Kas ir reālās pasaules aktīvi? DeFi jaunākais ienesīgums

Jūsu darbs IR Klientu apkalpošana $ 50 miljardus decentralizētā finanšu nozare pēdējos gados ir bijusi finanšu inovāciju priekšgalā. Decentralizētie finanšu jeb DeFi primitīvie līdzekļi, piemēram, stabilas monētas, mijmaiņas darījumi, aizdevumi, atvasinātie finanšu instrumenti, apdrošināšana un prognožu tirgi, ir demokratizējuši piekļuvi finanšu produktiem. Neskatoties uz to, DeFi atdevi smagi skāruši nesenie lāču apstākļi. Ienesīgums ir sasniedzis zemāko punktu, iesaistoties arī investoriem visu laiku zemākajā līmenī.

DeFi pārvaldībā esošo aktīvu straujā samazināšanās iemesli nav pārāk sarežģīti. Papildus nozares topošajam raksturam, ienesīgumu parasti nodrošina rekursīvas ķēdes darbības, kas saistītas ar kriptovalūtu aktīviem. Investori gūst peļņu, nodrošinot likviditāti aizņēmējiem un tirgotājiem decentralizētās biržās (DEX) vai pārmērīgi nodrošinātās aizdevumu platformās, un par to viņi tiek atalgoti ar inflācijas žetoniem vai vienreizējiem kases palielinājumiem. Šīs darbību ķēdes rada ienesīgumu vēršu skrējienā, bet ātri pārvēršas par nāves spirāli, kad aktīvu cenas sabrūk un ķēdes aktivitāte samazinās.

DeFi ainava ir cīnījusies ar mērogošanu, jo pamatā esošais ienesīguma radīšanas mehānisms darbojas tikai tad, kad cenas paaugstinās. Neilgtspējīgā ienesīguma modeli vislabāk atspoguļo kumulatīvā kopējā bloķētā vērtība (TVL) DeFi protokolos, kas kopš tirgus maksimuma ir samazinājusies no gandrīz 180 miljardiem USD līdz gandrīz 50 miljardiem USD. 

Steidzamā nepieciešamība pēc ilgtspējīgiem ienākumiem DeFi ir izraisījusi tādu protokolu pieaugumu, kas rada peļņu reālās pasaules aktīvi (RWA). Lai gan tika izveidoti daudzi protokoli, lai tokenizētu RWA, tikai daži integrēja šo tehnoloģiju, lai nodrošinātu investoriem DeFi un TradFi ienesīgumu, kas var izmantot dažus no pasaules lielākajiem finanšu kredītu tirgiem. 

Piemēram, Goldfinch aizdevuma protokols izmanto RWA tādā veidā, kas demonstrē augstāku stabilitāti un izaugsmi. Saskaņā ar LoanScan datiem, tā USDC ienesīgums pagājušajā gadā pārsniedza Aave un Compound.

Un, salīdzinot Goldfinch ieņēmumu modeli ar Aave, ir skaidrs, ka ienesīguma avots ir būtiski atšķirīgs:

Lai saprastu, kā šī stratēģija ir būtiskas izmaiņas DeFi, mums ir jāpaskaidro RWA attīstība.

Kas ir reālās pasaules aktīvi (RWA)?

Reālie aktīvi ir materiāli aktīvi vai finanšu primitīvi, kas var kalpot kā nodrošinājums DeFi nozarē. Šeit ir populārākie RWA piemēri:

• Nauda
• Metāls (zelts, sudrabs utt.)
• Nekustamais īpašums 
• Uzņēmuma parāds
• Apdrošināšana 
• Algas un rēķini
• Patēriņa preces
• Kredītzīmes
• Autoratlīdzības utt. 

RWA veido lielāko daļu no globālās finanšu vērtības. Piemēram, fiksēta ienākuma parāda tirgus ir vērts aptuveni 127 triljoni dolāru, pasaules nekustamā īpašuma kopējā vērtība ir aptuveni 362 triljoni dolāru, un zeltam ir Tirgus kapitalizācija USD 11 triljonu vērtībā. 

