ViaBTC Capital｜ Neviena ola nepaliek nesalauzta, kad ligzda tiek apgāzta: uz kurieni virzās ar Terra darbināmi projekti?

Pēkšņa avārija

2022. gada aprīlī Terra joprojām bija publiska ķēde, kuras tirgus apjoms bija 41 miljards ASV dolāru un bija daudz rožainu redzējumu. Tomēr tikai viena mēneša laikā tā sākotnējā algoritmiskā stabilā monēta UST tika atdalīta no dolāra lielu institūciju manipulāciju un kļūdainu mehānismu dēļ. Rezultātā Terra tirgus vērtība strauji samazinājās no 41 miljarda USD līdz 1.2 miljardiem USD (17. maijā), kas ir kritums par 97%. Pēc tam, kad UST zaudēja piesaisti, tā TVL arī sabruka, tikai vienas nedēļas laikā nokrītot no 21 miljarda USD līdz 300 miljoniem USD. Apgāžot ligzdu, neviena ola nepaliek nesalauzta. Līdz ar UST atsaistīšanu no dolāra, Terra veicinošās ekosistēmas atbalstīto projektu TVL nedēļas laikā samazinājās no 21 miljarda USD līdz 300 miljoniem USD. Kā ar Terra darbināmie projekti atradīs izeju? Vai viņi izbēgs no sabrukuma? Vai arī tie vienkārši pazudīs uz visiem laikiem?

Mēs izstrādājām sabrukuma laika grafiku un apkopojām tā ietekmi mūsu iepriekšējā rakstā LUNA sabrukums. Šodien mēs koncentrēsimies uz jaunāko ar Terra darbināmo projektu attīstību pēc sabrukuma, vai tie cenšas stāties pretī pašreizējam izaicinājumam un kurp tie virzās.

Kurp virzās ar Terra darbināmi projekti?

Astroports

Astroport ir vadošais DEX uz Terra. Kā Terra ekskluzīvs projekts DEX ir saistīts ar Terra ekosistēmu, tāpēc tas galvenokārt tirgo Terra projektu kriptovalūtas. Tādējādi avārija smagi skārusi gan TVL, gan Astroport tirdzniecības apjomu.

Runājot par TVL, saskaņā ar Deflamama.com datiem 9. maijā, pirms UST atsaistīšanas, Astroport TVL bija aptuveni USD 1.26 miljardi, bet 23. maijā samazinājās līdz USD 15 miljoniem, kas ir kritums vairāk nekā 50 reizes. TVL kritums norāda, ka LUNA un UST nav vienīgās kriptovalūtas, kas avarēja, un arī projekti, tostarp Mirror, Anchor un Astroport, ir bijuši arī vairākkārtēju kritumu liecinieki. Attiecībā uz tirdzniecības apjomu Coingecko dati liecina, ka Astroport tirdzniecības apjoms 350. maijā bija 9 miljoni USD, 1. maijā pieauga līdz USD 11 miljardam un pēc tam 16. maijā samazinājās līdz USD 13 miljoniem, kas ir 1/20 no skalas pirms sabrukuma. Acīmredzot UST atsaistes sākumā tirgotāji, kas cerēja iegādāties zemas cenas, un spekulanti, kuri plānoja arbitrāžu, izmantojot UST cenu mehānismus, plūda uz Terra, pirmajās dienās palielinot Astroport tirdzniecības apjomu līdz līmenim, kas ir daudz augstāks nekā parasti, bet drīz iedzen to bezdibenē.

Pirms sabrukuma Astroport komanda nekad neatklājās sabiedrībai. Tomēr pēc sabrukuma viņi 11. maijā paziņoja, ka cer, ka kopienas locekļi varētu apspriest, kur Astroport vajadzētu doties nākotnē un kā varētu saglabāt Terra ekosistēmu. Tā kā Astroport ir saistīta ar Terra, likviditāte ir tās labākais aizsarggrāvis. Kad projekts zaudē likviditāti, DEX sektorā ar zemām tehniskajām barjerām, bet intensīvu konkurenci, pat ja Astroport pāriet uz citām publiskajām ķēdēm, tā tirgus izredzes joprojām ir vājas.

