(Blumbergs) -
Visvairāk lasītie no Bloomberg
Krievijas pirmais ārējais defolts gadsimta laikā pēc kārtējās valsts finansēm nežēlīgās nedēļas izskatās pavisam, bet neizbēgams.
Pirmkārt, Valsts kase apturēja dolāru parāda maksājumus no Krievijas kontiem ASV bankās, pastiprinot ierobežojumus valstij. Pēc tam, kad cietās valūtas maksājuma mēģinājums tika bloķēts, Krievija pārkāpa nosacījumus divām obligācijām, maksājot investoriem rubļus, nevis dolārus.
Tas nobīdīja atpakaļskaitīšanas pulksteni soli tuvāk noklusējuma vērtībai. Tas ir bijis kopš Krievijas iebrukuma Ukrainā februārī, un ASV un citas valstis atkāpās, ierobežojot bankas, uzņēmumus un oligarhus. Centrālās bankas ārējo rezervju iesaldēšana atvienoja Krieviju no globālās finanšu sistēmas, dažu dienu laikā padarot to par pasaulē visvairāk sankcionēto valsti.
Tā kā Vladimira Putina valdību kavē aktīvu bloki un Rietumvalstis to politiski, ekonomiski un finansiāli nodēvēja par pariju, ir pastiprinājušās spekulācijas, ka Krievija tikai tik ilgi spēs izvairīties no saistību nepildīšanas. Valsts obligācijas jau tiek tirgotas dziļi grūtībās nonākušajā teritorijā, un parādu apdrošināšana šobrīd liecina par gandrīz 90% iespējamību, ka šogad notiks saistību nepildīšana, liecina jaunākie ICE Data Services dati.
Krievija pēdējo reizi nepildīja saistības 1998. gadā, bet par iekšējo parādu. Pēdējais par ārējo parādu bija pēc 1917. gada revolūcijas. S&P sestdien paziņoja, ka ir pasludinājusi Krieviju par selektīvu saistību nepildīšanu pēc tam, kad tā 4.aprīlī izmantoja rubļus, lai veiktu maksājumu par dolāros denominētu obligāciju.
Joprojām nav skaidrības par turpmāko, un nevar izslēgt arī turpmākus pavērsienus.
Dolāra obligācijām, kas šonedēļ tika apkalpotas rubļos, ir 30 dienu labvēlības periodi, dodot finanšu ministram Antonam Siluanovam laiku atrast risinājumu vai izvirzīt savu argumentu, ka tas nav saistību nepildījums, jo maksājums tika veikts tehniski. Šonedēļ viņš sacīja, ka dolāru vietā pārskaitītos rubļus var konvertēt kreditoriem, tiklīdz tiek atvieglota rezervju iesaldēšana.
"Rietumu valstis visos iespējamos veidos cenšas panākt, lai Krievija pasludinātu defoltu," šonedēļ valsts ziņu dienestam Tass sacīja Siluanovs. Viņš arī sacīja, ka Krievija izmantos "citus mehānismus", lai veiktu maksājumus.
Tikmēr finanšu pasaule gaida oficiālu spriedumu par to, vai ir noticis saistību nepildīšanas notikums.
Bet no kurienes šis lēmums nāk, nav skaidrs. Pēc virknes samazinājumu, kas iedzina Krieviju dziļi sliktā stāvoklī, reitingu firmas atsakās no pārklājuma, jo ES ir aizliegusi sniegt reitingus valstij. Moody's Investors Service un Fitch Ratings jau ir atsaukuši savu reitingu, S&P Global savā sestdienas paziņojumā norādīja, ka ievēros 15.aprīļa ES aizliegumu un pēc tam tika atsaukti visi tās reitingi Krievijai.
