Trešdien ASV akcijas un obligācijas pieauga, par lielu sašutumu tirgotājiem, kuri bija palielinājuši lāču likmes, cerot, ka Federālo rezervju sistēmas priekšsēdētājs Džeroms Pauels atteiksies pret tirgus jaunāko progresu.
Tagad lielākajai daļai tirgotāju rodas jautājums: vai Pauela vairs nav ceļā, vai tirgiem ir viss skaidrs, lai turpinātu mānīties?
Tas ir ļoti iespējams, sacīja tirgus stratēģi, atsaucoties uz Pauela izteikumiem par finanšu apstākļiem trešdienas preses konferencē, kas sekoja Fed lēmumam paaugstināt procentu likmes vēl par 25 bāzes punktiem.
Sk: “Noteikti mazāk vanags”: 4 atziņas no Pauela preses konferences, jo Fed atkal paaugstina likmes
Pēc tirgus stratēģu domām, rezultāts ir tāds, ka Pauels ir nolēmis neņemt vērā viņu jaunākos soļus, uzskatot tos par nenozīmīgiem vai kā papildu pierādījumu tam, ka Fed inflācijas ierobežošanas taktika darbojas bez lielas ietekmes, tā vietā, lai mēģinātu iegrožot vai atspiesties pret tirgiem. uz reālo ekonomiku vai darba tirgu.
Trešdienas preses konferences jautājumu un atbilžu sesijas sākuma minūtēs Pauels sacīja, ka finanšu nosacījumi ir būtiski pasliktinājušies un Fed vairs nav noraizējies par īstermiņa svārstībām.
Šķiet, ka ASV akcijas, reaģējot uz to, pieauga, jo tirgus stratēģi teica, ka Pauels, šķiet, signalizē, ka augstākas akciju cenas un zemākas obligāciju ienesīgums vairs neapdraud Fed inflācijas apkarošanas misiju.
Daži pat apšaubīja Pauela pamatsūdzību, apgalvojot, ka saskaņā ar vismaz vienu populāru pasākumu finanšu apstākļi ir maz mainījušies salīdzinājumā ar gadu iepriekš. Viņu vidū bija Mohameds El-Erians no Allianz, kurš tviterī atskanēja, sakot: “Neesmu pārliecināts, kuru indeksu viņš izmanto. Visplašāk citētās parāda kopējos finansiālos apstākļus tikpat brīvus kā pirms gada.
Finanšu nosacījumu indeksiem ir jāatspoguļo tirgus un valūtas kursu svārstību ietekme uz reālo ekonomiku, telefona intervijā sacīja Gajs Lebass, Janney galvenais fiksētā ienākuma stratēģis.
Neatkāpjoties uz jautājumu, Pauels ir devis akciju un obligāciju tirgiem "klusu piekrišanu", lai turpinātu ralliju, sacīja LeBass.
Arī citi pauda līdzīgu viedokli.
"Fakts, ka Pauels uzskata, ka finanšu nosacījumi ir kļuvuši stingrāki, kad tie pēdējos mēnešos ir atviegloti vairākos rādītājos, ir neprātīgi," tviterī sacīja Nīls Duta, Renaissance Macro Research ekonomikas vadītājs.
Tirgus dalībnieki, šķiet, bija kļuvuši "apsēsti" ar domu, ka Pauels un pārējā FOMC, gatavojoties trešdienas sanāksmei, atturēsies pret vājākiem finanšu nosacījumiem, sacīja LeBas. Šī pārliecība pat palīdzēja satricināt ASV akcijas dienās pirms Fed sanāksmes, sacīja tirgus stratēģi.
Tā vietā Pauels noraidīja šo jēdzienu, un, pēc LeBas domām, tas ir pamatoti, jo tirgus svārstību ietekme uz inflāciju reti ir tik tieša.