RWA jau ir pamatā kreditēšanas un peļņas radīšanas darbībām tradicionālajā finanšu pasaulē. Tomēr tie ir salīdzinoši neizmantoti DeFi. RWA un ārpus ķēdes finanšu sistēmai kopumā piešķirtās ievērojamās vērtības atraisīšana ir ilgtspējīgas ienesīguma DeFi modeļu atslēga bez milzīgās nepastāvības, kas vēsturiski ir saistīta ar salīdzinoši topošo DeFi pasauli.

Kā pakalpojumā DeFi tiek izmantoti reālie līdzekļi?  

Termins “reālās pasaules aktīvi” parādījās pēdējos gados, lai atšķirtu kriptovalūtas no tradicionālajām finanšu saimniecībām. Atšķirībā no kriptovalūtām, kas pastāv tikai digitālā formā, RWA parasti ir taustāmas un saistītas ar reālās pasaules organizācijām. 

Tomēr blokķēdes tehnoloģija ir pavērusi iespēju savienot reālās pasaules aktīvus ar DeFi. Izstrādātāji parasti izmanto viedos līgumus, lai izveidotu marķieri, kas attēlo RWA, vienlaikus nodrošinot ārpus ķēdes garantiju, ka izsniegtais marķieris vienmēr ir izpērkams par bāzes līdzekli.

Stabilās monētas ir lielisks piemērs veiksmīgai DeFi aktīvu izmantošanai reālajā pasaulē, un trīs no septiņām populārākajām kriptovalūtām pēc tirgus kapitalizācijas ir stabilas monētas (kopā 136 miljardi USD). Izsniedzēji uzņēmumi, piemēram, Circle, uztur auditētu USD aktīvu rezervi un kalj USDC marķierus lietošanai visos DeFi protokolos.

Sintētiskie marķieri ir vēl viens lietošanas gadījums, kas saistīts ar RWA savienošanu ar DeFi. Sintētiskie marķieri nodrošina ar valūtām, akcijām un precēm saistītu atvasināto instrumentu tirdzniecību ķēdē. Vadošā sintētisko žetonu tirdzniecības platforma Synthetix bija 3 miljardu USD vērtībā aktīvi bloķēta savā protokolā 2021. gada vēršu skrējiena kulminācijā.

Vēl viena aizraujoša RWA ieviešana DeFi ietver aizdošanas protokolus. Atšķirībā no primitīvajiem aizdevuma protokoliem, kas balstās uz kriptovalūtu aizņēmumu, uz RWA orientētas DeFi platformas apkalpo aizņēmējus ar reāliem uzņēmumiem. Šis modelis piedāvā salīdzinoši stabilu atdevi, kas izolēta no kriptovalūtu nepastāvības.

Kā aizdevuma protokoli izmanto RWA, lai radītu faktisko ienesīgumu

DeFi kreditēšanas biznesa modelis nodrošina visrentablāko veidu, kā apvienot un sadalīt kapitālu starp plašu aizdevēju un aizņēmēju grupu. Tas izslēdz starpniekus un automatizē naudas kustību, vienlaikus piedāvājot lietotājiem relatīvu anonimitāti. 

Tomēr koncentrēšanās uz kriptovalstu investoru apkalpošanu rada ievērojamus ierobežojumus. DeFi kapitāla kopums ir nepietiekami izmantots, īpaši lāču tirgu laikā. Līdzekļi nav pieejami arī pasaules lielākajiem aizņēmējiem — reāliem uzņēmumiem, kuriem nav kriptovalūtu aktīvu, ko ievietot kā nodrošinājumu.

Aizdevuma protokoli, piemēram, Goldfinch novērst šos ierobežojumus, izveidojot stabilu modeli, lai padarītu DeFi kapitālu pieejamu uzņēmumiem ar reālu ekonomisko darbību. Šie revidētie uzņēmumi, kuriem miljoniem dolāru ir piesaistīti RWA, noslēdz juridiski saistošu līgumu, lai iegūtu aizdevumus, kas izsniegti ar šiem aktīviem kā nodrošinājumu. DeFi protokols ģenerē peļņu no procentiem, kas samaksāti par izsniegtajiem aizdevumiem, kā arī ienesīguma palielinājumus no valsts kases, kas iekasē platformas maksas, un papildu simboliskus stimulus. 

