Plaši gaidītā Ķīnas stimulu pakete būs “pieticīga” un, visticamāk, neizraisīs monstru akciju ralliju, taču investori var sagaidīt peļņas pieaugumu otrajā pusē, jo ekonomikas atveseļošanās joprojām ir neskarta, sacīja ASV investīciju kompānijas Cambridge Associates augstākās amatpersonas. pārvaldīšanā ir vairāk nekā 548 miljardu ASV dolāru aktīvi.
Pekina, visticamāk, ieviesīs mērķtiecīgus pasākumus, lai nostiprinātu grūtībās nonākušo īpašumu sektoru, sacīja Ārons Kostello, Cambridge Associates Āzijas reģionālais vadītājs. Taču plaši stimuli, piemēram, procentu likmju samazināšana, drīzumā nenotiks, jo lielais pašvaldību parādu slogs un augošā ASV Fed procentu likmju trajektorija atstāj maz iespēju atvieglot, viņš sacīja.
"Es negaidu, ka Ķīnas valdība tagad iesūknēs milzīgas naudas summas nekustamā īpašuma sektorā," intervijā laikrakstam Post sacīja Kostello. “No liela attēla viedokļa tas būs diezgan pieticīgs. "
Vai jums ir jautājumi par lielākajām tēmām un tendencēm no visas pasaules? Saņemiet atbildes, izmantojot SCMP zināšanas, mūsu jauno kurētā satura platformu ar paskaidrotājiem, bieži uzdotajiem jautājumiem, analīzēm un infografikām, ko jums piedāvājusi mūsu godalgotā komanda.
Ķīnas pašvaldību parāds pēdējo piecu gadu laikā ir dubultojies līdz aptuveni 66 triljoniem juaņu (9.3 triljoniem ASV dolāru), lēš Starptautiskais Valūtas fonds, kas veido vairāk nekā pusi no valsts gada ekonomiskās produkcijas. Tikmēr nekustamo īpašumu attīstītāji ar lielu aizņemto līdzekļu apjomu arī cīnās, lai savlaicīgi atmaksātu parādus, jo aizņemšanās iespējas ir ierobežotas un mājokļu pārdošanas apjomi ir samazinājušies.
Bund Bull Šanhajā, Ķīnā, otrdien, 28. gada 2023. februārī. Paredzams, ka pēc trīs gadu satricinājumiem Covid pandēmijas laikā Ķīnas vadītāji noteiks ekonomiskos mērķus, lai atjaunotu izaugsmi, atjaunotu uzticību un izvairītos no finanšu riskiem. Foto: Bloomberg alt=The Bund Bull Šanhajā, Ķīnā, otrdien, 28. gada 2023. februārī. Pēc trīs gadu satricinājumiem Covid pandēmijas laikā Ķīnas līderiem ir jāizvirza ekonomiskie mērķi, lai atjaunotu izaugsmi un atjaunotu uzticību. un izvairīties no finanšu risku uzkrāšanās. Foto: Bloomberg>
Turklāt ASV Fed, visticamāk, saglabās procentu likmes paaugstinātā līmenī, kas nozīmē, ka likmju samazināšana Ķīnā radīs papildu spiedienu uz juaņu, piebilda Kostello.
Atsaucoties uz Kostello viedokli, investīciju banka Daiwa Capital Markets arī norādīja, ka monetāro un fiskālo stimulu iespējas 2023. gada otrajā pusē ir ierobežotas. Ir daudz reālāk sagaidīt zināmu mīkstināšanu īpašuma un interneta sektora noteikumos pēc plašām represijām, Daiwa stratēģis Partiks Pans. ceturtdien rakstīja piezīmē klientiem.
Stimulēšanas politikas trūkums varētu sagādāt vilšanos investoriem, kuri pēdējo mēnešu laikā ir noraizējušies par gauso tirgus darbību pēc tam, kad Ķīnas ekonomikas atsākšana zaudēja impulsu. Volstrītas lielie uzņēmumi, tostarp Goldman Sachs un Morgan Stanley, ir samazinājuši savas bullish likmes uz Ķīnu un samazinājušas savus mērķus attiecībā uz galvenajiem akciju etaloniem.
Tomēr Kostello sacīja, ka otrajā pusē investori varētu saglabāt "vieglu lieko svaru" attiecībā uz Ķīnu. Tirgus izskatās pievilcīgs no vērtēšanas perspektīvas, viņš sacīja, jo peļņas pieaugums var paātrināties, turpinoties ekonomikas atveseļošanai un ģeopolitiskajiem pretvējš rāda mazināšanās pazīmes.
Akcijas MSCI China indeksā tirgojas par 10.5 reizēm par nākotnes 12 mēnešu peļņu, salīdzinot ar vidēji 14.1 reizi pēdējo piecu gadu laikā. Tas ir salīdzināms ar MSCI pasaules indeksa reizinājumu 16.9.
Taču novērtējuma paaugstināšanas katalizators būs tikai jūlijā, kad Ķīnas uzņēmumi nodrošinās stabilu peļņas pieaugumu. "Kad uzņēmumi sāk pārspēt aplēses, tas var būt būtisks katalizators ilgstošam rallijam," sacīja Kostello.
Šis raksts sākotnēji tika parādīts South China Morning Post (SCMP), kas ir autoritatīvākais balss ziņojums par Ķīnu un Āziju vairāk nekā gadsimtu. Lai iegūtu vairāk SCMP stāstu, lūdzu, izpētiet SCMP lietotni vai apmeklējiet SCMP Facebook un Twitter lapas. Autortiesības © 2023 South China Morning Post Publishers Ltd. Visas tiesības aizsargātas.
Autortiesības (c) 2023. South China Morning Post Publishers Ltd. Visas tiesības aizsargātas.
Avots: https://finance.yahoo.com/news/china-stimulus-likely-modest-no-093000434.html