Grayscale Investments Bitcoin Trust pēdējās dienās ir pārdots ar rekordlielu atlaidi, lai gan daži nozares vērotāji negaida, ka trasts tiks likvidēts.
Pastāvīgā kriptovalūtu tirgus nepastāvība, ko nesen izraisīja kriptovalūtu biržas FTX avārija un tās bankrota pieteikšana šā mēneša sākumā, visticamāk, pati par sevi neliks likvidēt trastu (GBTC), pētījuma piezīmē sacīja Bloomberg Intelligence analītiķis Džeimss Seifarts.
"Tas ir saistīts ar GBTC vērtību veidojošo maksu tā mātesuzņēmumam, šķēršļiem akcionāriem, lai piespiestu veikt šādu rīcību, un prasībai, lai jebkura likvidācija tiktu sadalīta skaidrā naudā, nevis bitkoinos," viņš teica. "Turklāt GBTC likvidēšana nozīmētu arī bitcoin pārdošanu atklātā tirgū, kura vērtība pašlaik ir 10.5 miljardi ASV dolāru ar 45% atlaidi."
Saskaņā ar datiem GBTC atlaide piektdien sasniedza 45% — pieaugot no aptuveni 42.7% iepriekšējā dienā. YCharts.com. Novembra sākumā atlaide svārstījās ap 35%.
Seifarts tweeted ka GBTC atlaide pirmdienas rītā sasniedza 50%, bet pēc tam atkāpās līdz aptuveni 48%.
Morningstar pasīvo stratēģiju izpētes direktors Braiens Armūrs sacīja, ka GBTC rekordlielā atlaide rada “milzīgu satraukumu” investoriem, kuri jau tagad izjūt bitkoina krituma par vairāk nekā 60% nospiedumu. Viņš piebilda, ka pelēktoņos ir iespēja kompensēt daļu no GBTC iztērētā piedāvājuma, atļaujot akciju izpirkšanu, kas varētu atvieglot atlaidi.
"Viņi nav izrādījuši vēlmi izmantot šo sviru, jo tas radītu izmaksas un samazinātu turpmākos ieņēmumus no pārvaldības maksām," sacīja Armor.
Pelēktoņu pārstāvis nekavējoties neatsūtīja komentāru pieprasījumu.
Armor arī negaida, ka fondu grupa likvidēs GBTC, jo saskaņā ar viņa aplēsēm Grayscale kopš 900. gada sākuma ir nopelnījis aptuveni 2021 miljonus ASV dolāru pārvaldības maksās. GBTC ikgadējā pārvaldības maksa ir 2%.
"Viņi, iespējams, nevēlas nogalināt zelta zosi," sacīja Armors.
Kas notiek likvidācijas gadījumā
Seyffart norādīja, ka Greyscale maksātnespēja vai bankrots būtu iemesls likvidācijai, ja vien 50% no trasta akcijām nebalsos par pāreju uz jaunu sponsoru.
Ja tas būtu spiests likvidēt, Grayscale tieši sadarbotos ar bitkoinu biržām vai ārpusbiržas bitkoinu tirgiem, lai likvidētu trasta bitkoīnus “cik ātri vien iespējams, vienlaikus iegūstot vislabāko iespējamo patieso vērtību”, liecina SEC atklātā informācija.
Kriptoaktīvu pārvaldnieka Genesis aizdevumu nodaļa apturēja klientu izpirkšanu un jaunu aizdevumu izsniegšanu pagājušajā nedēļā. Nav skaidrs, kā pelēktoņus varētu ietekmēt iespējamais Genesis bankrots, sacīja Seifarts.
Digital Currency Group - Grayscale un Genesis mātesuzņēmuma - pārstāvis nekavējoties neatsūtīja komentāru pieprasījumu.
Visi Grayscale produktu digitālie aktīvi pieder Coinbase Custody Trust Company, uzņēmums paziņoja. emuāra ziņa piektdiena. Tā piebilst, ka dokumenti, kas reglamentē katru piedāvājumu, aizliedz aktīvus aizdot vai aizņemties.
“Greyscale digitālo līdzekļu produktu pamatā esošo digitālo līdzekļu glabāšana netiek ietekmēta, un mūsu produktu digitālie līdzekļi joprojām ir droši,” teikts emuārā.
Ātrāks risinājums atlaides samazināšanai?
Pelēktoņu galvenais jurists Kreigs Salms iepriekš ir teicis, ka GBTC pārveide par ETF slēgtu trasta atlaidi. Uzņēmums iesūdzēja SEC šā gada sākumā pēc tam, kad tas noliedza GBTC piedāvātā konversija uz vietas bitcoin ETF. Regulators ir apstiprinājis tikai produktus, kuru pamatā ir atvasinājumi.
"Pēdējie notikumi, kas ir žēl visai kripto ekosistēmai, stiprina mūsu lietu DC Circuit Apelācijas tiesā," viņš teica Blockworks e-pastā pēc FTX. iesniedza bankrota pieteikumu.
Armor teica, ka viņš negaida, ka GBTC pārtaps par ETF — šo viedokli dalās arī citi nozares vērotāji, kuri teica FTX uzspridzināšanu. varētu novērst progresīvu kriptovalūtu regulēšanu kaut kad drīz.
Tomēr pat bez SEC apstiprinājuma citi nozares pārstāvji apgalvo, ka uzņēmumam vajadzētu mēģināt atvieglot M noteikumu, aģentūra izstrādāta, lai novērstu manipulācijas. Saskaņā ar Arch Public Inc līdzdibinātāja Endrjū Pāriša teikto, tas varētu būt pēdējais mēģinājums mātesuzņēmumam DCG ietaupīt aktīvus.
"Es nedomāju, ka investoriem ir kāds labums, es domāju, ka Genesis un DCG ir ieguvums, lai segtu caurumu savās bilancēs un segtu zaudējumus savās bilancēs," sacīja Parriss. "Es domāju, ka tas ir viss iemesls jebkura veida Reg M izmantošanai jebkāda veida "pārstrukturēšanā", un pārstrukturēšana ir labākais scenārijs."
Noteikums M, ja tas tiek piešķirts, ļauj fondam vienlaikus izveidot un izpirkt akcijas, teikts Grayscale. Jautājumi un atbildes sīki izklāstot, kā notiktu šāda konversija. Ja SEC apstiprinās GBTC pāreju uz ETF, noteikums M tiks automātiski piešķirts, sacīja Grayscale.
Taču, saskaņā ar Messari izpilddirektora Raiena Selkisa teikto, Grayscale varētu izvēlēties pieteikties M regulas apstiprināšanai tagad, pirms tiesas prāva ir izbeigta, kas novērstu neto aktīvu vērtības atlaidi.
Izredzes, ka Grayscale uzvarēs lietā pret SEC, ņemot vērā saistīto pušu darījumus ar Genesis Trading, Genesis Capital un vismaz diviem bankrotējušiem darījuma partneriem (BlockFi un 3AC), tagad ir 0,” sacīja Selkis. Twitter. "Kavēšanās Reg M programmas īstenošanā kaitē akcionāriem, vienlaikus bagātinot DCG/Grayscale."
Saņemiet dienas populārākās kriptovalūtas ziņas un ieskatus, kas katru vakaru tiek piegādāti jūsu iesūtnē. Abonējiet Blockworks bezmaksas biļetenu tagad.
Avots: https://blockworks.co/news/the-grayscale-dilemma-a-record-discount-and-a-golden-goose