Vai mainīt FED vanagu nostāju pret likmju paaugstināšanu? Lūk, kas jums jāzina

Tādi riska aktīvi kā kriptovalūtas pēdējā laikā ir guvuši milzīgu pievilcību. Tas ir saistīts ar pieaugošajām cerībām, ka Federālo rezervju sistēma varētu mainīt kursu un atteikties no plāna paaugstināt procentu likmes no decembra, tādējādi izbeidzot tā saukto "likviditātes stingrību" agrāk, nekā paredzēts.

Tomēr lielākās investīciju bankas uzskata, ka Fed var saglabāt procentu likmju paaugstināšanu pašreizējā līmenī un ka pāreja uz mazāku likmju paaugstināšanu ne vienmēr nozīmētu, ka likviditātes samazināšanas process beigtos. 

Riska aktīvi šogad ir bijuši pastāvīgā satricinājumā Fed aizņēmumu izmaksu pieauguma par 300 bāzes punktiem (bps) rezultātā. Paredzams, ka centrālā banka šodien paziņos par jauno procentu likmju paaugstināšanu un, iespējams, palielinās aizņēmumu izmaksas līdz diapazonam no 3.75% līdz 4%. Turklāt tas varētu liecināt par pieauguma samazinājumu līdz 50 bps decembrī.

Tomēr daži varētu iebilst, ka tirgi ir apsteiguši sevi. Saskaņā ar nākotnes līgumiem, kas saistīti ar Fed fondu likmi, tirgotāji paredz, ka likmju paaugstināšanas cikls sasniegs maksimumu aptuveni 4.8% apmērā, salīdzinot ar 5% galīgo likmi pirms divām nedēļām. Kamēr dolāra indekss pēdējo divu nedēļu laikā ir samazinājies par vairāk nekā 2%, Bitcoin ir palielinājies par 10%.

Saskaņā ar piektdien publiskoto statistiku, pamatcenu indekss, kas ir Fed vēlamais inflācijas rādītājs, septembrī salīdzinājumā ar mēnesi palielinājās par 0.5%, tāpat kā augustā, tādējādi palielinot gada pieaugumu līdz 5.1%. Turklāt nodarbinātības izmaksas joprojām pieaug divreiz vairāk nekā pēdējo 15 gadu laikā.

Ilgāki Fed likmju paaugstinājumi ar lēnāku likmi var palielināt aizņēmumu cenas krietni virs 4.8% galīgās likmes, ko paredz tirgi.

Nesenā piezīmē klientiem Bank of America analītiķi sniedza savas domas:

"Nākamnedēļ Fed uzsvērs datu nozīmi. Pirms [decembra] sanāksmes viņi saņems vēl divas NFP un CPI izdrukas; ja viņi turpinās savu pašreizējo trajektoriju, iespējams, vēl 75 bps; pretējā gadījumā ir iespējama palēninājums līdz 50 bps. “Lēnāk nenozīmē zemāku,” neskatoties uz tirgus spēcīgo vēlmi pēc maiņas.

"Fed nepārtrauks likmju paaugstināšanu, kamēr dati par to nenorādīs. Kamēr U3 bezdarbs ir tuvu cikla zemākajam līmenim, CPI pamats ir cikla augstākais līmenis. Korporācijas mums saka, ka darbā pieņemšana ir viņu lielākais izaicinājums. ASV un Ķīna ir viena no otras. Kapitāla izmaksas pieaug. Ēdienu un enerģiju iegūt kļūst arvien grūtāk. Inflācijas draudi šķiet plaši izplatīti un nostiprinājušies. Ir pieaugušas cerības uz inflāciju tuvākajā laikā. Fed darbs nav paveikts,” sacīja stratēģi.

Iknedēļas pārskatā Barclays kredītpētniecības komanda pauda līdzīgu viedokli, apgalvojot, ka iespējamā nosliece par labu zemākam likmes paaugstinājumam nebūtu patiesi neprātīgs pagrieziens.

"Pirms veikt nozīmīgu soli, Fed ir jānovēro inflācijas pavērsiens un darba tirgus apstākļu vājināšanās. Rezultātā mēs uzskatām, ka decembrī tas, iespējams, joprojām būs neobligāts, kas ierobežo [ASV dolāra] potenciālo lejupslīdi un palielina iespēju, ka šonedēļ tiks panākta plaša dolāra atveseļošanās.

Dolāra atdzimšana negatīvi ietekmēs riskantos aktīvus, piemēram, kriptovalūtas, jo Bitcoin parasti pārvietojas pretēji dolāram.

"Ja Fed palēninās kāpumu tempu decembrī, tas ne vienmēr nozīmē, ka kopējais stingrāku stingrības pasākumu apjoms pašreizējā pievilkšanas ciklā būs mazāks, lai gan tas būs sākotnējais pieņēmums.” otrdien klienta piezīmē rakstīja valūtas analītiķis Lī Hārdmens no MUFG Bank.

Hārdmens turpināja: "Iespējams, Fed pazemina paaugstināšanas likmi, bet galu galā paaugstina ilgāk.