Pēdējās divas enerģētikas krīzes, kas simtiem enerģētikas uzņēmumu draudēja ar bankrotu, ir pārrakstījušas naftas un gāzes M&A rokasgrāmatu. Iepriekš naftas un gāzes uzņēmumi veica daudzus agresīvus taktiskus vai cikliskus pirkumus pēc cenu krituma pēc tam, kad daudzi problemātiski aktīvi kļuva pieejami par lētu cenu. Tomēr 2020. gada naftas cenu sabrukums, kas izraisīja naftas cenas negatīvu ietekmi, lika enerģētikas uzņēmumiem pieņemt atturīgāku, stratēģiskāku un uz vidi vērstu pieeju, lai samazinātu M&A darījumus.
Saskaņā ar enerģētikas izlūkošanas uzņēmuma Enverus publicētajiem datiem, uz kuriem atsaucas Reuters, ASV naftas un gāzes darījumu slēgšana. samazinājās par 65% Y/Y līdz 12 miljardiem ASV dolāru otrajā ceturksnī, kas ir tālu no USD 34.8 miljardiem pagājušā gada attiecīgajā periodā, jo augstā preču cenu nepastāvība izraisīja pircēju un pārdevēju nesaskaņas par aktīvu vērtībām.
Taču darījumu slēgšana ASV naftas plākstera jomā tagad pamazām sāk atgūties, Enverus atzīmējot, ka apvienošanās un pārņemšanas tempi trešajā ceturksnī palielinājās līdz 16 miljardiem USD. visvairāk šogad.
Savā ceturkšņa pārskatā Enverus atzīmē, ka 3. ceturksnis bija līdz šim aktīvākais ceturksnis naftas un gāzes jomā šogad. Tomēr darījuma vērtība pirmajos deviņos mēnešos sasniedza tikai USD 36 miljardus, kas ir ievērojami mazāk nekā USD 56 miljardi, kas reģistrēti tajā pašā periodā pagājušajā gadā.
"Uzņēmumi izmanto augsto preču cenu radīto naudu, lai nomaksātu parādus un atalgotu akcionārus, nevis meklētu iegādi. Investori joprojām šķiet skeptiski noskaņoti pret valsts uzņēmumu apvienošanos un pārņemšanu un vadību ievēro augstus darījumu standartus. Investori vēlas, lai iegādes cenas būtu izdevīgas salīdzinājumā ar pircēja akcijām, pamatojoties uz galvenajiem atdeves rādītājiem, piemēram, brīvās naudas plūsmas ienesīgumu, lai nekavējoties palielinātu dividendes un akciju atpirkšanu.,” aģentūrai Reuters sacīja Enverus direktors Endrjū Ditmārs.
Trešā ceturkšņa M&A piedāvājumi
Saskaņā ar Enverus teikto, lielākais M&A darījums pagājušajā ceturksnī bija EQT Corp's (NYSE: EQT) Dabasgāzes produkcijas iegāde 5.2 miljardu dolāru apmērār THQ Appalachia I LLC kā arī saistītie cauruļvadu aktīvi XcL Midstream. THQ Appalachia, kas pieder privātam gāzes ražotājam Velkoņu kalna darbība.
Saistīts: Saūda Arābijas valstis ieņem vadību jaunajā OPEC+ samazinājumu kārtā
EQT teica, ka iegādātie aktīvi ietver ~ 90 800 pamata neto akru, kas kompensē tā esošo pamata nomas īpašumu Rietumvirdžīnijā, saražo 1.35 miljonus cfe dienā un paredzams, ka nākamajos piecos gados tas radīs brīvu naudas plūsmu par vidējām dabasgāzes cenām virs ~ 2 USD/MMBtu. Uzņēmums arī dubultoja savu atpirkšanas programmu līdz 2023 miljardiem ASV dolāru un paziņoja, ka palielina savu 4. gada beigu parāda samazināšanas mērķi līdz 2.5 miljardiem ASV dolāru no XNUMX miljardiem ASV dolāru.
Pagājušajā gadā EQT nāca klajā ar plānu, kas vērsts uz vairāk sašķidrinātās dabasgāzes ražošanu, dramatiski palielinot dabasgāzes urbumu apjomu Apalačijā un ap valsts slānekļa baseiniem, kā arī cauruļvadu un eksporta terminālu jaudu, kas ne tikai veicinās Amerikas Savienoto Valstu energoapgādes drošību, bet arī palīdz izjaukt globālo atkarību no oglēm un tādām valstīm kā Krievija un Irāna. Tāpēc tā jaunākā iegāde palīdzēs uzņēmumam sasniegt mērķi. EQT akcijas ir gandrīz dubultojušās gada laikā.
