Ķīnas atsākšana liecina par buļļu tirgus atgriešanos

Naftas cenu kāpums 2022. gadā tuvojas tuvu signālam par atgriešanos pie buļļu tirgus apstākļiem nākamgad, paredzot, ka naftas cena pārsniedz 100 USD par barelu, jo Ķīna atvieglo ar Covid saistītos ierobežojumus un piegāde joprojām ir apdraudēta Krievijas agresijas pret Ukrainu dēļ.

Bažas par ekonomiku un globālās lejupslīdes iespējamību joprojām bremzē cenas, taču naftas piegādes nepārtrauktais saspringums pārspēj šīs bažas. Pašreizējie ražošanas skaitļi būs grūti, lai neatpaliktu no patēriņa, jo Ķīnas valdība – pasaulē lielākā naftas importētāja – atceļ savu Covid-nulles politiku.

Naftas tirgi joprojām ir nestabili, taču vājais pieprasījums šķiet mazākais, kas rada bažas. Ir grūti redzēt, ka 80. gadā jēlnaftas cenas pazemināsies zem 2023 USD par barelu. Ir pārāk daudz faktoru, kas norāda uz ievērojamu naftas cenu izrāvienu.

Tas sākas ar Ķīnu, kur Pekina ir sākusi atvieglot savu "nulles Covid" politiku. Pēc plašiem sabiedrības protestiem Ķīna pāriet uz “dzīves ar Covid” politiku ar samazinātām testēšanas un karantīnas prasībām, kas palielinās pieprasījumu, jo cilvēki atsāks ceļot.

Ķīnas bloķēšana bija galvenais iemesls, kāpēc naftas cenas ceturtajā ceturksnī kritās, un valsts atsākšana izraisīja intensīvu naftas fjūčeru tirdzniecību. Ķīnas pieprasījums pēc naftas 2022. gadā samazinājās pirmo reizi pēdējo divu desmitgažu laikā. Tā atgriešanai būs milzīga ietekme uz cenām nākamajā gadā.

Naftas eksportētājvalstu organizācija (OPEC) prognozē, ka nākamgad globālais pieprasījums pieaugs par 2.2 miljoniem barelu dienā. Tas ir krietni pirms naftas karteļa 2010.–2019. gada vidējā pieauguma par 1.5 miljoniem barelu dienā.

Ķīna nākamgad, visticamāk, nodrošinās līdz pat 60% no globālā pieprasījuma pieauguma, jo tās naftas patēriņš atgriezīsies iepriekšējā rekorda tempā. Tikai Ķīnas atsākšana nodrošina lielāko balstu pret recesijas bailēm.

ASV patērētājiem augstākas naftas cenas nozīmēs, ka būs dārgāk uzpildīt automašīnu un uzturēt ieslēgtu apkuri aukstajā ziemā. Arī citas preces maksās vairāk, jo ir augstākas transportēšanas un ražošanas izmaksas.

Taču naftas tirgus situācija neapstājas ar Pekinas lēmumu atjaunot Ķīnas ekonomiku.

OPEC joprojām nelokāmi apņemas paaugstināt jēlnaftas cenas, izmantojot agresīvu piegādes pārvaldību. OPEC oktobrī šokēja patērētāju valstis ar lēmumu samazināt globālo piedāvājumu par 2 miljoniem barelu dienā, un šobrīd šķiet, ka kartelis ir gatavs rīkoties, ja cenas draud nokrist zem 90 USD.

Saūda Arābijas un citām OPEC dalībvalstīm ir nepieciešami ieņēmumi. Starptautiskais Valūtas fonds lēš, ka Saūda Arābijai nepieciešama naftas cena 67 USD par barelu, lai līdzsvarotu savu budžetu, taču šis rādītājs varētu sasniegt pat 80 USD. Neskatoties uz to, Rijāda vēlas maksimāli palielināt savu naftas rezervju vērtību, kamēr tā var, jo Rietumi cenšas pāriet uz tīrākām enerģijas iespējām.

Krievijai, kas ir vienīgais smagsvars paplašinātajā OPEC plus ražotāju grupā, vēl vairāk ir vajadzīgi ieņēmumi no naftas, jo tā vajā karu Ukrainā, kas joprojām ir nepopulārs gan mājās, gan ārvalstīs. Rietumu sankciju saasināšanās pret Krieviju piedāvā vēl vienu bullish wild card naftas tirgiem.

ES embargo un ar tiem saistītajiem G7 cenu griestiem Krievijas naftas pārdošanai būs vajadzīgs laiks, lai ietekmētu cenas, taču eksperti saskata, ka efekts tiks sasniegts 2023. gada pirmajā ceturksnī, kad ES aizliegums 5. februārī tiks paplašināts, iekļaujot rafinētos Krievijas produktus.