“Stabilas FCI salīdzinoši augstā līmenī… arī darbosies, lai ierobežotu aktivitāti. Šajā ziņā mēs neticam, ka Fed politikas veidotāji šodien pavada tik daudz laika, apsēstoties ar FCI, kā šķiet, ka tirgus dalībnieki domā," teikts LeBas piezīmē klientiem. Šāds viedoklis izrādījās attaisnojies.
Čikāgas Fed Nacionālais finanšu nosacījumu indekss kopš oktobra uzrāda būtisku samazināšanos. Pašlaik tas ir -0.35, salīdzinot ar aptuveni -0.11 oktobra vidū. Augstākas akciju cenas un zemākas obligāciju ienesīgums atbilst zemākam indeksa skaitlim. Obligāciju ienesīgums mainās apgriezti obligāciju cenām.
Salīdzinājumam, indekss bija daudz zemāks, pirms Federālo rezervju sistēma 2022. gada martā sāka paaugstināt procentu likmes. 0.60. gada 31. decembrī tas bija -2021.
S&P 500
SPX,
trešdien ieguva 42.61 punktu jeb 1.1%, sasniedzot 4,119.21 punktu, kas ir augstākais līmenis kopš augusta. Nasdaq Composite
COMP,
tas bija augstākais slēgšanas rādītājs kopš septembra. 2 gadu valsts iekšējā aizņēmuma parādzīmes ienesīgums
TMUBMUSD02Y,
samazinājās par aptuveni 8 bāzes pintēm līdz 4.125%, savukārt 10 gadu parādzīmes ienesīgums
TMUBMUSD10Y,
samazinājās par 10.4 bāzes punktiem līdz 3.442%. ASV akcijas janvārī piedzīvoja ievērojamu pieaugumu, S&P 500 pieaugot par vairāk nekā 6%, savukārt dažas no spekulatīvākajām akcijām piedzīvoja vēl lielāku pieaugumu. S&P 500 19.4. gadā kritās par 2022%.
ASV dolāra indekss
DXY,
buka spēka rādītājs pret galveno konkurentu grozu, nokritās par 0.9% līdz 101.14.
Protams, tas ne vienmēr bija tā. Pagājušajā gadā kādu laiku šķita, ka Fed uztvēra mītiņus tirgos kā tiešu apvainojumu. Trešdienas reakcija ir tālu no tā, kā tirgi reaģēja uz Pauela runu ar uguni un sēru Džeksonholā augustā. Toreiz Pauels sniedza īsu paziņojumu, kurā viņš teica, ka Fed turpinās likmju paaugstināšanu, neskatoties uz iespējamību, ka ciestu ASV uzņēmumi un mājsaimniecības.
Daudzi tirgus komentētāji teica, ka viņa augusta izteikumi šķita kalibrēti, lai aizkavētu akciju un obligāciju kāpumu, ko noteica priekšlaicīgas cerības uz Fed pagriezienu. Ja tas tā bija, tad tiem bija vēlamais efekts: S&P 500 dažas nedēļas vēlāk nokrita līdz svaigam minimumam.
LeBas uzskata, ka Pauelam ir labs iemesls atteikties no šīs stratēģijas.
"Finansiālo apstākļu radītais impulss jau ir paveicis savu darbu," viņš teica.
Vai tad, ja Pauels vairs nebūs ceļā, akcijas no šejienes pieaugs? Tas ir iespējams, sacīja tirgus stratēģi. Bet ir arī citi faktori, kas tos var izraisīt.
Korporatīvie ienākumi ir viens no iespējamiem kandidātiem. Saskaņā ar Refinitiv datiem peļņa ceturtajā ceturksnī samazināsies par 2.4%, salīdzinot ar 2021. gadu.
Tomēr S&P 500 akcijas joprojām ir ceļā, lai pārspētu Volstrītas salīdzinoši zemās cerības, norāda Hovards Silverblats, S&P Dow Jones Index vecākais indeksu analītiķis.
Avots: https://www.marketwatch.com/story/the-federal-reserve-raises-interest-rates-heres-what-that-means-for-the-market-11675292609?siteid=yhoof2&yptr=yahoo