Otrs lielākais darījums pagājušajā sasaukumā bija Vācijas aktīvu pārvaldītāja IKAV 4 miljardu dolāru darījums Aera enerģija, Kalifornijas naftas kopuzņēmums starp Shell Plc (NYSE: SHEL) un Exxon Mobil (NYSE: XOM). Aera, kas galvenokārt darbojas Kalifornijas centrālajā Sanhoakinas ielejā, ir viens no Kalifornijas lielākajiem naftas ražotājiem ar 125 32 bbl naftas dienā un 1 miljoniem cf/dienā dabasgāzes, ik gadu gūstot skaidru naudu ~XNUMX miljarda dolāru apmērā. Pirms gada, Reuters ziņo ka Shell vēlējās izstāties no uzņēmuma, un Exxon vēlāk pievienojās centieniem ar finanšu konsultanta palīdzību JPMorgan Chase.
Septembrī naftas un gāzes minerālu un honorāru uzņēmums Sitio Royalties Corp. (NYSE: STR) ir apvienots ar Brigama minerāli (NYSE: MNRL) noslēdzot visu akciju darījumu ar kopējo uzņēmuma vērtību ~ 4.8 miljardu dolāru apmērā, tādējādi izveidojot vienu no lielākajām publiski tirgotajām minerālu un honorāru kompānijām Amerikas Savienotajās Valstīs.
Tāpat kā pārējā nozarē, Sitio un Brigham ir redzējuši, ka gan to augšējās, gan apakšējās līnijas strauji paplašinās, ņemot vērā pieaugošās naftas cenas. Abu uzņēmumu apvienošana ļaus jaunajam uzņēmumam sasniegt ievērojamus apjomradītus ietaupījumus un kļūt par līderi derīgo izrakteņu ieguves nozarē.
Apvienošanās rezultātā tika izveidots uzņēmums ar bezmaksas augstas kvalitātes aktīviem Permas baseinā un citos uz naftu orientētos reģionos. Apvienotajam uzņēmumam būs gandrīz 260 50.3 neto autoratlīdzības akru, 2 neto redzamības akas, ko pārvalda labi kapitalizēts, daudzveidīgs E&P uzņēmumu kopums, un pro-forma Q32.8 neto produkcija 15 XNUMX boe dienā. Paredzams, ka darījums arī ienesīs XNUMX miljonus ASV dolāru ikgadējās darbības naudas izmaksu sinerģijas.
Sitio un Brigham akcionāri saņēma attiecīgi 54% un 46% no apvienotā uzņēmuma pilnībā atšķaidītā veidā. Sitio honorāri nesen ziņoja, ka 2. ceturkšņa tīrie ienākumi bija 72 miljoni USD, bet ieņēmumi bija 88 miljoni USD.
Vēl viens ievērojams darījums: Diamondback Energy Inc. (NASDAQ: FANG) ir noslēdzis darījumu lai iegūtu visus nomas procentus un saistītos aktīvus FireBird Energy LLC par 775 miljoniem ASV dolāru skaidrā naudā un 5.86 miljoniem Diamondback akciju, un darījuma vērtība ir 1.6 miljardi ASV dolāru.
Ērglis Fords fokusā
Eagle Ford bija vissmagāk cietušais reģions ASV slānekļa ielā, un tas ir atpalicis no citiem reģioniem notiekošās ražošanas palielināšanas laikā. Bet kā enerģijas analīzes uzņēmums RBN enerģija ir atzīmējis, M&A un urbšana pēdējā laikā ir strauji pieaugusi slānekļa spēlē.
Tiesa, pirms divām nedēļām, Maratona eļļa (NYSE: MRO) paziņoja, ka ir noslēgusi a galīgā vienošanās gada Eagle Ford aktīvu iegādei Praporščiks dabas resursi par 3 miljardiem dolāru. Marathon saka, ka tā sagaida, ka darījums "nekavējoties un ievērojami ietekmēs galvenos finanšu rādītājus" un veicinās 17% pieaugumu līdz 2023. gada darbības naudas plūsmai un 15% pieaugumu brīvajai naudas plūsmai, nekavējoties uzlabojot akcionāru sadali.
Septembra beigās, Devon Energy (NYSE: DVN) slēgts $ 1.8 miljardu iegāde privātā Eagle Ford ražotāja Validus enerģija. Saskaņā ar Devon teikto, šī iegāde nodrošināja 42,000 90 neto akru (35,000% darba procentu) lielu platību blakus esošajam Devonas nomas īpašumam baseinā. Pašreizējā ražošana no iegādātajiem aktīviem ir ~ 40,000 XNUMX Boe dienā, un ir paredzams, ka nākamā gada laikā tas pieaugs līdz vidēji XNUMX XNUMX Boe dienā.
agrāk, EOG resursi (NYSE: EOG) paziņoja par plāniem ievērojami paplašināt savu produkcijun dabasgāzes savā Dorado gāzes spēlē Eagle Ford. EOG ir aprēķinājis, ka tā Dorado aktīvos ir aptuveni 21 triljons kubikpēdu (Tcf) gāzes ar rentabilitātes izmaksām, kas ir mazākas par USD 1.25/MMBtu.
