Neraugoties uz draudošajiem pretvējiem, analītiķi joprojām ir lēti par naftas cenām

Pagājusī nedēļa bija vājākā naftas cenu gada sākuma nedēļa pēdējo gadu desmitu laikā, tomēr daudzi analītiķi joprojām ir noskaņoti par to, kurp virzīsies cenas 2023. gadā. Pēc tam, kad decembra sākumā cena par barelu Rietumteksasā nokritās līdz nedaudz vairāk par 71 $ par barelu. Intermediate (WTI) atlēca, noslēdzot gadu atpakaļ virs 80 USD.

Taču janvāra pirmajā nedēļā gan WTI, gan starptautiskā Brent jēlnaftas cena nokrita par 9% no savas vērtības, un WTI nedēļas tirdzniecību piektdien noslēdza pie 73.77 USD. Lielākā daļa kritumu skaidroja ar vājo pieprasījumu, ko izraisīja lēnie ekonomikas rādītāji Eiropā, Āzijā un ASV, kā arī pieaugošais COVID-19 gadījumu skaits, kas izplatās no Ķīnas.

Tomēr daudzi tirgotāji un analītiķi turpina prognozēt, ka gada laikā jēlnaftas cenas strauji pieaugs. Riska ieguldījumu fondu pārvaldnieku Pjēru Andurandu citēja Bloomberg Viņš uzskata, ka Brent cena varētu dramatiski pieaugt, tiklīdz Ķīna tiks pilnībā atvērta. Andurands sacīja, ka naftas cenas “varētu pieaugt par USD 140 par barelu, tiklīdz Āzija tiks pilnībā atvērta”, taču piebilda, ka viņa prognozēs tiek pieņemts, ka “bloķēšanas vairs nebūs”. Neviens īsti nezina, vai šis pieņēmums ir drošs.

Andurands 6. janvāra tvītu pārī prognozēja, ka 4. gadā jēlnaftas pieprasījums pasaulē varētu pieaugt pat par 4% jeb 2023 miljoniem barelu naftas dienā (bopd):

Andurands atzīst, ka šis hipotētiskais pieprasījuma pieaugums ir "apmēram 3 reizes lielāks pieprasījuma pieaugums nekā gaidīts tirgū", taču piebilst, ka tirgi ir "pārmērīgi koncentrējušies uz šo lielo gaidāmo lejupslīdi". Tāpat kā jebkura cita prognoze par nākotnes naftas pieprasījumu/piedāvājumu un cenām, Duranda prognozes ir viedokļi, kuru pamatā ir nepilnīgo datu un citas pieejamās informācijas analīze.

Manējā 2023. gada prognožu gabals Pagājušajā nedēļā es citēju S&P Global vicepriekšsēdētāja Dan Yergin paziņojumu tieši pirms Ziemassvētkiem, ka Brent cena kādā brīdī 120. gadā varētu pārsniegt 2023 USD par barelu. Yergin prognoze balstījās uz vienu no vairākiem gadījumiem, kas tika veikti nesenā S&P Global pētījumā. Jergins piebilda, ka konkrētais gadījums prognozē Brent vidēji mērenāku USD 90 par barelu visa gada garumā, kas atbilst citu analītiķu firmu un banku, piemēram, JP Morgan un Goldman Sachs, prognozēm.

Reuters publicēja rezultātus sava aptauja gada beigās 30 ekonomisti un analītiķi, un vienprātības rezultāts bija prognozētā vidējā 2023. gada Brent cena 89.37 USD apmērā. Reuters atzīmē, ka 99. gadā Brent cena vidēji bija aptuveni USD 2022 par barelu, taču cena nav sasniegusi šo līmeni kopš augusta un nav sasniegusi USD 89.37 kopš 17. novembra.

Savā 2023 Tirgus perspektīvas, JP Morgan ir saprātīgāks par recesijas potenciālu, uzreiz sakot, ka “[t]pasaules ekonomika nepastāv tiešs risks nonākt lejupslīdē, jo straujais inflācijas samazinājums palīdz veicināt izaugsmi”, pirms atzīmēja, ka tās bāzes gadījumā tiek pieņemts, ka ASV lejupslīde varētu sākties gada beigās. Savas perspektīvas ietvaros JPM prognozē, ka Brent cena nākamajos 90 mēnešos vidēji būs 12 USD par barelu.

Nataša Kaneva, JPM globālās preču stratēģijas vadītāja, piebilst, ka 90 ASV dolāru prognoze liecina par ievērojamu uzņēmuma iepriekšējā naftas cenu kritumu. “Pēc tam, kad astoņus mēnešus mēs saglabājām savu cenu skatījumu, mēs tagad izvēlamies atlaist 8 $ no mūsu 2023. gada cenu prognozēm, ņemot vērā mūsu cerības, ka Krievijas ražošana pilnībā normalizēsies līdz pirmskara līmenim līdz 2023. gada vidum,” saka Kaneva. "Neskatoties uz pesimistiskākām prognozēm par bilanci nākamajos mēnešos, mēs uzskatām, ka pamatā esošās tendences naftas tirgū ir atbalstošas, un sagaidām, ka globālā Brent etalona cena būs vidēji USD 90 par barelu 2023. gadā un USD 98 par barelu 2024. gadā.

Lai gan Ķīnā notiekošais saistībā ar COVID politiku un potenciālo recesiju ir divi lieli faktori, uz kuriem jāskatās 2023. gadā, OPEC+ ir vēl viens. Tā kā daudzas tās dalībvalstis jau ražo jēlnaftu ar savu kopējo jaudu, karteļa iespēja iejaukties tirgū lācīgā veidā ir minimāla. Taču grupa kopš 2020. gada vairākas reizes ir pierādījusi, ka iespēja, ka tās ministri piekristu agresīvi iejaukties bullish veidā, noteiktos apstākļos ir salīdzinoši lielas.

Visās dažādās prognozēs šim gadam nav runāts par ASV vietējās ražošanas lielo pieaugumu, ko veicina slānekļa rūpniecība. Lai gan ir sagaidāms, ka šī globālā piedāvājuma daļa šogad paliks stabila un veselīga, neviens negaida, ka pasaules lielākā jēlnaftas ražotāja kopējais piedāvājums būs salīdzināms ar 2 miljoniem barelu dienā, ko nozare pievienoja 2018. gadā. Lielākā daļa paredz, ka pieaugums 500–600 tūkstošu bopd diapazonā, neliels pieaugums, kas palielinās jēlnaftas piegādes pasaulē, bet nekļūs par cenu lāču faktoru.

Kopumā šobrīd mums ir diezgan spēcīga vienprātība, ka Brent cena 90. gada 12 mēnešos vidēji būs aptuveni 2023 USD par barelu. Tā šķiet lāgā vienprātība, ņemot vērā pagājušās nedēļas straujo cenu kritumu un pretvējš cenas, ar kurām saskarsies. nākamgad bez būtiskām norisēm Ķīnā un ar Krievijas karu pret Ukrainu.