Kāpēc USDC potenciālais depeg nav iemesls panikai

Šis ir Annijas Lianas viesa ieraksts.

Kripto nozari pašlaik izjūt satraukums saistībā ar bažām par iespējamo USDC, stabilas monētas, ko atbalsta ASV dolāri, atdalīšanu. Kā indivīds, kas cieši uzrauga tirgu, es esmu novērojis situāciju un vēlos dalīties ar dažiem saviem personīgajiem uzskatiem.

Pirmkārt, ir vērts uzsvērt, ka Silīcija ielejas bankai (SVB), kas ir atbildīga par USDC atbalsta līdzekļu turēšanu, ir pietiekami daudz līdzekļu, lai izpildītu visus izņemšanas pieprasījumus. Saskaņā ar Federālās noguldījumu apdrošināšanas korporācijas (FDIC) pārskatiem 31. gada 2022. decembrī SVB aktīvi bija aptuveni 209.0 miljardi dolāru un noguldījumi aptuveni 175.4 miljardu dolāru apmērā. Tomēr, neraugoties uz iespaidīgo aktīvu bāzi, joprojām pastāv bažas par SVB grāmatiņas likviditāti un to, cik procentuāli būtu sagaidāms matu samazinājums, ja banka piedzīvotu būtiskus zaudējumus.

Šī nenoteiktība izriet no tā, ka bankas pamatā esošie aktīvi nav caurskatāmi, un nav skaidru norāžu par to, cik šie aktīvi varētu būt nelikvīdi vai riskanti. Tā rezultātā pastāv risks, ka gadījumā, ja SVB aktīvi piedzīvos ievērojamus zaudējumus vai kļūs nelikvīdi, bankai var rasties grūtības izpildīt visas savas saistības, kā rezultātā var tikt samazināts USDC. Tas būtiski ietekmētu plašāku kriptovalūtu tirgu, jo USDC tiek plaši izmantots kā tirdzniecības pāris dažādās biržās.

Otrkārt, vēl viens svarīgs aspekts, kas jāņem vērā saistībā ar USDC stabilitāti, ir finansiālais atbalsts, ko nodrošina uzņēmums Circle, kas emitē stabilu monētu. Circle glabā 77% no savām rezervēm ļoti likvīdos instrumentos, piemēram, 1–4 mēnešu parādzīmēs, ko pārvalda Blackrock un glabā BNY Mellon. Šis rezervju sadalījums nodrošina USDC ievērojamu drošību, jo parādzīmes parasti tiek uzskatītas par ļoti drošiem un ļoti likvīdiem ieguldījumiem.

Circle turētie parādzīmes nodrošina USDC absolūto minimumu aptuveni 0.77, kas nozīmē, ka pat sliktākajā gadījumā USDC nevajadzētu pazemināties zem šī līmeņa. Turklāt, tā kā parādzīmes ir ļoti likvīdas, tās vajadzētu viegli pārdot, ja Circle ir nepieciešams ātri piesaistīt līdzekļus, lai izpildītu neparedzētas saistības.

Tas nodrošina USDC papildu aizsardzību un palīdz mazināt visus iespējamos riskus, kas saistīti ar stabilo monētu. Ir arī vērts atzīmēt, ka Circle nesadalītajai peļņai un procentu ienākumiem teorētiski vajadzētu būt pietiekamiem, lai segtu visus paredzamos “zaudējumus”, kuriem tas varētu būt pakļauts SVB. Tas nozīmē, ka pat tad, ja SVB piedzīvo ievērojamus zaudējumus vai kļūst nelikvīds, Circle jāspēj segt visus iespējamos zaudējumus, neietekmējot USDC stabilitāti.

Treškārt, vēl viens punkts, kas jāņem vērā, novērtējot USDC samazināšanās iespējamo ietekmi, ir Circle maksimālā iedarbība. Šis uzņēmums emitē stabilo monētu Silicon Valley Bank (SVB), bankai, kas tur USDC nodrošinātos līdzekļus. Eksperti lēš, ka Circle maksimālā iedarbība uz SVB būs aptuveni 198 miljoni USD, kas ir salīdzinoši neliela procentuālā daļa no kopējiem USDC nodrošinātajiem līdzekļiem, kas ir aptuveni 3.3 miljardi USD.

Lai gan tā var šķist liela summa, ir svarīgi atzīmēt, ka Circle ir ievērojamas finanšu rezerves, un tai vajadzētu būt iespējai absorbēt visus iespējamos zaudējumus, būtiski neietekmējot USDC stabilitāti. Kriptogrāfijas tirgus kopumā pēdējo dažu gadu laikā ir ievērojami pieaudzis, un pašreizējā tirgus kapitalizācija pārsniedz 2 triljonus USD. Šajā kontekstā iespējamie zaudējumi 198 miljonu ASV dolāru apmērā būtu salīdzinoši neliela daļa no kopējā tirgus. Tam nevajadzētu būtiski ietekmēt investoru uzticību vai kriptovalūtu tirgus stabilitāti kopumā.