Urbšanas aktivitāte pieaug arī Eagle Ford, un reģionā tagad atrodas 71 platforma, salīdzinot ar tikai 20 pirms gada.
Kopumā ASV slānekļa urbšanas un skaldīšanas darbība uzrāda labas atsitiena pazīmes Pašreizējais iekārtu skaits ir 779 par labām 223 platformām augstāka nekā pirms gada. Taču pilnīga atveseļošanās nebūt nav garantēta: EOG prognozēja, ka šogad kopējais ASV naftas ieguves apjoms palielināsies par 700,000 800,000 līdz XNUMX XNUMX barelu dienā. Tomēr EOG augstākā izpilddirektore ir brīdinājusi, ka nākamā gada peļņa, visticamāk, samazināsies. Pioneer dabas resursi (NYSE: PXD) ir vēl drūmāks skats, prognozējot, ka ASV ieguves apjoms šogad pieaugs tikai par aptuveni 500,000 XNUMX barelu dienā, kas ir viena no zemākajām prognozēm, ko prognozējis jebkurš analītiķis, un samazināsies vēl zemāk nekā nākamajā gadā.
Lai gan RBN Energy ir izteicies par notiekošo Eagle Ford atdzimšanu, aplūkojot plašāku attēlu, atklājas, ka atsitiens nebūt nav noteikts, un tas vēl nav sasniegts līdz straujajam pieaugumam 2012.–2015. gada periodā. Tas attiecas uz visu ASV Slānekļa ielāpu, jo naftas vadītāji ierobežo savu paplašināšanos un dod priekšroku atdot akcionāriem lieko naudu.
Avots: ASV Enerģētikas informācijas pārvalde (EIA)
Pirms nedēļas Enerģētikas informācijas administrācija (IVN) publicēja jaunāko Īstermiņa enerģētikas perspektīva (STEO), kurā tā pārskatīja savas 2022. un 2023. gada naftas ieguves prognozes. Jaunās prognozes visā pasaulē ir izraisījušas dažādas reakcijas Blumberga teiciens"Prognozes liecina, ka ASV slānekļa pieauguma temps, kas ir viens no retajiem lielākajiem jaunu piegādes avotiem pēdējā gadā, palēninās, neskatoties uz to, ka naftas cenas svārstās pie aptuveni 90 USD par barelu, kas ir aptuveni divas reizes lielākas vairuma vietējo ražotāju līdzsvara izmaksas. Ja šī tendence turpināsies, tā atņemtu pasaules tirgum papildu barelu, lai palīdzētu kompensēt OPEC+ ražošanas samazinājumus un Krievijas piegādes traucējumus tās iebrukuma Ukrainā laikā.. "
Nesen to atklāja Norvēģijas enerģētikas izlūkošanas uzņēmums Rystad Energy tikai 44 naftas un gāzes nomas kārtas šogad notiks visā pasaulē, mazākais kopš 2000. gada un tālu no rekorda 105 patronām 2019. gadā. Saskaņā ar norvēģu enerģētikas analītiķa teikto, augusta beigās ASV bija licencēti tikai divi jauni bloki urbšanai. šogad bez jauniem naftas un gāzes nomas piedāvājumiem, kuru izcelsme ir pašas Baidena administrācijā. Patiešām, par dažām izsolēm, kas norisinājās Baidena laikā vai noplūda viņa prezidentūrā, tika nolemts Donalda Trampa prezidentūras laikā. Tikmēr Rystad atklāja, ka Brazīlija, Norvēģija un Indija ir pasaules līderi jauno licenču ziņā.
Tāpēc mēs varam pieņemt, ka apvienošanās un pārņemšanas, kā arī urbšanas aktivitāšu pieaugums ne vienmēr var izpausties kā pilnīga slānekļa atgriešanās, jo īpaši ņemot vērā jauno slānekļa rokasgrāmatu par izdevumu ierobežošanu, augsto inflāciju, kā arī augstām darbaspēka un aprīkojuma izmaksām.
Autors: Alex Kimani vietnei Oilprice.com
Vairāk top lasījumu vietnē Oilprice.com:
Avots: https://finance.yahoo.com/news/m-boom-may-not-lead-020000622.html