Labs gads akcijām? Protams

Pagājušais gads akciju tirgum bija smags, S&P 500 indeksam samazinoties par 19%. Ekonomisti turpina prognozēt lejupslīdi 2023. gadā, lai gan viņi noraida, ka tā, visticamāk, būs “viegla”, lai ko tas arī nozīmētu. Protams, lejupslīde nekad nenāk par labu akcijām. Starp savām daudzajām nepatīkamajām sekām viņi torpedē peļņu, kam ir milzīga ietekme uz akciju cenām.

Bet pieņemsim, ka nav recesijas, un ekonomika sasniedz tā saukto “mīksto piezemēšanos”, kur iekšzemes kopprodukts palēninās, bet nekļūst negatīvs. Izredzes šodien ir diezgan pienācīgas, ka tirgus var pagriezties labā gadā. Šķiet, ka investoru noskaņojums pēdējā laikā ir optimistisks. Nasdaq Composite, kas 2022. gadā tika kritizēta, jo tā bija atkarīga no pēkšņi izvairītiem tehnoloģiju nosaukumiem, ir palielinājies par 11%, kas ir labākais janvāris kopš 2001. gada. S&P 500 ir palielinājies par 6%.

Iepriecinoši ir šo tehnoloģiju akciju pavērsiens, kas kādreiz bija tirgus lokomotīve. Viņu Janvāris atgriežas ir satriecoši: Tesla, par 44%: NVIDIANVDA
DIENA
, 39%; Meta platformas (Facebook), 26%; NetflixNFLX
, 22%; AmazonAMZN
, 21%.

Optimismu veicina tas, ka izskatās, ka Federālo rezervju sistēma samazina savu stingrāku kampaņu. Kad tās politikas veidošanas institūcija tiksies trešdien, nākotnes līgumu tirgi sagaida, ka tas pieaugs tikai par ceturtdaļu procentpunkta, pēc tam līdzīgu pieaugumu nākamajā konklāvā. Tas ir daudz mazāk nekā 0.75 punktu palielinājumu sērija, ko izturējām pagājušajā gadā. Kopā ar to ir saistīta inflācijas palēnināšanās, kas pagājušajā gadā izraisīja soda likmju paaugstināšanu.

Turklāt ekonomika neliecina par milzīgu gaidāmo lejupslīdi, ja bezdarba prasības ir kāds rādītājs. Protams, ir bijuši virsrakstu satveršanas gadījumi atlaišanu lielos uzņēmumos, piemēram, Alphabet (Google), MicrosoftMSFT
, Salesforce, Spotify un BlackRock. Pretī tam ir pārmērīga pieņemšana darbā, kas turpinās mazajos uzņēmumos, kuri galu galā nodarbina lielāko daļu amerikāņu. IKP pagājušā gada ceturtajā ceturksnī pieauga par 2.9%, kas liecina, ka ekonomikas izlaide, lai arī mazinās, gandrīz nestāv uz muguras.

Paredzams, ka peļņa šogad samazināsies līdz 4%, salīdzinot ar iepriekšējiem divciparu līmeņiem. Tomēr viss, kas atrodas pozitīvā teritorijā, ir laba zīme uzņēmumiem, un tirgus noteikti to pamanīs, jo īpaši ņemot vērā visu drūmo un postu, kas tika piedzīvots 2022. gadā.

Kā Delta Asset Management norāda klienta piezīmē, pašreizējā vide ir diezgan piemērota investoriem. Uzņēmums rakstīja, ka "ASV patērētāju finansiālais spēks var būt viens no iemesliem, kāpēc tirgus, šķiet, līdz šim šogad ir mazinājis lejupslīdes risku. ASV patērētāji ir labāki nekā pirms Covid, un materiāli labāk nekā jebkad pēdējo 40 gadu laikā. Arī kredītkaršu maksājumu kavējumi ir zemāki par pirmspandēmijas līmeni.

Tirgus rallijs šogad ir iepriecinošs. Tā sauktais baiļu indekss jeb VIX ir zem 20, salīdzinot ar 34 oktobrī. Un tad ir janvāra efekts. Kad tirgū ir uzvarošs janvāris, arī pārējais gads parasti nāk priekšā. Turklāt S&P 500 ikgadējie kritumi reti notiek. Kopš Otrā pasaules kara tas ir noticis tikai divas reizes: 1973.–74. gadā (arābu naftas embargo) un 2000.–2002.

Jā, pandēmija, iespējams, ir sagrozījusi visus rādītājus, uz kuriem mēs paļaujamies. Tomēr investoriem joprojām ir labas izredzes uz laimīgu gadu.