Ceturtkārt, attiecības starp Coinbase un Circle. Vēl viens faktors, kas var pārliecināt investorus USDC, ir attiecības starp Coinbase un Circle. Coinbase, viena no lielākajām kriptovalūtu biržām pasaulē, savā bilancē tur 4.4 miljardus ASV dolāru, un tā ir 50-50 partneris ar Circle in the Center Consortium, kas pārrauga USDC tehniskos aspektus. Ņemot vērā ievērojamos ieguldījumus USDC un partnerattiecības ar Circle, Coinbase ir ieinteresēta nodrošināt stabilas monētas stabilitāti.

Tas var nozīmēt, ka Coinbase vajadzības gadījumā varētu sniegt papildu atbalstu Circle, vēl vairāk stiprinot USDC stabilitāti. Coinbase ir spēcīga reputācija kriptovalūtu nozarē, un tā ir pierādījusi apņemšanos nodrošināt atbilstību normatīvajiem aktiem un finanšu stabilitāti. Tādējādi Coinbase iesaistīšanās USDC pārvaldībā var nodrošināt papildu uzticības līmeni investoriem.

Lai gan pastāv bažas par iespējamo USDC samazināšanos, nākamās nedēļas laikā varētu izpausties vairāki iespējamie scenāriji. Viena iespēja ir tāda, ka Coinbase kā centra konsorcija partneris un galvenais USDC investors vajadzības gadījumā var sniegt papildu atbalstu Circle. Tas varētu izpausties kā papildu finansiāls atbalsts vai citi resursi, lai palīdzētu nodrošināt USDC stabilitāti. Vēl viena iespēja ir, ka Circle var uzņemties parādu vai kredītu iespējas no BlackRock vai citiem institucionāliem aizdevējiem, lai palīdzētu nostiprināt savu finansiālo stāvokli.

Tas varētu nodrošināt papildu likviditāti un palīdzēt novērst jebkādas bažas par USDC stabilitāti. Ir arī iespējams, ka Federālo rezervju sistēma var iejaukties, lai atbalstītu Silicon Valley Bank (SVB), banku, kas tur USDC atbalsta līdzekļus. Lai gan to var uzskatīt par maz ticamu scenāriju, to nevar pilnībā izslēgt, ņemot vērā USDC destabilizācijas iespējamo ietekmi uz plašāku finanšu sistēmu.

Investoriem, kuriem ir USDC, riska pārvaldībai var veikt vairākas darbības. Viena iespēja ir nodrošināt USDC/USDT pastāvīgos mijmaiņas darījumus, saīsinot USDC, izmantojot centralizētas vai decentralizētas biržas (CeFi vai DEX). Šī stratēģija var palīdzēt kompensēt iespējamos zaudējumus, ja USDC vērtība samazināsies. Vēl viena stratēģija ir aizņemties USDC pret USDT aizdevuma protokolos. Tomēr šī iespēja var būt ierobežota iespējamo risku dēļ, kas saistīti ar USDC. Investori var arī apsvērt tirdzniecību ārpus USDC un USDT CeFi biržās ar likmi aptuveni 0.95, ja viņi ir nobažījušies par USDC stabilitāti.

Tas var palīdzēt samazināt iespējamo risku, kas saistīts ar USDC. Ir arī svarīgi atzīmēt, ka ieguldītājiem vajadzētu izvairīties no USDC nosūtīšanas uz Circle izpirkšanai. Lai gan ierobežotās izpirkšanas risks ir salīdzinoši zems, joprojām pastāv potenciāls risks, ka tas notiks. Tāpēc ieguldītājiem ieteicams turēt USDC drošā makā un veikt atbilstošus riska pārvaldības pasākumus, lai aizsargātu savus ieguldījumus.

Noslēgumā jāsaka, ka investoriem ir jāsaglabā modrība un jāinformē tirgus nestabilitāte, piemēram, pašreizējā satraukums kriptovalūtu sektorā, kas saistīts ar USDC. Ir svarīgi nepieņemt impulsīvus lēmumus, kuru pamatā ir nenoteiktība vai neparedzamība, bet gan saglabāt nosvērtību un skaidrību. Viens no veidiem, kā būt informētam, ir sekot atjauninājumiem un analīzēm no uzticamiem avotiem, piemēram, finanšu ziņu avotiem vai nozares ekspertiem.

Ir svarīgi arī izprast savu ieguldījumu portfeli, tostarp visus iespējamos riskus vai ievainojamības. Izmērīta un aprēķināta pieeja ieguldījumiem var palīdzēt mazināt iespējamos zaudējumus un aizsargāt savus aktīvus. Uzmanīgi un labi informēti investori var ar lielāku pārliecību un skaidrību pārvarēt tirgus nepastāvību un nenoteiktību.