neiespējami precīzi novērtēt uzņēmuma maksātspēju.
Protos ir sazinājies ar Tether ar jautājumiem par savām rezervēm un atjauninās, ja saņemsim atbildes.
Lai iegūtu vairāk informētu jaunumu, sekojiet mums Twitter un Google ziņas vai klausieties mūsu pētniecisko aplādi Jauninājumi: Blockchain City.
Avots: https://protos.com/the-challenge-in-accounting-for-tether-reserves/