Izpratne par lielāko institucionālo adopcijas sašaurinājumu: slikts norēķins

Iestādes vēlas iekļūt kriptovalūtā. Par šo jautājumu neviens vairs īpaši nestrīdas. Lieta ir tāda, ka tradicionālajiem finanšu spēlētājiem nav viegli piedalīties uz blokķēdes balstītos digitālo aktīvu tirgos.

Un, lai gan regulējums bieži tiek minēts kā galvenā problēma, kas kavē institucionālo adopciju, ir jārisina arī citi, vairāk loģistikas jautājumi.

Nozīmīgākie šķēršļi, ar kuriem saskaras TradFi tirgotāji, kas vēlas tirgot digitālos aktīvus, ir:

• Darījuma partnera risks
• Nodrošinājuma pārvaldība
• Bilances kontrole 

Mūsdienu biržas process aizsākās vismaz 100 gadus senā pagātnē, un pēdējo 50 gadu laikā lietas pakāpeniski tiek digitalizētas.

Sakarā ar to, kā darbojas blokķēdes virsgrāmatas tehnoloģija, kriptovalūtu tirdzniecība izskatās nedaudz atšķirīga. Proti, kriptovalūtu biržās tirgotājiem ir jāveic priekšfinansējums par katru darījumu. 

Tas rada darbības murgu tirdzniecības uzņēmumiem, jo ​​tiem ir jāpārvalda izklājlapas, kas izseko tirdzniecību vairākās biržās un turētājbankas, kā arī divpusēji norēķini ar ārpusbiržas birojiem. Daudzi uzņēmumi apgalvo, ka vairāk nekā 40% to darbinieku koncentrējas uz vienīgo uzdevumu — atrisināt šo problēmu.

Kāpēc lietas darbojas šādi, kā tas rada problēmas un kādi ir iespējamie risinājumi?

Problēmas būtība

Blockchain tehnoloģija ir novedusi pie klīringa un norēķinu procesa raksturīgās pārstrukturēšanas.

Tradicionālajā finansēs šis process ietver trīs posmus: izpildi, klīringu un norēķinus. Tos apstrādā starpnieks, kas pazīstams kā klīringa centrs. 

Izpilde ir tad, kad brokeris izpilda investora rīkojumu pirkt vai pārdot vērtspapīru. Brokera pienākums šajā procesā ir izpildīt pasūtījumu par labāko iespējamo cenu. Kad pasūtījums ir aizpildīts, tas nonāk klīringa stadijā. Šajā brīdī cita puse, ko sauc par klīringa centru, uzņemas atbildību par otras puses identitātes apstiprināšanu un apstiprināšanu, ka tai pieder attiecīgais īpašums. Kad visas nepieciešamās puses ir noskaidrotas, darījums nonāk norēķinu stadijā. Tieši šeit aktīvs oficiāli maina īpašnieku starp klīringa centru un ieguldītāja turētājbanku. 

Klīringa iestāde pastāv, lai nodrošinātu neitrālu pusi darījumā starp biržu un turētājbanku. Un tas iezīmē galveno atšķirību starp blokķēdes norēķiniem. Tā kā tradicionālais norēķins prasa uzticību, pretējās puses izmanto klīringa centra neitralitāti, lai godīgi pārstāvētu abu pušu intereses. Tas galu galā ļauj klīringa iestādei oficiāli nodot īpašumtiesību aktus.

Taču ir svarīgi ņemt vērā, ka klīringa iestāde neapmainās ar aktīviem ar turētājbanku individuāli. Tas padarītu procesu eksponenciāli neefektīvāku. Tā vietā klīringa iestāde un glabātāji neto darījumus savās bilancēs tādā veidā, kas samazina atsevišķu pārvedumu skaitu. Piemēram, nepabeigts darījums no turētājbankas uz klīringa centru var anulēt vai ieskaitīt līdzvērtīgu neapstiprinātu darījumu no klīringa iestādes līdz turētājbankai. 

Šāda veida uzskaite ļauj ieguldītājam finansēt darījumu pēc tam, kad par to ir norēķināties ar turētājbanku. Tas rada kapitāla efektivitāti visām iesaistītajām pusēm, kas palielina kopējo darījumu apjomu. 

