ES jauno kriptovalūtu noteikumu ierobežojumi

Nesen notika galīgais balsojums par Eiropas Savienības ļoti gaidīto kriptovalūtu noteikumu kopumu, kas pazīstams kā Markets in Crypto Assets (MiCA) regula. atlikts uz 2023. gada aprīli. Tā nebija pirmā kavēšanās — iepriekš Eiropas likumdevēji pārcēla procedūru no 2022. gada novembra uz 2023. gada februāri. 

Tomēr neveiksmi izraisīja tikai tehniskas grūtības, un tādējādi MiCA joprojām ir ceļā, lai kļūtu par pirmo visaptverošo visas Eiropas kriptovalūtu sistēmu. Taču tas notiks tikai 2024. gadā, savukārt pagājušā gada otrajā pusē, kad MiCA teksts jau lielākoties bija rakstīts, nozari satricināja vairāki satricinājumi, izraisot jaunas galvassāpes regulatoriem. Nav šaubu, ka tik dinamiskā nozarē kā kriptovalūta viss 2023. gads nesīs arī dažas jaunas aktuālas tēmas.

Līdz ar to jautājums ir par to, vai MiCA ar jau esošajām nepilnībām varētu kvalificēties kā patiesi “visaptveroša sistēma” pēc gada. Vai arī, kas ir vēl svarīgāk, vai tas būs efektīvs noteikumu kopums, lai novērstu turpmākas kļūmes, kas līdzīgas TerraUSD vai FTX?

Šie jautājumi noteikti ir radušies Eiropas Centrālās bankas prezidentes Kristīnes Lagardas prātā. 2022. gada novembrī FTX skandāla laikā viņa apgalvoja, "Būs jābūt MiCA II, kas plašāk aptver to, ko tā mērķis ir regulēt un uzraudzīt, un tas ir ļoti nepieciešams."

Cointelegraph sazinājās ar vairākām nozares ieinteresētajām personām, lai uzzinātu viņu viedokli par to, vai kriptovalūtu tirgus regulējums joprojām ir pietiekams, lai nodrošinātu pareizu kriptovalūtu tirgus darbību Eiropā.

ES DeFi noteikumi joprojām ir tālu

Viena no galvenajām aklajām vietām attiecībā uz MiCA ir decentralizētā finanse (DeFi). Pašreizējā projektā parasti trūkst pieminēšanas par kādu no vēlākajām organizatoriskajām un tehnoloģiskajām formām kriptovalūtu telpā, un tas noteikti varētu kļūt par problēmu, kad ieradīsies MiCA. Tas noteikti pievērsa Quadrata ģenerālpadomnieka Džefrija Blokindžera uzmanību. Runājot ar Cointelegraph, Blockingers iztēlojās nākotnes krīzes scenāriju: 

"Ja DeFi protokoli izjauks galvenās centralizētās biržas, jo tiek zaudēta liela uzticība viņu biznesa modelim, varētu ierosināt jaunus noteikumus, lai risinātu visu, sākot no naudas atmazgāšanas līdz klientu aizsardzībai."

Bittrex Global izpilddirektors Olivers Linčs arī uzskata, ka ar DeFi regulējumu ir globāla problēma un ka MiCA neizdarīs izņēmumu. Linčs sacīja, ka DeFi pēc būtības ir neregulējams un zināmā mērā pat zema prioritāte regulatoriem, jo ​​lielākā daļa klientu nodarbojas ar kriptovalūtu galvenokārt, izmantojot centralizētas biržas.

Pēdējie: DeFi drošība: kā neuzticami tilti var palīdzēt aizsargāt lietotājus

Tomēr Linčs Cointelegraph sacīja, ka tas, ka regulatori var visvieglāk uzraudzīt un iesaistīties centralizētās biržās, nenozīmē, ka DeFi šajā nozarē nav svarīgas lomas.

Tas, ka nav atsevišķas sadaļas, kas veltīta DeFi, nenozīmē, ka to nav iespējams regulēt. Runājot ar Cointelegraph, Swan Bitcoin rīkotājdirektors Terrance Yang teica, ka DeFi zināmā mērā ir pārnesams uz tradicionālo finanšu valodu un tāpēc regulējams:

"DeFi ir tikai virkne atvasināto instrumentu, obligāciju, aizdevumu un kapitāla finansējuma, kas ietērpts kā kaut kas jauns un novatorisks."

Jangs uzskata, ka ienesīgums, kreditēšana un ķīlu kriptovalūtu aizņemšanās ir lietas, par kurām interesējas investīciju un komercbankas, un tās būtu jāregulē līdzīgi. Tādā veidā MiCA formulētās piemērotības prasības faktiski var būt noderīgas. Piemēram, DeFi projektus MiCA vārdnīcā var definēt kā kriptovalūtu pakalpojumu nodrošināšanu.