Ir arī Kredīta atvasināto instrumentu noteikšanas komiteja, kurā ietilpst pirkšanas un pārdošanas puses uzņēmumi, kas balso par to, vai ir noticis kredītnotikums un vai ir uzsākti saistību nepildīšanas mijmaiņas darījumi. Komiteja jau izskata jautājumu par iespējamu valsts dzelzceļa operatora saistību nepildīšanu, kas martā nav savlaicīgi samaksājis obligācijas procentus.
"Ja Krievijai labvēlības periodā neizdosies organizēt maksājumu ceļu obligāciju turētājiem un kontos neienāks dolāri, tad CDS aktivizēsies," sacīja Berlīnē bāzētā Capitulum Asset galvenais investīciju speciālists Lucs Roehmeyer. Vadība.
Kopš 24. februāra iebrukuma un tai sekojošajām plašajām sankcijām Krievijas parādnieki ir cīnījušies, lai savlaicīgi saņemtu līdzekļus kreditoriem. Banku atbilstības departamenti veica maksājumus, veicot papildu pārbaudes. Sākotnēji traucējumi visvairāk bija jūtami korporatīvajā sektorā, un vairāki uzņēmumi nav spējuši laikus veikt obligāciju maksājumus. Šonedēļ Sovcombank PJSC kļuva par pirmo banku, kas paziņoja, ka izlaidīs maksājumu par ārvalstu valūtas obligācijām.
Pēc tam ASV Valsts kase izvirzīja lielu šķērsli suverēnam, bloķējot piekļuvi banku kontiem, faktiski torpedējot Valsts kases sankciju izņēmumu, kas ļāva veikt obligāciju maksājumus no Krievijas aizjūras kontiem, neskatoties uz centrālās bankas rezervju iesaldēšanu.
Lēmums bloķēt šo maksājumu ceļu tika pieņemts pēc ziņojumiem par Krievijas zvērībām Ukrainas pilsētā Bučas nedēļas nogalē.
Šis solis bija paredzēts, lai piespiestu Krieviju izmantot iekšzemes finansējuma avotus vai ienākumus no naftas un gāzes eksporta, tādējādi samazinot valdībai pieejamo naudu, lai veicinātu iebrukumu, kas iznīcināja pilsētas, nogalināja tūkstošiem un 11 miljonus cilvēku ir atstājuši savas mājas.
Ekonomiskā ietekme
Obligāciju tirgus drāma notiek uz izkropļota ekonomikas fona. No vienas puses, ekonomika ieslīgst dziļā recesijā. No otras puses, kapitāla kontrole ir veicinājusi ārkārtēju rubļa kursa kāpumu, kas ļāva centrālajai bankai šonedēļ negaidīti samazināt likmes par 300 bāzes punktiem.
Pat tad, kad Rietumu valstis cīnās, lai samazinātu savu atkarību no Krievijas izejvielām, valsts joprojām iekasē miljardus dolāru no naftas un gāzes eksporta, pagaidām saglabājot to ar skaidru naudu.
Ņemot vērā šīs ieplūdes, valdība saka, ka tai ir līdzekļi, lai samaksātu kreditoriem. Maksājumu problēmas vaino centrālās bankas aktīvu iesaldēšanu un ar to saistīto neskaidrību.
Saskaņā ar Bluebay Asset Management attīstības tirgu stratēģa Tima Eša teikto, Krievijai nebūs nekādu ātru risinājumu, jo ir paredzēts, ka sankcijas paliks un neviens nevēlēsies tur veikt uzņēmējdarbību.
"Putins ar savām darbībām Ukrainā ir pārkāpis svītru," viņš sacīja. "Krievija būs defolts varbūt desmit gadus. Tas nozīmē, ka nav piekļuves starptautiskajiem kapitāla tirgiem, ļoti augstas izmaksas aizņemoties pat no ķīniešiem, nav investīciju, nav izaugsmes, zems dzīves līmenis. Tā ir briesmīga perspektīva Krievijai un krieviem.
Visvairāk lasītie no Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Avots: https://finance.yahoo.com/news/russia-first-default-century-looks-073000013.html