Krievijas naftas cena varētu samazināties pat par 2 miljoniem barelu dienā, kamēr Maskava cīnīsies, lai atrastu alternatīvus pircējus ārpus ES. Pat tad šiem pircējiem būs jāizmanto ne-Rietumu tankkuģi un jūras pakalpojumi.

Prezidents Vladimirs Putins varētu izmest uzgriežņu atslēgu, brīvprātīgi samazinot naftas ieguvi, reaģējot uz Rietumu sankcijām. Krievija ir draudējusi līdz nākamā gada sākumam samazināt ieguvi par 500,000 700,000 līdz XNUMX XNUMX barelu dienā.

Maskava var blefot, bet pat ar Krievijas izlaides samazināšanas draudiem pietiek, lai ekonomikā izplūstu. Pasaules dīzeļdegvielas, reaktīvo degvielas un naftas produktu tirgi ir īpaši apdraudēti Krievijas ražošanas lēmumiem, ņemot vērā valsts nozīmi pasaules pieprasījuma apmierināšanā pēc vidējiem destilātiem.

Starptautiskā Enerģētikas aģentūra (IEA), kas paredz, ka nākamgad pasaules naftas pieprasījums pieaugs par 1.7 miljoniem barelu dienā, prognozē, ka naftas ieguve pasaulē pieaugs tikai par 770,000 1 barelu dienā. Šis gandrīz XNUMX miljona barelu dienā deficīts liks patērētājvalstīm samazināt jau tā kritiski zemos krājumus.

Situācija liecina par hronisko nepietiekamu ieguldījumu problēmu, par kuru naftas vadītāji ir brīdinājuši jau pāris pēdējos gadus, jo kapitālieguldījumi jaunos piegādes projektos ir novēloti, izņemot dažas valstis, piemēram, ASV, Brazīliju un Norvēģiju ārpus OPEC, un Saūda Arābija un AAEAAE
karteļa iekšienē.

Piegādes traucējumu risks, kas nākamā gada otrajā ceturksnī izraisīs kārtējo naftas cenu kāpumu, ir patiess. Baidena administrācija nav spēcīgā pozīcijā, lai reaģētu, ja naftas cenas atkal pieaugs.

Baidens jau ir paziņojis par plāniem izbeigt izplūdi no Stratēģiskās naftas rezerves (SPR) un sākt iepirkt naftu, lai uzpildītu Persijas līča piekrastes sāls dobumos glabātos naftas krājumus pēc tam, kad tie ir samazinājušies līdz 40 gadu zemākajam līmenim. Baidena SPR politika faktiski nosaka zemāko cenu naftai.

Tajā pašā laikā Baltais nams joprojām ir apņēmies ievērot savu agresīvo klimata programmu un pret fosilo kurināmo vērsto politiku, kas ietvēra minimālā naftas un gāzes līzinga izpildi un atļauju bloķēšanu cauruļvadiem un citiem tradicionālajiem enerģētikas infrastruktūras projektiem. Pašreizējā politiskā vide, visticamāk, nepārliecinās ASV naftas kompāniju vadītājus investēt lielākā piedāvājumā.

Lai gan Amerikas Savienoto Valstu un Eiropas ekonomika, visticamāk, iestāsies recesijā 2023. gadā, IEA sagaida, ka lejupslīde būs mērena. Nodarbinātības un patērētāju tēriņu dati ESAO reģionos ir stabili, savukārt inflācijas rādītāji liecina, ka cenu spiediens ir mazinājies un, iespējams, sasniedzis maksimumu, vairojot cerības uz maigu piezemēšanos.

Degvielas maiņa ir vēl viens iemesls, kāpēc nākamais gads naftas buļļiem izskatās labs. Dabasgāzes cenas Eiropā un Āzijā joprojām ir augstas, liekot rūpnieciskajiem lietotājiem pāriet no dārgākas dabasgāzes uz naftas produktiem, piemēram, mazutu vai dīzeļdegvielu, palielinot pieprasījumu pēc jēlnaftas.

Ir grūti iedomāties labāku naftas tirgu uzstādījumu 2023. gadā. Tāpēc naftas tirgus guru Danial Yergin prognozē, ka nākamgad, kad Ķīna pilnībā atsāks darbu, naftas cenas varētu sasniegt 121 USD par barelu. Un tāpēc nafta izskatās kā lieliska vieta investoriem 2023. gadā, neskatoties uz ekonomiskajiem pretvējiem, kas gaidāmi visā pasaulē.