Ķēdes rādītāji turpina signalizēt par Bitcoin dibenu

Iepriekšējie ķēdes pētījumi liecināja, ka Bitcoin tirgus apakšā ir sasniegts. CryptoSlate pārskatīja vairākus Glassnode rādītājus, kas joprojām norāda uz zemāko cenu.

Tomēr makro faktori, kas, iespējams, nebija bijuši iepriekšējos ciklos, joprojām ir spēkā, potenciāli ietekmējot pašreizējo ciklu.

Bitcoin piegādes P/L joslas

Bitcoin Supply P/L joslas parāda apgrozībā esošo piedāvājumu, kas ir vai nu ar peļņu vai zaudējumiem, pamatojoties uz to, ka marķiera cena ir augstāka vai zemāka par pašreizējo cenu pēdējās pārvietošanas brīdī.

Tirgus cikla zemākie rādītāji sakrīt ar rindu Supply in Profit (SP) un Supply in Loss (SL) konverģenci, kas pēdējo reizi notika ap 4. gada 2022. ceturksni. Sekojošais rindu atšķiršanās ir bijis saistīts ar cenu maiņu pagātnē.

Pašlaik SP josla ir strauji paaugstinājusies, lai novirzītos no SL joslas, kas liecina, ka makro cenu kāpums varētu būt redzams, ja modelis saglabāsies.

Tirgus vērtība līdz realizētajai vērtībai

Tirgus vērtība pret realizēto vērtību (MVRV) attiecas uz attiecību starp tirgus maksimālo robežu (vai tirgus vērtību) un realizēto maksimālo apjomu (vai saglabāto vērtību). Apkopojot šo informāciju, MVRV norāda, kad Bitcoin cena ir virs vai zem “patiesās vērtības”.

MVRV tālāk sadala ilgtermiņa un īstermiņa turētāji, un ilgtermiņa turētāja MVRV (LTH-MVRV) attiecas uz neiztērētiem darījumu rezultātiem, kuru darbības ilgums ir vismaz 155 dienas, un īstermiņa turētāja MVRV (STH-MVRV) tiek pielīdzināts. uz neiztērēto darījumu ilgumu 154 dienas un mazāk.

Iepriekšējo ciklu zemākajos rādītājos bija vērojama STH-MVRV un LTH-MVRV līniju konverģence, pirmajai krustojoties virs pēdējās, lai norādītu uz strauju cenu maiņu.

4. gada 2022. ceturkšņa laikā notika STH-MVRV un LTH-MVRV līniju konverģence. Un pēdējo nedēļu laikā STH-MVRV ir pārsniedzis LTH-MVRV, norādot uz cenu tendences maiņas iespēju.

Young Supply pēdējo reizi aktīvajā vecumā < 6 m un īpašnieki ar peļņu

Young Supply Last Active <6 m (YSLA<6) attiecas uz Bitcoin marķieriem, kas ir veikuši darījumus pēdējo sešu mēnešu laikā. Pretējs scenārijs būtu ilgtermiņa īpašnieki, kas sēž uz saviem žetoniem un aktīvi nepiedalās Bitcoin ekosistēmā.

Lāču tirgus zemākajās robežās YSLA<6 žetoni veido mazāk nekā 15% no apgrozībā esošā piedāvājuma, jo neticīgie/saimniekotie spekulanti pamet tirgu pazemināto cenu cikla laikā.

Zemāk redzamā diagramma parāda, ka YSLA<6 marķieri pagājušā gada beigās sasniedza “mazāk nekā 15% slieksni”, kas liecina par spekulatīvās intereses kapitulāciju.

Līdzīgi zemāk redzamajā diagrammā ir redzami ilgtermiņa īpašnieki peļņas līmenī, kas pašlaik ir tuvu visu laiku zemākajām vērtībām (ATL). Tas apstiprina, ka ilgtermiņa īpašniekiem pieder lielākā daļa piedāvājuma un viņi nav satraukti par -75% cenu samazinājumu no tirgus augšdaļas.

Futures Perpetual Funding Rate

Nākotnes līgumu pastāvīgā finansējuma likme (FPFR) attiecas uz periodiskiem maksājumiem, ko atvasināto instrumentu tirgotājiem veic vai veic gan ilgtermiņa, gan īstermiņa, pamatojoties uz atšķirību starp pastāvīgo līgumu tirgiem un tūlītējo cenu.

Periodos, kad finansējuma likme ir pozitīva, beztermiņa līguma cena ir augstāka par marķēto cenu. Šajā gadījumā garie tirgotāji maksā par īsām pozīcijām. Turpretim negatīva finansējuma likme parāda, ka pastāvīgo līgumu cena ir zemāka par norādīto cenu, un īsie tirgotāji maksā par ilgtermiņa līgumiem.

Šis mehānisms nodrošina, ka nākotnes līgumu cenas atbilst tūlītējai cenai. FPFR var izmantot, lai novērtētu tirgotāju noskaņojumu, jo gatavība maksāt pozitīvu likmi liecina par bullish pārliecību un otrādi.

Zemāk esošajā diagrammā parādīti negatīva FPFR periodi, īpaši melnā gulbja notikumu laikā, kam parasti sekoja cenu maiņa. Izņēmums bija Terra Luna de-peg, iespējams, tāpēc, ka tas izraisīja virkni centralizētu platformu bankrotu, tādējādi darbojoties kā pretvējš pret pozitīvo tirgus noskaņojumu.

Sākot ar 2022. gadu, finansējuma likmes apmērs, gan pozitīvais, gan negatīvais, ir ievērojami samazinājies. Tas liecina par mazāku pārliecību abos virzienos, salīdzinot ar situāciju pirms 2022. gada.

Pēc FTX skandāla FPFR galvenokārt ir bijis negatīvs, norādot uz vispārēju tirgus lejupslīdi un cenu zemākā līmeņa pazemināšanos. Interesanti, ka FTX skandāls izraisīja ekstrēmāko finansējuma likmes kustību kopš 2022. gada.