Akciju tirgus ir krities. Labākās akcijas, ko iegādāties tūlīt.

Pašreizējā krituma ievērojamais nav tā smagums — indekss ir samazinājies par 18% salīdzinājumā ar janvāra sākuma maksimumu. Tas ir tas, ka buļļiem ar nepieredzētu Federālo rezervju palīdzību tas tik ilgi bija tik labi. Vidējais lāču tirgus Vorena Bafeta karjeras laikā ir prasījis aptuveni divus gadus, lai atgūtu līdzsvara līmeni, un dažiem ir nepieciešami vairāk nekā četri gadi. Bet kopš mūsdienu 35 gadus vecie ir absolvējuši koledžu, neviena atlēciena nav prasījusi ilgāk par sešiem mēnešiem. Tehnoloģiju smags

Nasdaq 100 indekss
kopš 2008. gada katru gadu ir bijusi pozitīva atdeve.

Laiks atjaunot cerības. Tālāk ir sniegtas dažas jaunas ieguldīšanas vadlīnijas, kuras daudzi noguldītāji atzīs par vecajām. Momentum meklētājiem, kas sēž uz kritušām mēmu akcijām un kriptovalūtām, vajadzētu pretoties kārdinājumam dubultoties vai pat pakavēties. No otras puses, pieredzējušiem investoriem, kuri ir padevušies ārkārtējam lācīgumam, vajadzētu sākt iepirkties. Ir daudz labu darījumu, ko var atrast starp uzņēmumiem ar stabilām naudas plūsmām, veselīgu izaugsmi un pat pienācīgām dividendēm.

Nevajag bēgt no akcijām. Viņiem ir tendence ilgstoši pārspēt citas aktīvu klases, un ne tikai tāpēc, ka tā teikts Ibotsona diagrammā uz jūsu finanšu konsultanta sienas. Akcijas ir bizness, savukārt obligācijas ir finansējums, bet preces ir lietas. Ja uzņēmumi nevarētu droši pārvērst finansējumu un lietas par kaut ko vērtīgāku, nebūtu tik daudz lielu uzņēmumu.

Problēma ir tā, ka cilvēki, kas pērk akcijas, nevar izšķirties starp aizrautību vai paniku, tāpēc īstermiņa atdevi var minēt. Vanguard nesen aprēķināja, ka kopš 1935. gada ASV akcijas ir zaudējušas vietu inflācijai 31% no viena gada periodiem, bet tikai 11% no 10 gadu periodiem.

Investoriem, kuriem ir daudz naudas, vajadzētu sākt pirkt. Nav tā, ka lietas nevar kļūt daudz sliktākas; viņi var. S&P 500 indekss jau ir samazinājies no vairāk nekā 21 reizes peļņas pagājušā gada beigās līdz 17 reizēm, taču tas varētu atgriezties pie ilgāka laika vidējā rādītāja, kas ir tuvāk 15 reizēm, vai arī pārsniegt lejupslīdi. Ilgstoša tirgus lejupslīde var radīt negatīvu labklājības efektu, samazinot izdevumus un uzņēmuma ienākumus, kā arī vēl vairāk samazinot akciju cenas.

Taču mēģinājums noteikt laika periodu ir veltīgs, un krājumi var likt pat tiem pircējiem, kuri mazliet pārmaksā, izskatīties gudrāki, laikam ejot. S&P 500 vidējā gada atdeve kopš 1988. gada ir 10.6%. Pircēji, kuri ieguldīja naudu laikā, kad indekss tirgojās ar 17 reizēm lielāku peļņu un tika turēti 10 gadus, vidēji ienesa vienu cipara lielumu.

Tas neizklausīsies pārāk dāsni, salīdzinot ar pagājušās nedēļas ziņojumu par 8.3% inflāciju. Taču šis skaitlis ir retrospektīvs, un Federālajām rezervēm ir spēcīgi instrumenti, lai to pazeminātu. Attiecība starp nominālo un ar inflāciju koriģēto Valsts kases ienesīgumu nozīmē vidējo inflācijas līmeni 2.9% apmērā nākamajos piecos gados un 2.6% nākamo piecu gadu laikā. Spēcīgas zāles pret inflāciju var izraisīt lejupslīdi. Ja tā, tas pāries. Pagaidām darba vietu ir daudz, algas aug, mājsaimniecību un uzņēmumu bilances izskatās spēcīgas.

Bullishness lejupslīdes laikā var šķist naivi. Biļetenam permabears piemīt vilinošs intelektuālisms. Bet viņu ilgtermiņa rezultāti ir bēdīgi. Jebkurā gadījumā uztraucieties par karu, slimībām, deficītu un demokrātiju un vainojiet kreisos, labējos, slinkos, mantkārīgos — pat akciju tirgus reportierus, ja nepieciešams. Bet mēģiniet saglabāt ilgtermiņa ieguldījumu kombināciju, kurā ir 60% optimisma un 40% pazemības.

