(Bloomberg) — Stagflācija ir galvenais risks pasaules ekonomikai 2023. gadā, uzskata investori, kuri teica, ka cerības uz ralliju tirgos ir pāragras pēc šī gada brutālās pārdošanas.
Visvairāk lasītie no Bloomberg
Gandrīz puse no 388 respondentiem jaunākajā MLIV Pulse aptaujā sacīja, ka nākamajā gadā pasaulē dominēs scenārijs, kurā izaugsme turpinās palēnināties, bet inflācija joprojām ir paaugstināta. Otrs visticamākais iznākums ir deflācijas recesija, savukārt ekonomikas atveseļošanās ar augstu inflāciju tiek uzskatīta par vismazāk ticamu.
Rezultāti liecina par kārtējo izaicinājumu gadu riska aktīviem pēc tam, kad centrālās bankas stingrāki pasākumi, inflācijas kāpums un Krievijas iebrukuma ietekme Ukrainā ir veicinājuši sliktāko akciju akciju kopš globālās finanšu krīzes. Ņemot vērā šo drūmo fonu un akciju kāpumu ceturtajā ceturksnī, vairāk nekā 60% aptaujas dalībnieku teica, ka investori visā pasaulē joprojām ir pārāk noskaņoti attiecībā uz aktīvu cenām.
"Nākamais gads joprojām būs grūts," sacīja Nikola Kornicere, Parīzē bāzētā Kornitzer Capital Management Inc. Buffalo International Fund portfeļa pārvaldītāja, kas pārrauga aptuveni 6 miljardus ASV dolāru. "Pagaidām noteikti ir stagflācija."
Tikmēr aptuveni 60% dalībnieku sagaida, ka dolāra kurss pēc mēneša turpinās vājināties. Tas ir pretstatā pagājušajam mēnesim, kad gandrīz puse respondentu teica, ka viņi piedalīsies Federālo rezervju novembra sanāksmē ar dolāra garo pozīciju. Zaļās valūtas kursa stiprums šogad ir ietekmējis vairākas aktīvu klases, tostarp citas valūtas, piemēram, eiro un attīstības valstu akcijas. Slīdošs dolārs var radīt daudz iespēju 2023. gadā, kas jau ir gaidāms.
"Dolārs, iespējams, vājināsies visu 2023. gadu," sacīja Kornicers. "Varbūt ne dramatiski, bet tendence, iespējams, būs lejupejoša." Viņa sacīja, ka lejupslīde ASV un likmju virziens būs galvenie valūtas katalizatori.
Visas acis ir vērstas uz Fed virzību uz 2023. gadu, un izaugsme, visticamāk, tiks vēl vairāk kavēta, jo procentu likmes saglabāsies augstākas ilgāku laiku. Šo režīmu jau ir paredzējis priekšsēdētājs Džeroms Pauels. Tajā pašā laikā Ķīnas stingrā Covid Zero politika ir vēl viens risks pasaules ekonomikai, jo gadījumi ir rekordaugsti.
Vairāk nekā puse respondentu sagaida, ka S&P 500 2023. gadā beigsies 10% zemākas vai augstākas robežās. Tas atbilst Wall Street cerībām, un stratēģi no Goldman Sachs Group Inc., Morgan Stanley un Bank of America Corp. ir starp tiem, kuri uzskata, ka S&P 500 salīdzinoši nemainīsies aptuveni 12 mēnešus pēc šī brīža. Viņi visi sagaida, ka peļņas pasliktināšanās ietekmēs akciju darbību.
"Analītiķiem būs jāsamazina savas peļņas aplēses," sacīja Anneka Treona, Amsterdamas Van Lanschot Kempen rīkotājdirektore, kuras uzņēmumam ir konservatīvs skatījums uz akcijām 2023. gadā. "Mēs sagaidām, ka Eiropa redzēs ekonomikas samazināšanos, ASV visticamāk, varēs uzrādīt tikai nelielu izaugsmi, un Ķīna vairs nesasniegs savas ambīcijas.
Tomēr, neskatoties uz visu pesimismu, aptaujas respondenti teica, ka ASV inflācija 3. gadā, visticamāk, samazināsies zem 2023%, nevis pārsniegs 10%, kas nozīmē zināmu atvieglojumu gada beigās. Tā būtu patīkama ziņa Fed amatpersonām, kuras jau norādīja, ka decembrī tiecas uz leju uz 50 bāzes punktu kāpumu, lai mazinātu pārmērīgas stingrības risku.
Runājot par iespējām, MLIV aptaujas dalībnieki citu tēmu starpā saskata iespēju iegūt ilgtermiņa obligācijas un tehnoloģiju akcijas. Procentu likmju straujā kāpuma dēļ šogad ir bijušas abas aktīvu klases.
Starp citiem iespējamiem riskiem 2023. gadā ir mājokļu tirgus attīstība Apvienotajā Karalistē un Kanādā, un respondenti saskatīja lielāku 20% avārijas iespējamību šajās valstīs nekā citās. Aizņēmumu izmaksu lēciens liek dažiem potenciālajiem pircējiem izstāties no tirgus un veicina prognozes par mājokļu cenu kritumu.
Vairums aptaujāto noraidīja iespēju nākamgad saasināt ģeopolitiskos konfliktus, piemēram, Ķīna un Taivāna, kā arī NATO un Krievija.
“2023. gada pirmajā pusē dominēs stāsts par augstākajām likmēm,” sacīja Swissquote vecākais analītiķis Ipeks Ozkardeskaja. "Tomēr aptuveni nākamā gada trešajā un ceturtajā ceturksnī mēs sagaidām, ka tirgus retorika mainīsies uz" zemu izaugsmi un lejupslīdi".
Visvairāk lasītie no Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Avots: https://finance.yahoo.com/news/stagflation-rule-2023-keeping-stocks-010007477.html