Enkura protokols

Anchor ir lielākais stabilo monētu aizdevumu projekts Terra. Agrāk tas nodrošināja noguldītājiem APY līdz 20%, izmantojot aizdevuma procentus un atlīdzības. Turklāt noguldītāji var arī ieguldīt aktīvus, kas ietver LUNA un ETH, lai aizņemtos UST. Kā galvenā Terra ekosistēmas sastāvdaļa Anchor sola stabilu IA aptuveni 20% apmērā un ir viens no Terra augošā TVL virzītājspēkiem.

Enkura procentu likmes kļuva neparastas pat pirms UST novirzīšanās no piesaistes: aizņēmuma procentu likme kļuva no pozitīvas uz negatīvu. Lai gan Anchor pazemināja procentu likmi, lai mudinātu lietotājus izmantot tādus aktīvus kā LUNA, lai aizņemtos UST, faktiskā aizņēmumu daļa joprojām bija zema. Kad visi lietotāji sāka izņemt savus UST noguldījumus, Anchor piedzīvoja vistiešāko UST atsaistes ietekmi. Turklāt, Luna cenai krītoties, turpinājās bLuna piespiedu likvidācija, nosūtot to lejupejošā spirālē. Arī Anchor's TVL nokrita no klints, samazinoties no 14 miljardiem UST līdz 1.39 miljardiem UST (uz 16. maiju).

Attiecībā uz vairāku ķēžu izvietošanu, izņemot bLuna, Anchor atbalsta arī nodrošinājumus, kas ietver bETH, wasAVAX, bATOM un bSOL. Tomēr pēc UST atsaistes lietotāji sāka izpirkt šos nodrošinājumus arī citās ķēdēs. 16. maijā Anchor's TCV (kopējā nodrošinājuma vērtība) bETH, wasAVAX, bATOM un bsol bija attiecīgi 59.65 miljoni, 5.05 miljoni, 2.21 miljoni un 3,391 ASV dolāri. Masveida aktīvu izņemšana liecina, ka investori nav pārliecināti par Anchor atsāknēšanu.

Pēc tam, kad UST zaudēja piesaisti, Anchor neizsniedza nekādus tūlītējus paziņojumus, lai nomierinātu investorus. Tā vietā tā tikai tvītoja, ka blokķēde ir apturēta, un aicināja lietotājus pārtraukt mijiedarbību ar Anchor. Neveicot nekādus pretpasākumus, Anchor vienkārši lūdza lietotājus gaidīt atjauninājumu. Tikmēr tā oficiālais Discord serveris bija bloķēts, un lietotāji varēja sūdzēties tikai Twitter. Runājot par UST de-peg, ņemot vērā, ka Anchor komanda ir Terraform Labs, šobrīd varētu būt pārāk aizņemts, lai apsvērtu Anchor nākotnes izredzes.

Mēs uzskatām, ka Anchor problēma slēpjas pārmērīgi zemajā faktiskajā aizņemšanās proporcijā. Tā kā lielākā daļa līdzekļu paliek dīkstāvē, Anchor ir iztērējis savas rezerves, kas galu galā noveda pie nelīdzsvarotības starp aizņemšanos un aizdošanu. Martā Anchor kopiena meklēja citus risinājumus, piemēram, APY pielāgošanu daļēji dinamiskai procentu likmei, protokola jaunināšanu uz Anchor v2 un ļāva lietotājiem likt lietā automātiski saliktos atvasinājumus. Tomēr Enkura mēģinājums pusceļā neizdevās, trāpot ar UST de-peg. Ja Anchor vēlas turpināt darbību, tam vispirms ir jāatjauno investoru uzticība un pēc tam jāuzlabo produkta loģika, lai savilktu galus kopā.