Vissvarīgākais ir tas, ka Goldfinch ienesīgums ir izolēts no kriptovalūtu nepastāvības, jo aizņēmēji izvieto līdzekļus reālos projektos. Tā kā vidējais aizņēmēju kopsummas aizdevuma termiņš Goldfinch ir 3–4 gadi ar noteiktu procentu likmi, protokola procentu avota USDC ienesīgums joprojām ir stabils, neskatoties uz nepastāvību kriptovalūtu tirgos. Pastāv arī ilgtspējīgs kapitāla pieprasījums, kas nodrošina, ka aizdevēji saņem vislabākās likmes noguldītajiem aktīviem. Apskatīsim tuvāk, kā tas darbojas zem pārsega.

Kā darbojas Goldfinch

Goldfinch ir pionieris efektīvam DeFi kreditēšanas modelim, kas nodrošina ķēdes finansējumu bezsaistes uzņēmumiem. Šie aizņēmēji ierosina palielināt parāda kapitālu saskaņā ar Goldfinch protokolu. Pēc apstiprināšanas viņi noslēdz juridiski saistošu līgumu, lai kā aizdevuma nodrošinājumu ievietotu ārpus ķēdes esošos aktīvus. 

Goldfinch darbojas ar jaunu “uzticēšanās vienprātības” mehānismu, kas ļauj aizņēmējiem pierādīt kredītspēju, pamatojoties uz citu dalībnieku kolektīvu novērtējumu, apvienojot tā daudzpakāpju depozīta modeļa uzticēšanos investoriem, stingru uzticamības pārbaudes dokumentāciju un kredītspeciālistu kopienu, lai pārbaudītu, vai aizņēmējs ir kredītspējīgs. 

Izplatīts nepareizs uzskats ir tāds, ka apstiprināti aizņēmēji var nekavējoties piekļūt iepriekš finansētam pūlam. Patiesībā aizņēmējs protokolam piedāvā nosacījumus, kādus vēlas aizdevumam, un protokola dalībnieki aktīvi izvēlas, vai finansēt šo konkrēto darījumu. 

Pirmkārt, aizņēmēji piedāvā aizdevuma summu un nosacījumus, ko viņi meklē aizņēmēju pūla viedā līguma veidā, un sniedz investoru kopienai uzticamības pārbaudes informāciju. Ir divi veidi, kā ieguldīt: kā atbalstītājs vai kā vecākais pūla likviditātes nodrošinātājs. Atbalstītāji aktīvi novērtē atsevišķus aizņēmēju kopumus un izvēlas, vai ieguldīt USDC konkrētā darījumā. Atbalstītāji tiek mudināti efektīvi novērtēt aizdevuma nosacījumus, nodrošinot pirmā zaudējuma kapitālu. 

Kad atbalstītāji iegulda, protokola vecākais kopums automātiski piešķir līdzekļus pūlam saskaņā ar protokolā noteikto pārvaldības sviras modeli. Pašlaik tas nozīmē, ka vecākais pūls automātiski piegādā USDC attiecībā 4:1 pret USDC, ko aktīvi nodrošina atbalstītāji. Lai gan viņu ieguldījumi tiek automātiski diversificēti starp protokola aizdevumiem, vadošie pūla likviditātes nodrošinātāji tiek aizsargāti, piegādājot otrā zaudējuma kapitālu, un 20% no vecāko kopfonda procentiem tiek pārdalīti atbalstītājiem, lai atalgotu viņu darbu, novērtējot pūli. 

Tātad, lai gan aizņēmējs varētu būt kvalificēts dalībai platformā, pamatojoties uz pierādītajiem uzņēmējdarbības panākumiem, atmaksas vēsturi vai reāliem aktīviem, ko sniegt kā nodrošinājumu, viņa piedāvātais aizdevums joprojām nevar tikt finansēts, ja viņš piedāvā noteikumus. ka neviens atbalstītājs neuzskata par vērtīgu ieguldījumu.

Šomēnes Goldfinch arī paziņoja par romāna izlaišanu Dalības glabātuves sistēma. Viņi paziņoja, ka tas ir izstrādāts, lai uzlabotu protokolu dalību un ir pirmais solis plašākā tokenomikas pārprojektēšanā. Dalība piedāvā iespēju vēl vairāk saskaņot un stimulēt Goldfinch investoru interesi par protokola ilgtermiņa panākumiem. Un, otrkārt, tā apbalvo Goldfinch dalībnieku globālo kopienu, kas turpina veicināt Goldfinch izaugsmi un izturību.     

