(Bloomberg) — Brutālais gads ASV akcijām tuvojas noslēgumam, un Volstrītā nav pārliecības, ka perspektīvas drīzumā kļūs gaišākas.
Visvairāk lasītie no Bloomberg
Pēc tam, kad kopš oktobra tika fiksēts atsitiens saistībā ar spekulācijām, ka Federālo rezervju sistēma tuvojas pēdējo desmitgažu laikā agresīvāko likmju celšanas beigām, akciju cenas pēdējo divu nedēļu laikā ir samazinājušās, jo atkal radušās bažas, ka stingrāka monetārā politika apslāpēs ekonomikas izaugsmi šā gada pirmajā pusē. nākamgad. S&P 500 šogad ir zaudējis gandrīz 20%. Uz likmēm jutīgās izaugsmes akcijas ir skārušas vēl spēcīgāk, samazinot Nasdaq 100 indeksu par vairāk nekā 30%.
"Mēs virzāmies uz lejupslīdi, taču nākamgad tas būs stāsts par divām pusēm, kuras otrajā pusē, visticamāk, būs vērojams uzlabojums akciju tirgū," sacīja CFRA galvenais investīciju stratēģis Sems Stovals. Viņš sagaida, ka S&P 500 2023. gada pirmajā pusē pārbaudīs oktobra zemākos punktus, bet nākamgad beigsies ap 4,575, kas ir gandrīz 19% pieaugums salīdzinājumā ar piektdienas slēgšanas līmeni.
Galvenais jautājums, ar ko šobrīd saskaras Volstrīta, ir tas, cik tuvu Fed ir likmju paaugstināšanas izbeigšanai — brīdis, kas vēsturiski ir nodrošinājis divciparu atdevi akcijām.
Pictet Asset Management galvenais stratēģis Luka Paolini norāda, ka stingrāki finanšu nosacījumi nākamgad investoru uzmanību varētu novirzīt no inflācijas uz riskiem, ko rada ekonomikas palēninājums. Nākamo trīs līdz sešu mēnešu laikā viņš krīt uz ASV akcijām un skatās trīs galvenos faktorus, kas varētu izbeigt lāču tirgu: uzņēmumu peļņas aprēķinu zemākais līmenis, stāvāka obligāciju ienesīguma līkne un lētāki visjutīgāko akciju vērtējumi. cikliem ekonomikā.
"Mēs joprojām atrodamies lāču tirgū," sacīja Paolīni. "Inflācijas maksimums ir skaidrs, bet mēs sagaidām, ka akcijas nākamgad būs vājas. Inflācijas samazināšanās varētu būt lēna un sāpīga — noteikti nav pietiekami spēcīga, lai centrālās bankas pārietu no stingrības uz mīkstināšanu. Tāpēc mēs negaidām likmju samazinājumus nākamgad. Mani daudz vairāk uztrauc izaugsme nekā inflācija 2023. gadā.
Lai gan S&P 500 ir noteikusi vismaz nelielu peļņas lejupslīdi, augstākas aizņēmumu izmaksas un ilgstoša ekonomiskā nenoteiktība, visticamāk, nomāks potenciālo akciju pieaugumu nākamā gada laikā, liecina Bloomberg Intelligence patiesās vērtības modelis.
Tomēr, kad pienāks dibens, ir sīvas debates. Un pastāv risks, ka peļņas aplēses joprojām var būt pārāk optimistiskas. Brokeru analītiķu kopējais nākotnes 12 mēnešu mērķis S&P 4,498 — 500 punktu paredz, ka peļņa pieaugs par 4.3%, kas ir ievērojami augstāka nekā BI modelī paredzamais 2% samazinājums.
Vēl viena pesimisma pazīme: šī gada drupināšana ir padarījusi Volstrītas stratēģus par lāčiem pirmo reizi vismaz divu desmitgažu laikā, un vidējā analītiķu prognoze liecina par S&P 500 kritumu 2023. gadā. Tomēr akciju vērši cer, ka tas varētu būt pretrunīgs signāls akcijām un ka pārāk lācīgs noskaņojums norāda uz tirgus zemāko punktu.
Turklāt nesenā inflācijas atdzišana rada pamatu optimismam. Kopš 1950. gada S&P 500 kopējais ienesīgums ir vidēji 13% 12 mēnešu laikā pēc 13 lielākajiem inflācijas maksimumiem, norāda Džims Polsens, The Leuthold Group galvenais investīciju stratēģis. Un 10 gadījumos, kad indekss pieauga gadā pēc ievērojamas inflācijas kāpuma, S&P 500 turpināja nodrošināt vidējo kopējo atdevi 22% apmērā arī nākamajā gadā, liecina uzņēmuma dati.
Lai gan ASV akcijas, visticamāk, sāks atgūties kādā brīdī 2023. gadā, var paiet vairāk nekā divi gadi, lai S&P 500 atkal sasniegtu janvāra augstāko līmeni, norāda BI. Faktiski Fed nepieciešamība saglabāt paaugstinātas likmes joprojām augstās inflācijas apstākļos var ietekmēt ienākumus un saglabāt S&P 500 vidējo gada atdevi līdz 5.7% nākamajos trīs gados, salīdzinot ar 12.7% no 2010. līdz 2019. gadam. Džīna Mārtina Adamsa, BI galvenā akciju stratēģe.
Sēma Šaha, galvenā aktīvu pārvaldības galvenā globālā stratēģe, paredz, ka nākamais gads joprojām būs īpaši sarežģīts tehnoloģiju akcijām, kuru paaugstinātie novērtējumi samazināsies, pieaugot aizņēmumu izmaksām.
"Protams, nākamais gads būs sarežģīts, taču tas pavērs dažas iespējas akciju investoriem," sacīja Šahs, kurš sagaida, ka ASV ekonomika 2023. gada otrajā pusē piedzīvos lejupslīdi. "Fed, visticamāk, nereaģēs uz ekonomisku situāciju. lejupslīde ar jebkādu atvieglojumu. Kamēr šis gads bija par vērtēšanas saspiešanu, nākamais gads būs ar peļņas kritumu, tāpēc mēs sagaidām turpmākus zaudējumus akciju tirgū.
Visvairāk lasītie no Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Avots: https://finance.yahoo.com/news/stock-market-brutal-leaves-wall-190007426.html