Spoguļa protokols

Mirror Protocol ir uz Terra balstīta decentralizēta platforma, kurā lietotāji var tirgot sintētiskos aktīvus, piemēram, mTSLA, kas ir piesaistīti Tesla akciju cenai. Tāpat kā Anchor, arī Mirror bija viens no galvenajiem UST lietojumiem, lai paplašinātu savu pārklājumu. Kopš 2021. gada beigām Mirror ir iesprostots baumās par SEC izmeklēšanu, un tā TVL ir kritusies uz leju. UST avārija bija vēl viens liels trieciens Mirror. Saskaņā ar Mirror produktu mehānismu protokols saņem reālās pasaules akciju cenas, izmantojot orākulus, un pēc tam maina nodrošinājuma attiecību, lai vadītu sintētiskos aktīvus Mirror, lai izsekotu reālās pasaules aktīvu cenām. Tomēr Spoguļa sintētisko aktīvu cena un tirdzniecība tiek noteikta UST. Tāpēc, UST novirzoties no piesaistes, ievērojami atšķīrās arī sintētisko aktīvu cena vietnē Mirror ar prēmiju līdz 40%.

Mirror atbalsta Terraform Labs, kas kopš 5. maija nav izlaidusi nekādu informāciju Twitter, kā arī nereaģēja uz Terra/UST sabrukumu. Tikmēr lietotāji nav varējuši pievienoties tā Discord kanālam kopš 11. maija. Regulējošā spiediena un UST atsaistes dēļ Mirror tuvākajā laikā var neveikt nekādas lielas kustības.

Marsa protokols

Izņemot Anchor, Terra ekosistēmā ir arī cits aizdevuma protokols ar nosaukumu Mars, kas arī ir kopīgs projekts, ko vada Terraform Lab, Delphi Labs un IDEO CoLab. Salīdzinot ar Anchor, Mars mērķis ir nodrošināt kreditēšanas pakalpojumus ar nodrošinājumu vairāk žetonu. Lai uzlabotu aizdevumu izlietojuma līmeni, tas inovatīvi nodrošina kredītlīnijai līdzīgas funkcijas citiem protokoliem, kas piešķir kredītu protokolam (piemēram, Apollo, uz Astroport balstīta ieņēmumu stratēģijas platforma).

Pēc UST atsaistes, jo lielākā daļa Marsa TVL nāk no UST, ko lietotāji noguldīja Lockdrop posms, tā TVL zaudējumi ir bijuši mazāki, salīdzinot ar protokoliem, kas tika ievērojami ieguldīti LUNA (UST tagad ir aptuveni USD 0.15). Turklāt, tā kā protokols vēl nav pilnībā ieviests, bezcerīgie parādi, ko rada kreditēšana ar nodrošinājumu, ir ierobežoti. Tajā pašā laikā, kad UST sāka atsaistīties, protokols nekavējoties apturēja aizņēmuma funkciju un pieņēma steidzamus pasākumus attiecībā uz esošajiem UST likviditātes nodrošinātājiem. Lockdrop laikā daudzu lietotāju UST depozīts tika bloķēts uz 3 līdz 15 mēnešiem. Marsa komanda atbloķēja šādus noguldījumus, izmantojot ārkārtas multisig, kas ļāva lietotājiem brīvi izņemt bloķēto UST depozītu. No priekšlikuma līdz izpildei Marss pārvietojās diezgan ātri.

Tomēr jāatzīmē, ka UST atbloķēšana zināmā mērā atspoguļo projekta komandas pārliecības trūkumu tās atsāknēšanai. Tā tas ir, jo saskaņā ar oficiālo kompensācijas programmu Terra piešķirs jaunus LUNA žetonus UST īpašniekiem, bet Mars ir ļāvis lietotājiem izpirkt UST žetonus, kuriem vajadzēja būt bloķētiem līdz nākamajam gadam (vidējais bloķēšanas laiks), kas arī nozīmē, ka tas apmēram gadu ir atteicies no tiesībām izmantot jaunus LUNA marķierus, kas piešķirti bloķētajam UST. Tas mazina MARS marķieru pamatvērtību, kā arī atbrīvo signālu, ka komanda varētu apsvērt iespēju padoties vai pārcelties citur.

Kopumā Marsa nākotne, kas ir aizdevuma protokols, kas saistīts ar Terra ekosistēmu, ir pilna ar nenoteiktību un izaicinājumiem. Tikmēr, tā kā projekta komanda aiz Marsa ir pati Terra Lab, mēs pamatā varam izslēgt iespēju migrēt uz citām ķēdēm. Mums ir jāpateicas par Marsa ātrajiem lēmumiem un ātrām darbībām sabrukšanas laikā. Salīdzinot ar lielāko daļu Terra projektu, Marss ir paveicis lielisku darbu, risinot krīzi un nomierinot un kompensējot sabiedrību.

