Pēdējās nedēļas ir bijušas nemierīgas pat rūdītiem tirgus dalībniekiem. Kriptogrāfijas tirgus zaudēja milzīgu vērtību, un daži spēlētāji tika iznīcināti. Tomēr šoreiz starp šiem spēlētājiem ir arī lieli vārdi, piemēram, Singapūrā bāzēts kriptovalūtu riska ieguldījumu fonds Trīs bultu galvaspilsēta (3AC).
3AC 2012. gadā dibināja Kails Deiviss un Su Džu, kurš kopā apmeklēja Kolumbijas universitāti un vēlāk strādāja par kolēģiem banku gigantā Credit Suisse.
Gadu gaitā 3AC kļuva par vienu no vadošajiem spēlētājiem šajā nozarē ar līdzdalību daudzos projektos, tostarp LUNA, Aave, Avalanche, BlockFi, Deribit un Solana. Pieaugot uzņēmumam, uzņēmums sāka veikt riskantākas likmes tirgū, un, kad LUNA maijā sabruka, tas izraisīja notikumu ķēdes reakciju, kas galu galā noveda pie tā sabrukuma.
Kamēr baumu dzirnavas jau iepriekš virmoja Twitter, 16. jūnijā, Financial Times ziņoja, ka 3AC nav izpildījusi savus papildu nodrošinājuma pieprasījumus. Dažas dienas vēlāk, Wall Street Journal ziņoja, ka 3AC, iespējams, neatmaksās no kriptovalūtu brokera Voyager Digital aizņemto naudu 665 miljonu ASV dolāru apmērā.
Pēc tam Voyager Digital bija jāiesniedz bankrota pieteikums, un izpilddirektors Ērlihs skaidri norādīja, ka galvenais iemesls bija 3AC atmaksas trūkums. 3AC nespēja izpildīt savus papildu nodrošinājuma pieprasījumus izraisīja turpmāku izplatību nozarē.
Kā vēlāk izrādījās, tika ietekmēti 27 uzņēmumi, kopumā nodarot zaudējumus vairāk nekā 3 miljardu dolāru apmērā.
Krišanas vēsture
Savā kulminācijā 3AC pārvaldīja aptuveni 18 miljardus USD kriptoaktīvos, padarot to par vienu no labākajiem uzņēmumiem šajā nozarē. Milzīgo summu nodrošināja agrīnās investīcijas tādos veiksmīgos projektos kā Ethereum (ETH) un Avalanche (AVAX).
Tātad, kas šādu uzņēmumu ar šiem aktīviem varētu novest līdz bankrotam? Īsumā: slikta riska pārvaldība, vieglprātība attiecībās ar biznesa partneriem un ievērojama alkatības daļa.
LUNA: UST avārija bija sākuma punkts
3AC nepatikšanas sākumu var izsekot līdz LUNA un tās algoritmiskās stabilās monētas UST sabrukumam. 3AC ieņēma ievērojamu vietu abos aktīvos, kuru vērtība bija aptuveni 560 miljoni ASV dolāru tās maksimumā un aptuveni 600 ASV dolāru pēc tam, kad cena dažu dienu laikā nokrita līdz gandrīz nullei.
3AC izveidoja iepriekš minēto pozīciju, izmantojot lielus piesaistītos līdzekļus, izmantojot darījuma partneru līdzekļus. 3AC iekļāva līdzekļus Enkura protokolā bez darījuma partneru ziņas.
No baumām līdz faktam
Tas viss sāka nākt gaismā, kad Džu Su izdzēsa savu klātbūtni sociālajos medijos un pazuda no sabiedrības redzesloka. Tas, cita starpā, piemēram, 3AC pārdošana 60,000 3 stETH, izraisīja pirmās baumas par 14AC papildu piemaksu XNUMX. jūnijā. Lunas katastrofa, diez vai kāds iedomājās, ka tagad arī 3AC varētu skart bankrots.
Neilgi pēc tam ziņu ziņojumi atklāja, ka 3AC bija 245 miljoni USD ETH noguldīti aizdevumu platformā Aave, ko viņi izmantoja kā nodrošinājumu, lai aizņemtos USDC un USDT USD 189 miljonus. Tātad aizdevuma un vērtības attiecība bija tikai 77%. 3AC nevarēja ne atmaksāt šo aizdevumu, ne palielināt ķīlu. Bet no šejienes kļuva tikai sliktāk.
Viens no pirmajiem upuriem, kas publiski runāja, bija tirgus veidotāja 8BlocksCapital tirdzniecības vadītājs Denijs Juans:
11) Mēs uzzinājām, ka viņi visur tika ilgstoši piesaistīti un saņēma papildu maksājumus. Tā vietā, lai atbildētu uz papildu zvaniem, viņi visus apmānīja. Platformām nekas cits neatlika kā likvidēt savas pozīcijas, izraisot tirgu tālāku lejupslīdi.