Goldfinch izmanto blokķēdes nemainīgumu, lai mudinātu aizņēmējus atmaksāt aizdevumus. Aizņēmējiem ir jāsaglabā cienījama ķēdes kredītvēsture, lai varētu pretendēt uz turpmākiem aizdevumiem. Blockchain viedie līgumi nodrošina arī automatizētus norēķinus, nodrošinot TradFi aizdevumu izcilu efektivitāti.

Goldfinch modelis ir efektīvs DeFi aizdevējiem un nodrošina globālu piekļuvi kapitālam uzņēmumiem. Divpusējais tirgus sniedz DeFi aizdevējiem piekļuvi stabiliem kriptovalūtu ienesīgumiem, ko nodrošina RWA, vienlaikus nodrošinot aizņēmējiem ātrāku, lētāku un efektīvāku piekļuvi finansējumam, nekā var piedāvāt tradicionālās tirdzniecības vietas. Tas arī paver ienesīgas kreditēšanas iespējas jaunattīstības tirgos, kas sākotnēji bija pieejamas tikai iestādēm un iekšējām personām. 

Iespējas jaunattīstības tirgos 

Goldfinch pieeja reālās pasaules aizdevumiem sniedz plašas iespējas no jaunattīstības tirgiem ķēdē. Piemēram, Āfrika šobrīd ir pasaules vieta visstraujāk augošais finanšu tehnoloģiju tirgus ar internetam pieslēgtu ierīču eksploziju. Tomēr Āfrikas tehnoloģiju jaunizveidotie uzņēmumi trūkst piekļuves nepieciešamajam kapitālam vai maksāt ārkārtīgi augstas procentu likmes, lai to izdarītu. Viņi saskaras ar starptautiskiem šķēršļiem, konkurē ar valdības obligācijām, infrastruktūru un bagātākiem uzņēmumiem.

DeFi aizdevumi ļauj šiem aizņēmējiem piekļūt ķēdes kapitālam, vienlaikus izmantojot ārpus ķēdes aktīvus kā nodrošinājumu. Savukārt aizdevēji bauda ienesīgus ienesīgumus, kas attīstītajos tirgos vēsturiski nav pieejami. 

Ir vairāk priekšrocību. Saskaņā ar SVF 2022. gada globālās finanšu stabilitātes ziņojumsSVF lēš, ka DeFi varētu nodrošināt līdz 12% ikgadējos ietaupījumus jaunattīstības tirgus uzņēmumiem. 

Blockchain efektivitāte ļauj tīkla dalībniekiem izbaudīt gandrīz tūlītējus aizdevumu norēķinus, pretstatā ilgstošajam gaidīšanas laikam, kas saistīts ar līdzekļu pārvietošanu caur tradicionālo banku sistēmu. Turklāt visa sistēma demokratizē piekļuvi, jo privātpersonas var kļūt par Goldfinch biznesa finansētājiem, savukārt uzņēmumi visā pasaulē var izmantot visaptverošu kapitāla tirgu. 

RWA ieviešana DeFi ietvaros paver nozari pasaules lielākajiem parādu tirgiem. Tas arī nodrošina lielāku kapitāla efektivitāti aizdevējiem un atver milzīgu kapitāla fondu aizņēmējiem jaunattīstības tirgos. Laika gaitā šī pieeja paātrinās kriptovalūtas ieviešanu un nodrošinās atspēriena punktu DeFi, lai sasniegtu savu 100 triljonu dolāru potenciālu.

Šo saturu sponsorē Goldfinch.

Atruna: Nekas šajā sponsorētajā rakstā un vietnē nav profesionāls un/vai finansiāls padoms, kā arī neviena informācija vietnē nav visaptverošs vai pilnīgs pārskats par apspriestajiem jautājumiem vai ar tiem saistītajiem tiesību aktiem. Blockworks nav uzticības persona, pamatojoties uz to, ka kāda persona izmanto vietni vai saturu vai piekļuvi tai.

Saņemiet dienas populārākās kriptovalūtas ziņas un ieskatus, kas katru vakaru tiek piegādāti jūsu iesūtnē. Abonējiet Blockworks bezmaksas biļetenu tagad.