Par aizņemšanās pakalpojumu apturēšanu Mars paziņoja 10. maijā.

13. maijā Marss saskaitīja bezcerīgos parādus un ierosināja, ka Delphi Lab, viena no komandām, kas aizsāka projektu, dzēstu parādus.

13. maijā Marss atbloķēja UST.

Nexus protokols

Nexus ir ieņēmumu stratēģijas protokols. Tās galvenā stratēģija ir balstīta uz Anchor's bLUNA (maza daļa ir bETH un wasAVAX). Nexus pamattehnoloģija ir izmantot orākulus, lai vadītu Anchor likvidācijas mehānismu, kas ļauj lietotājiem veikt ieguvi ar maksimālo aizdevuma un vērtības attiecību, neriskējot ar piespiedu likvidāciju.

Tā kā UST de-peg tieši samazināja LUNA vērtību, Nexus bLUNA stratēģijas TVL arī tuvojas nullei, un tikai bETH un wasAVAX joprojām ir atlikušais TVL. Tomēr, kopš lietotāji krita panikā un aizbēga, kopējais Nexus TVL ir izsmelts. Saskaņā ar vietni Deflama.com, Nexus TVL savulaik sasniedza 153 miljonus USD, un tagad ir palikuši tikai USD 500,000 XNUMX+.

Kas ir vēl ļaunāk, pēc tam, kad UST pārrāva savu piesaisti, arī Terra tīklā radās dažas problēmas, un Nexus mezgli nevarēja sinhronizēties ar galveno tīklu, padarot pretlikvidācijas mehānismu nederīgu. Attiecībā uz protokola stratēģijām tika likvidēti aptuveni 600,000 XNUMX USD aktīvi. Uzreiz pēc incidenta komanda veica tehnisko analīzi, lai noskaidrotu iemeslus un izstrādāts un ierosināts kompensācijas plāni.

Nexus protokolam UST de-peg nozīmē, ka projekts gandrīz ir jāatjauno no jauna. tomēr Ņemot vērā Nexus novatorisko tehnoloģiju un dizainu, kā arī pienācīgas alternatīvas zemākā slāņa aizdevuma protokoliem, piemēram, Anchor citās ķēdēs, komanda varētu tikt pārdalīta citās ķēdēs un migrēt savus marķierus. Tā kā Nexus nav Terra komandas izstrādāts projekts, tam nav jāturpina darboties Terra ekosistēmā. Saskaņā ar komandas paziņojumiem, Nexus joprojām apspriež savas nākotnes iespējas, un šķiet, ka komanda joprojām cer turpināt darboties, nedomājot par izlīgumu vai likvidāciju.

12. maijā Nexus ierakstīja tviterī, ka “smagi blokķēdes plūdi” neļāva tā mezglam sinhronizēties ar Terra.

12. maijā, negaidītās likvidācijas dienā, Nexus publiskoja incidenta iemeslu un kompensācijas plānu.

15. maijā Nexus paziņoja, ka domā par to, “ko darīt tālāk”, un ir atvērts daudzām iespējām.

Oriona nauda

Orion Money, vairāku ķēžu stabilu monētu banka Terra, pārvērš stabilās monētas dažādās ķēdēs iesaiņotos aktīvos, lai nopelnītu fiksētu stabilu monētu atdevi Anchor. Orion Money vispirms tika palaists ETH, bet vēlāk tika izvietots Terra, BSC un Polygon.

Arī Orion Money TVL nokrita no klints, no gandrīz 75 miljoniem ASV dolāru samazinoties līdz 15.96 miljoniem ASV dolāru. 16. maijā 4.95 miljoni UST ir palikuši Orion Money, un lielākā daļa citu stabilo monētu ir pilnībā vai gandrīz izņemtas.

