Enerģētikas krīze, kas plosās cauri tirgiem, atstāj zaudētāju pēdas

(Blumbergs) -

Visvairāk lasītie no Bloomberg

Enerģētikas krīze, kuras dēļ inflācija strauji pieauga visā pasaulē, ar katru nedēļu pasliktinās, liekot akciju tirgotājiem izdomāt, kur likt savu naudu.

Šogad izstrādātais murgais scenārijs jau ir sagrābis akcijas, kuru pirmajā pusē bija sasitums. Vasarā notikušais mītiņš palīdzēja samazināt zaudējumus, taču saasināšanās krīze, kas, šķiet, ne tuvu nav beigusies, rada milzīgu šķērsli turpmākiem ieguvumiem.

Enerģijas cenu pieaugums, kā arī draudi piegādei ietekmē uzņēmumus no Ķīnas līdz Vācijai un ASV. Tas palielina izmaksas un apdraud peļņas procentus, vienlaikus izsūcot naudu no klientu kabatām, iznīcinot pieprasījumu. Un, sākot no rūpnieciskās gāzes pircējiem un beidzot ar mazumtirgotājiem, kuri paļaujas uz patērētājiem, kam ir nauda, ​​​​— kaitējums ir plaši izplatīts.

Vācijas lielā atkarība no Krievijas degvielas ir padarījusi tās korporatīvos smagsvarus īpaši neaizsargātus. Citigroup Inc. akciju grozs, kas ir jutīgs pret gāzes šoku, kurā ietilpst Covestro AG, Thyssenkrupp AG un Siemens AG, šogad ir atpalicis no Eiropas plašākā Stoxx 600 tirgus.

Spiedienam pastiprinoties, mazumtirdzniecība izskatās kā kārtējais zaudētājs. ASV pagājušajā nedēļā divi lieli vārdi investoriem atgādināja, ka jebkādas bažas ir pamatotas. Vienā dienā Nordstrom Inc. kritās par 20%, samazinot visa gada perspektīvu, bet arī Macy's Inc. samazināja prognozes. Apvienotajā Karalistē mazumtirdzniecības krājumu rādītājs šogad līdz šim ir samazinājies par aptuveni 35%.

"Enerģētikas krīze rada milzīgu daudzumu nezināmo un bažu tirgū," sacīja Klaivs Bērstovs, Barings Londonā bāzētais globālo resursu vadītājs. "Augstas cenas veicina inflāciju un nospiež rūpniecisko jaudu bezsaistē, kas pasliktina jau tā ierobežoto piegādes ķēdi."

Stāsts turpinās

Inflācijas kāpums ir izraisījis arī pasaules lielāko centrālo banku agresīvu reakciju, kuras ir paaugstinājušas procentu likmes, lai kontrolētu situāciju.

Federālo rezervju sistēmas vadītājs Džeroms Pauels piektdien norādīja, ka ASV centrālā banka turpinās stingrāku politiku, un atteicās pret domu, ka tā drīzumā mainīs kursu. Dažas Eiropas Centrālās bankas amatpersonas vēlas apspriest 75 bāzes punktu palielinājumu septembrī.

"Atklāti sakot, patērētāji saskaras ar augstākām cenām par visu," sacīja BlackRock Investment Institute investīciju stratēģis Bens Pauels. Viņš teica, ka ieņēmumi "nākamajos ceturkšņos izskatās nedaudz svārstīgi".

Investoru bažas bija redzamas jaunākajos EPFR Global datu plūsmas skaitļos. Pasaules akciju fondu aizplūde nedēļā līdz 5.1. augustam bija 24 miljards ASV dolāru, un ASV akcijas piedzīvoja pirmo atpirkšanu trīs nedēļu laikā.

Krievijas aizrīšanās ar gāzes piegādēm Eiropai nozīmē, ka elektroenerģijas cenas tur kļūst nekontrolējamas. UBS Group AG ekonomisti saka, ka eirozonas ekonomika jau ir nonākusi recesijā, un Morgan Stanley pagājušajā nedēļā samazināja izaugsmes prognozi. Apvienotajā Karalistē šoziem rēķini par enerģiju gandrīz trīskāršosies, vēl vairāk palielinot saspiestību valstī, kurā inflācija jau ir augstākā pēdējo četru gadu desmitu laikā.

