Nesenajā Unchained Podcast, "BitMEX bloka spoks", Arturs Hejs teica, ka ar fiat nodrošinātas stabilās monētas, piemēram, USDC, USDT un citas, rada risku obligāciju tirgum, un tas ir galvenās bažas Amerikas Savienotajām Valstīm.
Stabilās monētas padara obligāciju tirgu trauslu, USDC de-pegs
Artūrs īpaši norādīja uz fiat nodrošināto stabilo monētu arhitektūru un nepieciešamību emitentam glabāt lietotāju līdzekļus, pirms tos iegulda obligācijās, galvenokārt Amerikas Savienoto Valstu kasēs, kur tās gūst peļņu.
Šī līdzekļu plūsma uz Valsts kasēm padara ASV obligāciju tirgu trauslu.
Tā kā stabilo monētu emitenti apgalvo, ka katrs apgrozībā esošais marķieris ir nodrošināts 1:1 ar USD rezervāciju skaidrā naudā vai naudas ekvivalentos, piemēram, īstermiņa kasēs, jebkurš pieprasījuma pieaugums izpirkšanas rekvizīcijā radīs spiedienu uz obligāciju tirgu, pat pakļaujot to piespiedu kārtā.
Pēc sabrukuma Silikona ielejas banka (SVB), ir bijis straujš USDC konvertēšana uz USD/stablecoin, liekot Circle izdotajam marķierim atsaistīt.
Rakstīšanas brīdī 11. martā stabilā monēta tirgo USD 0.96 pret USD.
Circle ir bijis spiests izpildīt izpirkšanas prasības, tomēr tiek lēsts, ka 75% no viņu kopējām rezervēm aptuveni 40 miljardu ASV dolāru apmērā tiek turēti īstermiņa kasēs. Circle būs jāpārdod savas obligācijas par fiat un jāatmaksā klientiem, tādējādi ietekmējot obligāciju tirgu.
Valsts kases ir būtiskas globālajai finanšu sistēmai
Amerikas Savienotās Valstis, vairāk kā citas pasaules valdības, nepārtraukti emitē obligācijas, lai aizpildītu deficītu savos federālajos budžetos. Turklāt obligāciju tirgu var izmantot monetārās politikas īstenošanai. Obligāciju tirgum ir izšķiroša nozīme pasaules finanšu sistēmā, un jebkurai ietekmei var būt pavairojoša ietekme.
Uzņēmumi, galvenokārt bankas un finanšu iestādes, piemēram, Circle vai Tether Holdings kas emitē stabilas monētas, iegādājas šīs obligācijas un pretī gūst peļņu. Tas ir tāpēc, ka Amerikas Savienoto Valstu valdības obligācijas tiek uzskatītas par bezriska, un bankām un iestādēm, kas uzņemas saistības, nav jāuztraucas par saistību nepildīšanu.
Pēc tam saņemtie līdzekļi tiek izmantoti dažādu valdības iniciētu projektu finansēšanai, tostarp infrastruktūras tēriņiem un citiem.
Kamēr stabilu monētu emitentiem ir jāiegādājas valdības obligācijas, Dženetai Jellenai pēc USDT sabrukuma 2022. teica stabilās monētas apdraudēja finanšu stabilitāti.
Avots: https://crypto.news/former-bitmex-boss-usdc-and-stablecoins-make-us-bonds-market-fragile/