Norēķini blokķēdē 

Bet, ja tirdzniecība tiek veikta blokķēdes virsgrāmatā, klīrings un norēķini var notikt vienlaikus. Pušu identitāte jau ir pārbaudīta, un darījuma cena un apjoms ir saskaņots darījuma veidā virsgrāmatā. Taču šis paātrinātais process ir abpusgriezīgs zobens. Tā kā nav nevienas klīringa iestādes, kas pārvalda bilanci ar regulētiem turētājiem, biržas ir spiestas pieprasīt priekšfinansējumu par katru darījumu. Nav T + 2 norēķinu laika, kas pieļauj laika logu finansējuma iegūšanai. Darījumi, kuru pamatā ir blokķēde, var notikt, pamatojoties uz T + 0. Izmantojot kriptovalūtu apmaiņu, “jums ir tieša piekļuve tirgum”, kā Gerijs Genslers ievietojiet to 2018. gada lekcijā MIT par pēctirdzniecības klīringu, norēķiniem un apstrādi.

Prasība iestādēm pielāgoties šim modelim ir palēninājusi pārmeklēšanas tempu. Tā vietā, lai darījumus apstrādātu klīringa iestāde, blokķēdes modelis liek iestādēm izsekot darījumiem starp vairākām biržām, izmantojot izklājlapas.

Apmēram 68% tirdzniecības uzņēmumu norāda, ka neefektīva finansējuma un norēķinu darbplūsmas bija galvenie šķēršļi, ar kuriem tie saskārās, lai paplašinātu savu uzņēmējdarbību. 

Ko var darīt, lai mazinātu šo monumentālo šķērsli?

risinājums

Par laimi, Apifiny komanda ir strādājusi pie veidiem, kā atrisināt šo problēmu.

Izmantojot Apifiny platformu, lietotāji izveido vienu kontu ar vienu iekļaušanas un API komplektu. Platforma ir savienota ar vairāk nekā 20 biržām, ļaujot lietotājiem pārvaldīt visus savus darījumus vienuviet. Līdzekļu pārskaitījumus var pārvaldīt arī no galvenā konta uz ārēju biržu vai starp dažādām biržām, viss no Apifiny.

Šis risinājums risina kapitāla efektivitātes šķēršļus no cita leņķa. Tā vietā, lai izveidotu uzticamu trešo pusi ieskaita veikšanai, tas padara tiešu piekļuvi tirgum pieejamāku. 

Apifiny klienti var pārsūtīt starp saviem apakškontiem, neuzturot rezerves vairākās platformās. Šī elastība padara darbības vājās vietas mazāk neērtas un paver durvis lielākai institucionālajai interesei. Platforma atbalsta arī drošus pārskaitījumus, izmantojot Fireblocks, un tūlītējus pārskaitījumus atsevišķās biržās.

Lai gan šīs tehnoloģiskās inovācijas padara finansēšanas ciklu racionalizētāku, Apifiny strādā arī pie risinājumu izstrādes, lai risinātu sistēmiskās problēmas. Viņi uzskata, ka regulētu klīringa sistēmu var izveidot tādā veidā, kas palielina blokķēdes tehnoloģijas efektivitāti, nepiespiežot turētājbankas un biržas veikt divpusējus norēķinus ar ārpusbiržas birojiem un tirgus veidotājiem. Haohan Xu, Apifiny dibinātājs un izpilddirektors, sacīja:

"Mēs koncentrējamies uz infrastruktūras izveidi profesionāliem tirgotājiem vai iestādēm, lai tie varētu pēc iespējas vienkāršāk piekļūt visam tirgum."

Salīdzinājums starp pašreizējo sadrumstaloto tirgu ilustrē viņu pieeju. 

Haohan Xu turpināja piebilst: "Tātad, mūsu galamērķis šeit ir izmantot spēcīgu infrastruktūru kā metodi, lai konsolidētu un salīmētu kopā pilnu kriptovalūtu tirgu, lai tirgotājiem būtu vienas pieturas piekļuve no cenu noteikšanas un likviditātes; starptirdzniecības vietu fondu līdzsvarošana un pārvaldība; uz pēctirdzniecības ziņošanu un analīzi.

Šo saturu sponsorē Apifinijs.

Saņemiet dienas populārākās kriptovalūtas ziņas un ieskatus, kas katru vakaru tiek piegādāti jūsu iesūtnē. Abonējiet Blockworks bezmaksas biļetenu tagad.