Mājas skats plkst

Morgan Stanley

ir tas, ka S&P 500 ir vēl neliels kritums. Taču Liza Šaleta, uzņēmuma bagātības pārvaldības nodaļas galvenā investīciju vadītāja, saka, ka dažās tirgus daļās cenas tiek radītas augšupvērstiem pārsteigumiem, tostarp finanšu, enerģētikas, veselības aprūpes, rūpniecības un patērētāju pakalpojumiem, kā arī uzņēmumiem, kas saistīti ar transportu un infrastruktūru.

"Jums ir vajadzīgas ļoti augstas kvalitātes un uzticamas naudas plūsmas," viņa saka. "Jums ir tendence to konstatēt uzņēmumos, kuriem ir patiešām labi panākumi dividenžu palielināšanā."

Biržā tirgots fonds sauc

Pacer US Cash Cows 100
(ticker: COWZ), kuras lielākā daļa ir

Valero enerģija

(VLO),

McKesson

(MCK),

Dow

(DOW) un

Bristole Myers Squibb

(BMY), ir dzīvoklis par šogad. Viens zvanīja

SPDR portfelis S&P 500 ar augstu dividendi
(SPYD) ir daži no tiem pašiem nosaukumiem, taču tā ienesīgums ir daudz augstāks par 3.7%, un šogad tas ir atdevis 3%.

S&P 500, iespējams, nav pārkāpis lāču tirgus teritoriju, taču puse tā sastāvdaļu ir samazinājusies par vairāk nekā 25% no augstākajiem rādītājiem. Pārlūkojot dažus no visvairāk skartajiem vārdiem, atklājās

Boeing

(BA), kuru ir noslogojuši dizaina neveiksmes un ceļojumu lejupslīde, bet kuras produktu cikli tiek mērīti gadu desmitos un kas joprojām var radīt vairāk nekā 10 miljardus USD brīvas naudas labos gados. Pirms diviem gadiem tas tika novērtēts vairāk nekā 200 miljardu USD vērtībā, bet tagad tas maksā 73 miljardus USD.

Stenlijs Melnais un Deckeris

(

SWK

) ir skārusi inflācija un piegādes ķēdes traucējumi, taču pieprasījums ir veselīgs, un novērtējums ir samazināts uz pusi, līdz 12 reizēm pārsniedzot ieņēmumus.

Blackrock

(BLK), kam pieder iShares ETF un kas ir pasaulē veiksmīgākais aktīvu vācējs, šogad ir samazinājies no 20 reizēm uz priekšu vērstiem ienākumiem līdz 15 reizēm. Pat

Netflix

(NFLX) ir vilinoši — gandrīz — 2.2 reizes lielāki nākotnes ieņēmumi, salīdzinot ar vidēji septiņām reizēm pēdējo trīs gadu laikā. Dažas brīvas naudas plūsmas varētu lieliski sagraut skriptu.

Ir daudz sarežģītākas pieejas nekā skatīšanās caur skrāpējumu un iespiedumu atkritumu tvertni. Kīts Pārkers, UBS ASV akciju stratēģijas vadītājs, saskata akciju pieaugumu. Viņš norāda, ka 2000. gadu sākumā vērtējumiem bija vajadzīgi divi līdz trīs gadi, lai no izstieptiem līmeņiem pazeminātos līdz saprātīgiem. Šoreiz viņi to ir paveikuši dažu nedēļu laikā. Viņa komanda nesen izmantoja mašīnmācības datormodeli, lai prognozētu, kuri ieguldījumu atribūti ir vislabākie pašreizējos apstākļos, piemēram, kad iepirkumu menedžeru indekss jeb PMI krītas no maksimālā līmeņa.

Viņi nāca klajā ar pasākumu kombināciju tādām lietām kā rentabilitāte, finansiālais spēks un efektivitāte, ko viņi kopīgi apzīmē ar kvalitāti. Pēc tam viņi pārbaudīja tirgu attiecībā uz augstu un uzlabojošu kvalitāti, kā arī pienācīgu pārdošanas apjomu pieaugumu un brīvās naudas plūsmas ienesīgumu. Iekļauti vārdi

Alfabēts

(GOOGL),

kokakola

(KO),

Chevron

(CVS),

ASV Bancorp

(USB),

Pfizer

(PFE) un

Atkritumu apsaimniekošanas

(WM).

Neskopojieties ar tādiem maziem uzņēmumiem kā tie, kas atrodas šajā valstī

iShares Russell 2000
ETF (IWM). Saskaņā ar BofA Securities datiem to cenas/peļņas attiecība ir par 20% zemāka nekā vēsturiski vidējais rādītājs un par 30% zemāka nekā lielo uzņēmumu rādītājiem.