Par godu Orion Money komanda nekavējoties ierakstīja tviterī pēc UST atsaistes, lai saglabātu investoru uzticību, kas liecina, ka viņi jau apsprieda, kā atrisināt krīzi. Turklāt pēc tam, kad UST pārrāva savu piesaisti, komanda ir aktīvi rīkojusies, lai nodrošinātu, ka lietotāji var izņemt savas stabilās monētas ar minimāliem zaudējumiem. 14. maijā komanda izdeva dokumentu, lai palīdzētu lietotājiem ātrāk izņemt UST, kā arī atgādināja lietotājiem par iespējamo jaunā LUNA nolaišanos gaisā. Vietnē Telegram komandas dalībnieki atklāja, ka ir piedalījušies Terra agrīnajos ieguldījumos un tagad strādā ar zaudējumiem. Viņi arī teica, ka komandai rezervētais Orion netika atbloķēts, cerot atjaunot investoru uzticību.

Orion Money izaugsmes pamatā ir Anchor, kas padara projektu par Anchor piederumu, kas tikai pārsūta stabilās monētas no citām ķēdēm uz Terra. Tas nozīmē tehnisko šķēršļu trūkumu. Ja izvietošana Anchor neizdodas, Orion Money varētu tikai atrast citu izeju, novirzīt projekta fokusu vai meklēt pārizvietošanu citās ķēdēs, kas ir līdzīgas Anchor.

PRISM protokols

PRISM Protocol savulaik tika uzskatīts par Terraform Labs visnovatoriskāko produktu. Izmantojot PRISM, lietotāji var sadalīt savus aktīvus ienesīguma un galvenajos komponentos. Pašlaik protokols atbalsta tikai LUNA sadalīšanu, ko var sadalīt pLUNA (galvenais) un yLUNA (ienesīgums).

Šobrīd LUNA cena ir tuvu nullei, un arī PRISM ir cietis smagi. DeFiLIama dati liecina, ka PRISM TVL 500. maijā sasniedza gandrīz 7 miljonus ASV dolāru, taču, pateicoties LUNA kritumam, kas sākās 8. maijā, kopā ar UST atsaistīšanu, daudzi lietotāji izņēma līdzekļus no protokola, un tā TVL turpināja kristies. PRISM TVL tagad ir tikai 87 USD. Saskaroties ar drūmām izredzēm, projekts ir uz miršanas robežas.

Terraform Labs uzsāktais projekts PRISM savā jaunākajā tviterī 13. maijā teica: komanda tuvāko nedēļu laikā izpētīs arī citas iespējas, tostarp protokola pārizvietošanu uz visām kopienas atbalstītajām Terra dakšām vai citām publiskām ķēdēm. Tajā pašā laikā PRISM arī mudināja kopienas locekļus dalīties savās domās par Prism Forum (forum.prismprotocol.app). Šobrīd PRISM komanda nav paziņojusi par turpmākiem nākotnes attīstības plāniem.

Mūsu kopienai:

Pēdējās dienās ir bijis grūti vērot, kas notiek uz Terra, un mūsu sirds jūtas pret skartajiem LUNAtics & Refractooors.

Mēs bijām tikai tikko pabeiguši v1 izlaišanu, un mēs bijām satraukti par mūsu v2 produkta izlaišanas sākšanu.

— PRISM (@prism_protocol) 13. gada 2022. maijs

Pilona protokols

Pamatots uz Anchor — fiksētas likmes uzglabāšanas protokolu, Pylon Protocol ievieš uz ienesīgumu balstītu IDO palaišanas paneli un turpmākos maksājumus naudas plūsmā DeFi. Līdz šim tika palaists Pylon Gateway Launchpad, caur kuru daudzi ar Terra darbināmi projekti pabeidza savu IDO. Pylon Gateway Launchpad lietotājiem ļauj arī nopelnīt žetonus, ieguldot UST dažādos fondos, tādējādi piedaloties dažādu projektu IDO.

Pilona protokols ir 5^th projekts, ko tieši inkubē TerraForm Labs. Tā unikālais IDO mehānisms padara protokolu ļoti atkarīgu no UST un Enchor. Pēc UST šokējošās atsaistes un masveida līdzekļu izņemšanas no Anchor, Pylon Protocol arī ir cietis smagu triecienu. Saskaņā ar DeFiLIama datiem, UST TVL pirms piesaistes atcelšanas bija aptuveni 240 miljoni USD. Paplašinoties Terra sabrukuma ietekmei, Pylon Protocol bija jāatver visi pūli un jāļauj lietotājiem atsaukt UST. Šobrīd Pylon Protocol TVL ir samazinājies tikai līdz USD 5.4 miljoniem.