Aizdevumi un ķīlas

DeFi var būt visievērojamākais, bet noteikti ne vienīgais gaidāmās MiCA ierobežojums. ES regulējums arī nerisina augošo kriptovalūtu aizdevuma un līdzdalības nozari.

Ņemot vērā neseno kreditēšanas gigantu neveiksmes, piemēram, pēc Celsija, un Amerikas regulatoru pieaugošā uzmanība operāciju veikšanai, arī ES likumdevējiem būs kaut kas jāizdomā.

"Tirgus sabrukumu pagājušajā gadā veicināja slikta prakse šajā jomā, piemēram, vāja vai neesoša riska pārvaldība un paļaušanās uz nevērtīgu nodrošinājumu," Cointelegraph pastāstīja Ernests Lima, XReg Consulting partneris.

Jans atzīmēja īpašo nelīdzsvarotības problēmu kreditēšanas un līdzdalības regulējumā Eiropas Savienībā. Ironiski, ka šobrīd kriptovalūtu tirgus bauda asimetriskas priekšrocības brīvā regulējuma ziņā, salīdzinot ar tradicionālo banku sistēmu Eiropā. Mantotās komerciālās vai investīciju bankas un pat “tradicionālie” fintech uzņēmumi ir pārmērīgi regulēti salīdzinājumā ar neapšaubāmi pārāk nepietiekami regulētajām kriptovalūtu biržām, kriptovalūtu aizdevumiem un ieguldījumu platformām:

"Vai nu ļaujiet brīvajam tirgum darboties bez regulējuma, izņemot varbūt krāpšanu, vai arī izveidojiet noteikumus vienādus visiem, kas eiropiešiem piedāvā ekonomiski vienu un to pašu produktu."

Vēl viena problēma, kas jāuzrauga, ir neatvietojamie marķieri (NFT). 2022. gada augustā Eiropas Komisijas padomnieks Pīters Kerstens atklāja, ka, neraugoties uz MiCA definīcijas trūkumu, tā regulēt NFT kā kriptovalūtas vispār. Praksē tas varētu nozīmēt, ka NFT emitenti tiks pielīdzināti kriptovalūtu pakalpojumu sniedzējiem un regulāri jāiesniedz pārskati par savām darbībām Eiropas Vērtspapīru un tirgu iestādei savās pašvaldībās.

Iemesls optimismam 

Kriptogrāfijas nozare MiCA lielākoties uzņēma mērenu optimismu. Neskatoties uz dažām neelastībām tekstā, pieeja kopumā šķita saprātīga un daudzsološa tirgus leģitimēšanas ziņā.

Vai ar visu satraukumu 2022. gadā nākamā ES kriptogrāfijas sistēmas iterācija, hipotētiskā “MiCA-2”, būs ierobežojošāka vai kriptoloģiski skeptiskāka? "Turpmākā kavēšanās, ar kuru saskārās MiCA, ir tikai izgaismojusi ES tukšo pieeju, lai ieviestu tiesību aktus, kas šobrīd ir vajadzīgi vairāk nekā jebkad agrāk, jo īpaši ņemot vērā nesenos notikumus tirgū," sacīja Linčs, apgalvojot, ka ir nepieciešama stingrāka un ātrāka tirgus pārbaude. .

Pēdējie: SEC pret Krakenu: vienreizējs vai atklāšanas glābiņš uzbrukumā kriptovalūtai?

Lima arī paredz ciešāku pieeju, aptverot vairāk jautājumu. Un Eiropas likumdevējiem patiešām ir svarīgi sekot līdzi normatīvo aktu atjauninājumiem:

"Es ceru, ka dažos tehniskajos standartos un vadlīnijās, pie kuriem pašlaik tiek strādāts, tiks izmantota stingrāka pieeja, un tie būs daļa no MiCA režīma. Mēs varētu arī redzēt, ka regulatori rūpīgi pārbauda atļaujas, apstiprinājumu un uzraudzību, taču “kripto ziema” jau sen būs atkususi līdz brīdim, kad tiks pārskatīti tiesību akti.

Galu galā nevajadzētu ieslīgt stereotipos par Eiropas Savienības birokrātiskās mašīnas nokavēšanos.

Joprojām ir ES, nevis Amerikas Savienotās Valstis, kur ir vismaz viens liels juridisks dokuments, kam ir paredzēts kļūt par likumu, un MiCA galvenais efekts vienmēr bija daudz svarīgāks simboliski, turpretī steidzami jautājumi kriptovalūtu jomā faktiski varētu būt uz tiem attiecas mazāk vērienīgi likumdošanas vai izpildes akti. Tomēr šo aktu noskaņojums joprojām ir izšķirošs — pēdējo reizi, kad mēs dzirdējām no ES, tā nolēma uzlikt par pienākumu bankām glabāt 1,250% riska pakāpi par viņu pakļaušanu digitālajiem aktīviem.