Bet sāpes no augstākajām cenām ir jūtamas visur, un valdības meklē dramatiskas iespējas. Japāna plāno pāriet atpakaļ uz kodolenerģiju, un Vācija atdzīvina vecās ogļu spēkstacijas. Kosova ir sākusi elektroenerģijas padeves pārtraukumus, kas varētu izplatīties uz citām valstīm, jo ​​arvien aktuālāka kļūst nepieciešamība taupīt resursus.

Jaudas normēšana ietekmētu vairākus sektorus, tostarp mikroshēmu ražotājus, kas izmanto milzīgu elektroenerģijas daudzumu, lai izgatavotu arvien mazākus pusvadītājus.

Zaudējumi jau plosās rūpniecības un ķīmijas uzņēmumos. Yara International ASA un Grupa Azoty SA ir samazinājušas produkciju, un mazāks mēslojuma piedāvājums var ietekmēt lauksaimniecību, ietekmējot pārtikas izmaksas. Apvienotās Karalistes autoražotāji paziņoja, ka pieaugošās enerģijas cenas apdraud ražošanas apjomu, savukārt Honda Motor Co. rūpnīca Ķīnā ir slēgta saistībā ar rīkojumu ierobežot enerģijas patēriņu.

"Valdības drukā naudu, lai palīdzētu, bet tās nevar drukāt gāzi," sacīja Citigroup Inc globālā akciju stratēģe Beata Manteja. "Neņemot vērā rūpnieciskos un ķīmiskos produktus, mani uztrauc cikliskās izaugsmes akcijas, kuru tirdzniecība joprojām ir augsta. , jo īpaši patērētāju, tehnoloģiju un mazumtirdzniecības nozarēs.

Uzvarētāju atlase

Izvairīšanās no kļūmēm ir tikai puse no panākumiem jebkurā krīzē, un potenciālo uzvarētāju noteikšana ir biržas tirgotāju prioritāšu sarakstā. Visredzamākie ir preču uzņēmumi, sākot no naftas un gāzes ražotājiem līdz kalnračiem. Eiropā enerģētikas apakšindekss šogad ir pieaudzis par 26%.

"Mēs meklējam pirkšanas iespējas enerģētikas nozarē," sacīja Gerijs Dugans, Globālā CIO biroja izpilddirektors. "Mēs varētu redzēt ļoti spēcīgu peļņu ar labiem dividenžu maksājumiem, padarot to īpaši pievilcīgu ASV, kur ir mazāks neparedzētu nodokļu risks nozarei."

Bank of America Private Wealth Management pieturas pie tā sauktās FAANG 2.0 stratēģijas — degvielas, kosmosa un aizsardzības, lauksaimniecības, kodolenerģijas un atjaunojamās enerģijas, kā arī zelta un metālu.

"Tā ir spēle ar smagiem aktīviem un spēcīgu spēku," sacīja Džozefs Kvinlans, galvenais tirgus stratēģis. "Tieši tur mēs esam slēpušies, un tas ir bijis labi, salīdzinot ar pārējo tirgu."

Valdības un korporatīvā pasaule masveidā ir pievērsušās atjaunojamiem enerģijas avotiem, cīnoties, lai samazinātu atkarību no fosilā kurināmā, tādējādi veicinot nozares izredzes. Taču īstermiņā investīciju lieta ir neskaidrāka. Jaudas, infrastruktūras un tīkla atjaunināšana, lai pielāgotu zaļo enerģiju, prasīs laiku un prasīs rūpniecisku aprīkojumu, piemēram, tēraudu un alumīniju, kuru pašlaik trūkst.

Tikmēr visos ikdienas virsrakstos, kuros uzsvērts enerģijas cenu kāpums un tā ietekme uz mājsaimniecībām, uzņēmumiem, ekonomikas izaugsmi un peļņu, galu galā akciju atlasītājiem būs vienkārši jāpieņem, ka viņi atrodas jaunā pasaulē, kas nepazūd.

"Es jūtu, ka tirgus ir ar to samierinājies ar enerģētikas krīzi," sacīja Mehvišs Ajubs, State Street Global Advisors vecākais investīciju stratēģis. "Gada sākumā tas bija ļoti liels satricinājums, un tagad tas ir makrofona galvenais elements, un mēs varam koncentrēties uz kapitāla peļņas pamatiem."

Visvairāk lasītie no Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP