Riska kapitāla vēstule nosūta gultas vannu un ne tikai Stock Gyrating

Vēstule, kas adresēta Bed Bath & Beyond padomei svētdien, 6. martā, radīja mazumtirgotājam pilnīgi jaunu traumu kārtu. Tas ir vēl viens "aktīvistu investoru" darbību virknē, kuru mērķis ir palielināt akcionāru rezultātus. Vēstules autors ir RC Ventures LLC, kuru vada Raiens Koens, GameStop priekšsēdētājs un Chewy līdzdibinātājs.

RC Ventures ir iegādājies 9.8% Bed Bath & Beyond akciju, padarot to par ceturto lielāko akcionāru. Vēstules fragmenti ir šādi: "Mums ir aizdomas, ka Bed Bath šajā posmā iegūs vairāk, vienkāršojot savu plānu: pabeigt infrastruktūras nostiprināšanu, veikt atlikušos veikala parka uzlabojumus un noteikt prioritāti galvenajam sortimentam un krājumu labojumiem, lai apmierinātu īstermiņa pieprasījumu."

Tas izklausās kā kaut kas aizgūts no spēles plāna, ko izveidojis izpilddirektors Marks Tritons, drīz pēc ierašanās BB&B no Target 2019. gadā. Šo tēmu esmu aplūkojis ilgi. Vēstulē arī teikts: “Mēs arī nekritizējam direktoru padomi un vadības komandu, kad viņi klusi liek pamatus nākotnes izaugsmei un vērtības radīšanai. Gluži pretēji, mēs esam maniakāli orientēti uz ilgtermiņu. Hah?

Vēstulē arī tika ierosināts, ka padomei vajadzētu “izpētīt stratēģiskas alternatīvas, kas ietver Buy Buy Baby, Inc nodalīšanu, kas varētu sevi pozicionēt, lai atmaksātu parādus, iekļautu naudu bilancē un turpinātu samazināt savu akciju skaitu, tādējādi radot ievērojamu vērtība akcionāriem. Tas nav nepamatots priekšstats, lai gan pastāv šaubas, vai BABY pārdošana nestu "vairākus miljardus", pamatojoties uz tā izaugsmes trajektoriju.

Taču es pieņemu izņēmumu no jēdziena, ka BB&B vajadzētu “novērtēt pilnīgu pārdošanu labi kapitalizētam pircējam”, kā norādīts vēstulē. Šādas pagātnes darbības nav izdevušās nevienam mazumtirgotājam. Bed Bath & Beyond pirmdien paziņoja, ka rūpīgi izskatīs vēstuli no RC Ventures, lai izpētītu pārdošanu, un cer "konstruktīvi sadarboties" ar uzņēmumu.

Tūlītējais rezultāts

Svētdienas vēstules tūlītējais rezultāts bija akciju kāpums pat par 85%, sasniedzot pirmdienas augstāko līmeni, pirms slēgšanas zvana atkāpšanās līdz 34%. Raiens Koens, kā daudzi atceras, pagājušajā gadā bija GameStop mēmu krājumu sāgas centrā. Koens 2021. gadā ir izveidojis milzīgu sekotāju skaitu vietnē Reddit un sociālajos medijos, tāpēc nav šaubu, ka mūsdienu cenu svārstības vismaz daļēji ir veicinājušas viņa palīgi.

Es būšu pirmais, kas atzinīs “komandai Tritton”, kas uzņēmās lielu mazumtirdzniecības haosu un mēģināja dekonstruēt un pēc tam rekonstruēt zīmolu, kas gadiem ilgi nīkuļoja tā iepriekšējā dibinātāja/īpašnieku vadībā. Es esmu ļoti uzteicis daudzas iniciatīvas, tostarp krājumu samazināšanu, jaunu privāto preču zīmju izveidi un visas klientu pieredzes pārdomāšanu bezsaistē un tiešsaistē.

Šīs darbības ir bijušas dārgas, un milzīgā pārvērtība, kas tuvojas pandēmijai un ar to saistītajai piegādes ķēdes krīzei, pārsniedza jebkuru šāda pavērsiena sliktākā gadījuma scenāriju. Tas nozīmē, ka būtu jāapsver vairāk produktu rediģēšanas.

Gadījumā

Lai gan es reti izmantoju savu iepirkšanās pieredzi, lai kaut ko parādītu, mana sieva un mana pieredze pagājušajā nedēļas nogalē varētu liecināt par lielāku problēmu. Virtuves atvilktne, kas bija pilna ar neatbilstošiem ikdienas galda piederumiem, nosūtīja mūs uz vietējo Bed Bath & Beyond veikalu. “Gala piederumu siena” nodrošināja plašu stilu un cenu punktu klāstu, taču vienīgie stili, kas atbilda mūsu meklējumiem pēc mūsdienīgas vienkāršības, nebija noliktavā.

Nākamais ceļojums uz Target nodrošināja mums šaurāku “izvēles lauku”, bet plašāku vēlamo, vienkāršu modeļu izvēli. Un vēl svarīgāk, liels produktu krājums. Vēlreiz uzvarēja Target tieksme pēc rediģētiem piedāvājumiem.

Tas nenozīmē, ka šis viens izbrauciens ilustrē BB&B kompleksās izlūkošanas stāvokli. Tas liecina, ka ir nepieciešama papildu “piedāvājuma rediģēšana”. Tomēr es uzskatu, ka pašreizējā BB&B trajektorija, visticamāk, nodrošinās ilgtermiņa dzīvotspēju nekā stāvoklī pirms Tritona.

Redzēts Šo Filmu Iepriekš

Es neredzu pozitīvu vai ilgtspējīgu iznākumu no vēstules beigu punkta, proti, ka: “Mēs vēlamies apsvērt iespēju pilnībā pārdot Bed Bath tā pašreizējā formā vienam no daudzajiem labi kapitalizētajiem finanšu sponsoriem, kam ir sasniegumi. mazumtirdzniecības un patērētāju sektorā un spēju maksāt nozīmīgu piemaksu. Pārdošana Pirkt Pirkt Baby ir viena lieta, pēdējais jēdziens ir līdzvērtīgs bērna izmešanai ar vannas ūdeni.