Tas pats attiecas uz starptautiskajām akcijām, neskatoties uz to, ka Eiropā ir vairāk pakļauts karam Ukrainā. MSCI All Country World ex-ASV indekss nesen tirgojās ar 12.2 reizes lielāku peļņu nekā nākotnes peļņa. Tas ierindo to 22. procentilē 20 gadus atpakaļ, proti, statistiski zemā līmenī. ASV tirgus atrodas 82. procentilē. Dolāra kurss nesen sasniedza 20 gadu augstāko līmeni attiecībā pret lielāko tirdzniecības partneru valūtu grozu, kas, pēc Shalett no Morgan Stanley Wealth Management domām, padara ārvalstu akcijas par vēl labāku darījumu. "Ja esat ieguldījis Eiropā, jūs saņemat akciju vērtības pieaugumu un potenciālu eiro kursa pieaugumu," viņa saka. "Tas pats ar jenu."

Arī obligācijas ir sasniegušas mazāk sodu līmeni. The 10 gadu kase ienesīgums ir svārstījies ap 3%. Tai ir tendence sasniegt maksimumu tuvu vietai, kur federālo fondu likme nonāks pārgājienu ciklu laikā, kas šoreiz Morgan Stanley sagaida gandrīz 3%, dod vai ņem. “Iespējams, ka laiks nav ideāls, taču lielākā daļa no obligācijām, mūsuprāt, jau ir notikusi,” saka Šalets.

Investori var palielināt ienesīgumu 4.7% apmērā, izmantojot augstas kvalitātes korporatīvo obligāciju etalonu, un 7.4% no nevēlamām obligācijām. Pieturieties pie kvalitātes. Obligāciju galvenais mērķis ir aizstāvēt, nevis iepriecināt. Vanguard aprēķina, ka, ja akciju un obligāciju sajaukums ir 60/40, ir daudz mazāka iespēja nekā visu akciju sajaukums piecu gadu laikā atpalikt no inflācijas un nedaudz mazāka iespēja, ka tas atpaliks pēc 10 gadiem.

Vecums nav faktors, kas nosaka, cik daudz ieguldīt obligācijās. Apsveriet, cik drīz ieguldītājam varētu būt nepieciešama nauda. Negadnieks miljardieris var atļauties dzīvot bīstami. 28 gadus vecam vienīgajam apgādniekam, kuram ir bērni, hipotēka un 30,000 XNUMX $ ietaupījumi, tas ir jānovieto kaut kā blāvā un zema riska situācijā un jākoncentrējas uz slēptās labklājības palielināšanu — nākotnes atalgojuma pašreizējo vērtību.

Ne viss, kas ir ļoti zems, ir kļuvis par labāku piedāvājumu. Naudas dedzināšanas uzņēmumi saskarsies ar stingrākiem kapitāla tirgiem. Ja viņu ceļš uz rentabilitāti ir garš un pārņemšanas iespējas ir zemas, pievērsiet uzmanību. Tāpat nav ilgu veiktspējas rekordu mēmu spējai kā ieguldījumu faktoram, pieaugot likmēm un krītošam PMI, taču, iespējams, atturieties no cenas krituma.

GameStop

(GME) un

AMC izklaide

(AMC) tāpat.

Kripto nav naudas plūsmu, pamatā esošo aktīvu vērtību un citu fundamentālo vērtību piesaistes, un tikai nesenais cenu impulss to varētu ieteikt. Tas padara to par retu piemēru aktīvam, kas kļūst mazāk pievilcīgs, nevis vairāk, cenām krītoties. Citiem vārdiem sakot, nav tādas lietas kā kriptogrāfijas vērtība. Ja vēlaties, iegādājieties mazumiņu izklaidei, taču ideāls portfeļa sadalījums ir nulle.

Kriptofona fani šo skepsi varētu uzskatīt par nesaprātīgām finansēm. Kā olīvu zars mēs atgriežamies pie fintech inovācijas, kas ir bijusi vēl transformējošāka nekā blokķēde. Pirms četriem gadsimtiem periodiski skaidras naudas maksājumi investoriem bija izrāviens, kas ļāva kopuzņēmumiem sākt darboties uz visiem laikiem, nevis sadalīt peļņu pēc katra ceļojuma, kā rezultātā vairākām likmēm mainīja īpašniekus un šim nolūkam tika izveidots tirgus. Citiem vārdiem sakot, dividendes radīja akcijas, nevis otrādi.

Kopš 1936. gada dividendes ir devušas 36% no kopējās peļņas, bet kopš 2010. gada tās ir nodrošinājušas 15%. S&P 500 dividenžu ienesīgums, gandrīz 1.5%, atrodas tās ceturtajā procentile, sākot no 1956. gada. Labā ziņa ir tā, ka BofA paredz, ka maksājumi šogad pieaugs par 13%, jo uzņēmumi, kuru skaidrā naudā ir 7 triljoni ASV dolāru, meklē saldinātājus, ko piedāvāt akcionāriem. . Jo ātrāk, jo labāk.

Rakstīt Džeks Hovs plkst [e-pasts aizsargāts]. Sekojiet viņam Twitter un abonēt viņa Barron's Streetwise aplāde.