Investori saskaras ar diviem nopietniem pretvējš, jo akcijām un obligācijām 2. gadā ir slikti rezultāti

Dažkārt akcijām klājas labi, un obligāciju veiktspēja ir zemāka. Dažu gadu obligācijām klājas labi, un akcijām ir sliktāki rezultāti. Šogad gan akcijām, gan obligācijām ir bijuši slikti rezultāti. Investoriem tas apgrūtina pozitīvas peļņas gūšanu. Apskatīsim pašreizējos nosacījumus šīm divām aktīvu klasēm un izpētīsim, ko mēs varētu sagaidīt.

Krājumi

Kā jau rakstīju vakardienas rakstā, "ASV biržas krīt, ņemot vērā sliktākus, nekā gaidīts inflācijas datus" akcijas nākamajos 6–12 mēnešos saskaras ar nopietnu pretvēju. Fed atceļot perforatora bļodu, paaugstinot procentu likmes un samazinot naudas piedāvājumu kopā ar iespējamo globālo recesiju, uzņēmumu peļņa samazināsies, un akciju cenas varētu sekot. Attiecīgais jautājums ir par to, cik labi ASV ekonomika izturēsies šādos apstākļos?

Mēs zinām, ka uzņēmumu peļņa, kas pašlaik ir spēcīga, visticamāk samazināsies, jo Fed turpinās samazināt pieprasījumu, lai samazinātu inflāciju. Ja Fed var ievilkt adatu — tas nozīmē, ka tā nepārspīlē, tad ASV ekonomika var izvairīties no nopietnākas ekonomikas lejupslīdes. Tomēr šī ir ļoti smalka deja.

Akciju cenas ir pakļautas arī ārkārtējām, neracionālām kustībām, īpaši lejupvērstām pusēm. Mēs to bijām liecinieki vakar (9), jo DOW dienā zaudēja gandrīz 13%. Tas ievērojami pārsniedz vidējo dienas zaudējumu 2022%. Tehnoloģiju akcijām klājās vēl sliktāk, jo pieauga procentu likmes. Tātad saglabājas lielāka nepastāvība. VIX, kas mēra sagaidāmo S&P 4.0 indeksa risku nākamajās 0.75 dienās, visu 500. gadu ir bijis tā ilgtermiņa vidējā rādītāja līmenī vai virs tā. Turklāt, lai gan svārstīgums joprojām ir paaugstināts, akciju cenas saskaras ar lielāku spiedienu uz lejupslīdi. Citiem vārdiem sakot, ja risks ir augsts, akcijām ir tendence uz zemu sniegumu.

Saites

Lai gan ir daudz dažādu obligāciju veidu, lielākajai daļai ir kopīgs risks. Kad procentu likmes paaugstinās, obligāciju cenas krītas. Šogad procentu likmes ir būtiski pieaugušas, radot lielu spiedienu uz obligāciju darbības rezultātiem.

Akcijas un obligācijas

Apskatīsim akciju un obligāciju darbības rādītājus šogad. Nākamajā tabulā ir trīs sadaļas, tostarp ASV akcijas, ārvalstu akcijas un ASV obligācijas. Visi veiktspējas dati ir no YTD līdz 13. gada 2022. septembrim. Obligāciju darbības rādītājus atspoguļo plaši tirgoti ETF. Ko tas atklāj?

Salīdzinot trīs ASV akciju indeksus, mēs varam teikt, ka tehnoloģiju akcijām ir veicies daudz sliktāk nekā netehnoloģiju akcijām. To atklāj NASDAQNDAQ
, indekss ar daudzām tehnoloģiju akcijām. S&P ir vairāk tehnoloģiju nekā DOW, bet mazāk nekā NASDAQ. Īsāk sakot, DOW sniegums ir labāks nekā S&P 500, kas ir labāks par NASDAQ. Līdz ar to varam secināt, ka tehnoloģiju akcijām šogad klājies ļoti slikti un dividendes maksājošajām akcijām veicies labāk. Tas var turpināties, ja procentu likmes palielināsies.

Ārvalstu akcijām ir bijuši nedaudz labāki rādītāji nekā ASV akcijām, taču nav par ko satraukties, jo īpaši tāpēc, ka iestājas auksts laiks un Eiropa saskaras ar enerģētikas krīzi. Arī obligācijas šogad pakāpušās uz leju. Viss ASV obligāciju tirgus, ko pārstāv pirmais ETF sarakstā, līdz šim ir samazinājies par -12.93%. Augstas ienesīguma jeb "junk" obligācijas šogad līdz šim ir atlaidušas gandrīz -14.0%. Īstermiņa obligācijas, kas ir investoru iecienītākā niša kopš 2008. gada finanšu krīzes, šogad ir tuvu līdzsvaram. Ko mēs varam sagaidīt, virzoties uz priekšu?

Akcijām varētu būt grūts laiks, it īpaši, ja Fed neizdosies panākt stingrāku stingrību un ja globālā recesija negatīvāk ietekmēs ASV korporatīvos ienākumus. Obligācijas varētu iet abos virzienos. Piemēram, ja procentu likmes paliek nemainīgas vai samazināsies, obligācijas no šejienes varētu paaugstināties. Tomēr, ja likmes turpinās paaugstināties, obligācijas turpinās zaudēt. Labā ziņa ir tā, ka mēs varam būt tuvāk procentu likmju augšdaļai nekā zemākajai daļai, lai gan tas nav garantēts. Tātad, kas investoram jādara?

Mēģināsim to visu aplūkot perspektīvā. Pat ja mēs piedzīvojam nelīdzenu braucienu, teiksim, nākamo 12–18 mēnešu laikā, Amerika savā 246 gadu vēsturē ir piedzīvojusi daudz sliktāku situāciju. Mums ir bijušas depresijas, lejupslīdes, kari, pandēmijas un daudz kas cits. Pat tad, ja notikumi kļūst sarežģīti, arī tas pāries, un Amerikas ekonomika atkal saglabās savu pamatu globālajā arēnā. Galu galā ASV ir visnoturīgākā un daudzveidīgākā ekonomika no visām valstīm uz Zemes. Šajā brīdī jūs varētu veikt dažus portfeļa uzlabojumus, taču jums vajadzētu pieturēties pie sava ilgtermiņa plāna un ievērot kursu.