Džeremijs Grantems ir viens no Volstrītas cienījamākajiem investoriem.
Bostonas līdzekļu pārvaldnieka līdzdibinātājs ĢMO ir labi zināms, ka ir paredzējis Japānas aktīvu cenu burbulis 1980. gados, 90. gadu beigu dot-com burbulis un pat ASV mājokļu uzplaiksnījums, kas notika pirms 2008. gada finanšu krīzes.
Tagad 83 gadus vecais Volstrītas veterāns apgalvo, ka, neraugoties uz akciju tirgus grūtībām šogad, ekonomikas īstā lejupslīde vēl tikai priekšā. Grantham ir brīdināts par alus pagatavošanusuperburbulis”, un viņš saka, ka tas vēl ir pop.
Trešdien pētījuma piezīme, investors atzīmēja, ka akcijas joprojām ir “ļoti dārgas” un augstā inflācija, kāda pašlaik ir ekonomikā, vēsturiski ir novedusi pie to vērtējumu samazināšanās. Viņš arī apgalvoja, ka pēdējos mēnešos globālās ekonomikas “pamatelementi” ir sākuši “milzīgi pasliktināties”, norādot uz COVID-19 bloķēšana Ķīnā, tad enerģētikas krīze Eiropā, globālā mērogā pārtikas trūkumu, Federālās rezerves procentu likmju paaugstināšanaun valdības izdevumu palēnināšana visā pasaulē.
"Pašreizējais superburbulis ir bezprecedenta bīstams dažādu aktīvu pārvērtēšanas (ar obligācijām, mājokļiem un akcijām kritiski pārcenotām un tagad strauji zaudē tempu), preču šoka un Fed neprātības sajaukums," rakstīja Grantams. "Katrs cikls ir atšķirīgs un unikāls, taču katra vēsturiskā paralēle liecina, ka sliktākais vēl tikai priekšā."
Grantham ir konsekventi apgalvojis, ka Federālo rezervju sistēmas un citu centrālo banku vaļīgā monetārā politika, tostarp gandrīz nulles procentu likmes un kvantitatīvās mīkstināšanas, palīdzēja radīt “superburbuli” aktīvu cenās visā pasaulē pēdējo desmit gadu laikā, radot investoru eiforijas laikmetu. Un, kad eiforija kļūst izplatīta, sabrukums parasti ir aiz stūra, viņš apgalvo.
Grantham arī neapzinās domu, ka akciju rallijs šovasar iezīmēja jauna buļļu tirgus sākumu, atzīmējot, ka "superburbuļi" vēsturiski ir bijuši īsi tirgus mītiņi.
"Superburbuļi ir notikumi, kas atšķiras no citiem: lai gan vēsturē investori var pētīt tikai dažus, tiem ir skaidras kopīgas iezīmes," viņš rakstīja. "Viena no šīm iezīmēm ir lāču tirgus rallijs... Šīs vasaras rallijs līdz šim ir lieliski atbilst modelim."
Viņa komentāri sasaucas ar izteikumiem, ko izteikuši vairāki Volstrītas veterāni, tostarp Morgan Stanley galvenais investīciju vadītājs Maiks Vilsons, kurš apgalvo, ka lāču tirgus mītiņš ir nekas cits kā "slazds" maldīgiem investoriem kopš jūnija (lai gan Vilsons vairs nesauc tirgu par burbuli).
Grantham turpināja izskaidrot tipiskos posmus, kuriem superburbuļi iziet cauri, kad tie sabrūk, atzīmējot, ka pašreizējā ekonomiskā vide izskatās ļoti līdzīga vēsturiskajam modelim.
“Pirmkārt, veidojas burbulis; otrkārt, notiek neveiksme, kā tas tikko notika šī gada pirmajā pusē, kad dažas grumbas ekonomiskajā vai politiskajā vidē liek investoriem saprast, ka galu galā pilnība nebūs mūžīga, un novērtējumi paiet pussolīti atpakaļ. . Tad ir tas, ko mēs tikko redzējām — lāču tirgus rallijs. Ceturtkārt, un visbeidzot, fundamentālie rādītāji pasliktinās un tirgus samazinās līdz minimumam, ”viņš rakstīja.
Grantham arī paskaidroja, kā pieaugošā inflācija bija galvenais akciju tirgus krituma virzītājspēks gada pirmajā pusē, bet uzņēmumu peļņas normu samazināšanās būs galvenais zaudējumu cēlonis līdz decembrim. Tomēr viņš beidza savu pētījumu piezīmi ar svarīgu brīdinājumu par savu prognozi.
“Ja lāču tirgus jau ir beidzies, paralēles ar trim citiem ASV superburbuļiem — līdz šim dīvainā kārtā — būtu pilnībā izjauktas. Tas vienmēr ir iespējams. Katrs cikls ir atšķirīgs, un katra valdības reakcija ir neparedzama,” viņš teica. “Bet… ja vēsture atkārtosies, luga atkal būs traģēdija. Šoreiz jācer uz nepilngadīgo.”
Šis stāsts sākotnēji tika rādīts vietnē Fortune.com
Avots: https://finance.yahoo.com/news/one-wall-street-best-bubble-211330123.html