Pylon Protocol 12. maijā publicētā garā tviterī teica, ka komanda strādā pie līguma migrācijas jautājuma un ka UST atsaukšana ir atvērta visiem pūliem, taču kopš tā laika tas nav atjauninājis nekādu progresu un specifiku.

Oriģinālais tvīts:

Terra Name Service

Terra Name Service ir decentralizēts nosaukumu pakalpojums, kas izveidots uz Terra. Tas pārvērš garas, nejaušas, nelasāmas Terra adreses īsās, personalizētās, komandai specifiskās adresēs (.UST).

LUNA avārija un UST atsaistīšana ietekmēja arī Terra Name Service sākotnējo marķieri TNS, kas kopš 20. maija ir samazinājies gandrīz 8 reizes (no 0.2 USD līdz 0.014 USD), un kopš tā laika ļoti maz lietotāju ir reģistrējuši jaunus domēna vārdus.

Terra Name Service 12. maijā tviterī paziņoja, ka pēc iespējas ātrāk paziņos par nākamo soli, taču līdz šim nav atjauninājis nekādus panākumus vai korektīvos pasākumus.

 Secinājumi

UST nāves spirāle noveda pie pilnīgas visas Terra ekosistēmas sabrukuma. Do Kwon, Terra dibinātājs, 14. maijā paziņoja par Terra rekonstrukcijas plānu, cerot aizsargāt kopienu un izstrādātāju ekosistēmu, iekļaujot Terra jaunā ķēdē. Konkrētāk, 40% no jaunās ķēdes izsniegtajiem žetoniem tiks nodoti Luna turētājiem pirms UST atsaistes, 40% UST īpašniekiem jaunā tīkla jaunināšanas laikā, 10% LUNA turētājiem pirms ķēdes apturēšanas. , un 10 % Kopienas fondam, lai finansētu turpmāko attīstību. Pašlaik priekšlikums joprojām tiek apspriests, un ir daudz strīdu, tostarp tiešās šaubas, ko pauda Binance izpilddirektors CZ par to, vai dakša dos vērtību jaunajai ķēdei.

Tajā pašā laikā virs tās ekosistēmas lidinās arī Terra konkurenti. Raiens Vaiats, Polygon Studios izpilddirektors, tvītoja, ka viņš strādā ar noteiktiem Terra projektiem, lai palīdzētu tiem migrēt no Terra uz Polygon, un "liks kapitālu un resursus pret šo migrāciju, lai sveiktu izstrādātājus un viņu attiecīgās kopienas" Polygon. 15. maijā Juno Network, uz Cosmos balstīta viedo līgumu publiskā ķēde, kas izmanto tādu pašu tehnisko arhitektūru kā Terra, nāca klajā ar priekšlikumu Terra attīstības fonda izveidei un plāno piešķirt 1 miljonu JUNO (vairāk nekā 4 miljonu ASV dolāru vērtībā), lai palīdzētu Terra. projekti migrē uz Juno. Tikmēr dažas citas publiskās ķēdes (piemēram, CSC) vai kopienas ir paudušas arī apsveikuma žestu par Terra projektu migrāciju.

17. maijā Do Kwon publicēja vēl vienu priekšlikumu Twitter, cerot izveidot Terra jaunu ķēdi, kurā vairs nebūs stabilas monētas UST. Kopējais jaunās ķēdes izsniegto žetonu apjoms ir 1 miljards, kas tiks proporcionāli sadalīts LUNA\UST īpašniekiem, kopienām un vecās ķēdes izstrādātājiem. Ja priekšlikums tiktu pieņemts, jaunā ķēde tiktu uzsākta 27. maijā. Jebkurā gadījumā nav šaubu, ka Terra lietotāju bāze un līdzekļi, kā arī uzticība tās ekosistēmai ir cietusi smagu triecienu un neatgūsies. kaut kad drīz.