— Denijs (@Danny8BC) Jūnijs 16, 2022
Uzkrātās papildu prasības uzkrājās ļoti īsā laikā. 8BlocksCapital arī gaidīja atmaksu no 3AC, kas nenotika. Ne tikai tas, ka no 3AC amatpersonām nebija nevienas dzīvības pazīmes, izņemot Zhu tvītu 15. jūnijā:
Mēs pašlaik sazināmies ar attiecīgajām pusēm un esam pilnībā apņēmušies to atrisināt
- Džu Su? (@zhusu) Jūnijs 15, 2022
Kurš visvairāk cieta no 3AC bankrota?
Lai gūtu priekšstatu par 3AC sabrukuma pilno ietekmi, šeit ir pārskats par dažiem ievērojamiem upuriem, kas tika ievilkti kopā ar riska ieguldījumu fondu. Kopumā Three Arrows Capital ir parādā 3.5 miljardus ASV dolāru vairāk nekā 20 dažādiem uzņēmumiem:
- BlockFi: cieta milzīgus zaudējumus pēc 3AC likvidācijas; iegādes nosacījumi ar FTX
- Voyager: aizdeva 650 miljonus dolāru uzņēmumam 3AC
- Genesis: aizdeva 2.36 miljardus USD 3AC
- Deribīts: 3AC bija DRB Panama investors; 24. jūnijā viņiem bija jāiesniedz Britu Virdžīnu salās likvidācijas pieteikums
- Blockchain.com: aizdeva 3AC 270 miljonus dolāru; atlaisti 25% darbinieku
- Finblox: kur 3AC bija ieguldītājs, satricinājuma laikā nācās slēgt izņemšanu
Likvidācija un sekas
29. jūnijā Britu Virdžīnu salu tiesa izdeva rīkojumu likvidēt 3AC, ko pašlaik pārrauga konsultāciju firma Teneo.
3AC iesniegts 15 nodaļas bankrots Ņujorkas dienvidu apgabalā neilgi pēc tam jūlija sākumā.
Nākamajās dienās cilvēki apšaubīja, kur atrodas Su Džu un Kails Deiviss un kāpēc viņi neuztraucas sazināties ar saviem kreditoriem. 12. jūlijā ASV apgabaltiesa iesaldēja atlikušos ASV aktīvus no 3AC, jo dibinātāji nesazinājās.
Drīz pēc tam Teneo publicēja likvidatora Russel Crumpler's 1,000+ lappušu apliecinājums par 3AC sabrukumu. Par Džu un Deivisa “izdevumiem” atklājās dažas nelielas, bet pārliecinošas detaļas. Piemēram, viņi veica pirmo iemaksu par jahtu, kas būtu maksājusi 50 miljonus USD, savukārt Džu un viņa sieva Singapūrā iegādājās divas mājas vairāk nekā 28 miljonu USD vērtībā.
Pēdējais nozīmīgais notikums notika 22. jūlijā, kad Su Džu beidzot pārtrauca klusēšanu un viņam nācās saskarties ar neērtiem jautājumiem Bloomberg News intervija. Viņaprāt, cilvēki ieilgušajā buļļu tirgū bija kļuvuši pārāk ērti, ar pārāk lielu drošības sajūtu. Viņš apgalvoja, ka tas izraisīja pašapmierinātību un tirgus satricinājumi pēc LUNA sabrukuma bija pārāk smags, lai 3AC varētu tikt galā.
Secinājums: alkatība var kaitēt ikvienam
Tas, kas šajā jautājumā noticis pēdējo nedēļu laikā un, iespējams, turpināsies arī turpmākajos mēnešos, ir gandrīz neticami. Diez vai kāds, arī es, būtu domājis par iespējamu, ka 3AC lieluma uzņēmums var tik ātri izgāzties.
Bet tas ir kriptovalūtu tirgus — kredītplecu un alkatības tirgus, no kura pagaidām neviens nav pasargāts. Tā ir dabiska vēlme vēlēties “vairāk”; bet kā jau Aristotelis uzzināja ar grieķu ētikas maksimas palīdzību mezotes ('mezotes', grieķu, angļu' vidus'), katrs tikums, šajā gadījumā ambīcijas, ir noderīgs tikai tad, ja tas paliek līdzsvarots pa vidu un svārsts stipri nesvārstās uz nepietiekamu vai pārmēru.
Ikviens tirgus dalībnieks tagad jābrīdina: alkatība var kaitēt jebkuram, neatkarīgi no tā, cik liels bankrolls jau ir!
Avots: https://cryptoslate.com/the-downfall-of-three-arrows-capital-3ac-what-went-wrong/