Šie puiši pārdod apdrošināšanu pret lāču tirgiem

Jūs varat iegādāties aizsardzību akciju vai obligāciju portfelim. Tas nebūs bez maksas.

S2020. gada pavasaris. Pols Kims, pusmūža trīs bērnu tēvs, kuram ir māja priekšpilsētā un uzticams darbs Midwestern apdrošināšanas kompānijā, dara kaut ko mazliet traku. Viņš pamet darbu, lai izveidotu savu uzņēmumu.

"Viena lieta ir ielēkt buļļu tirgus sākumā," viņš atceras, tagad atrodoties drošākā vietā. "Bet cilvēki bija sajukuši. Tirgus bija pilns. Tas izskatījās pēc depresijas un neatliekamās medicīniskās palīdzības.

Patiesībā laiks nebija gluži traks. Kima uzņēmums Simplify Asset Management tirgo biržā tirgotus fondus, kas aizsargā portfeļus no tādām katastrofām kā akciju tirgus sabrukumi un procentu likmju lēcieni. Labākais laiks šādu lietu pārdošanai ir tad, kad pasaule brūk. Pandēmijai attīstoties, Kims pārliecināja sevi, ka vai nu grasās dibināt uzņēmumu toreiz, vai arī nekad to nedarīs un dosies savā kapā ar nožēlu.

Gadā, kas viņam bija vajadzīgs, lai kārtotu ieguldījumu uzņēmuma izveides dokumentus, tirgus atguvās. Ja halcyon dienas būtu atgriezušās uz visiem laikiem, jaunais uzņēmums būtu lemts. Taču laimīgie laiki buļļiem nebija ilgi. Kimam Providence šogad ieradās kā vienlaicīga gan akciju, gan obligāciju cenu atkāpšanās.

Šis dubultais sabrukums radīja diezgan lielu šoku pensijas noguldītājiem, kuri lika domāt, ka obligācijas līdzsvaros akciju riskus. Viņi bija izmisuši pēc cita veida riska samazināšanas. Tas ir tas, ko Simplify pārdod.

Viens no Kima fondiem, Simplify Interest Rate Hedge ETF, pelna naudu, kad obligācijas nogrimst. Šogad tas ir pieaudzis par 50% (no 20. jūlija). Vēl viens viņa fonds, kuram pieder akcijas kopā ar daļēju apdrošināšanu pret lāču tirgiem, šogad ir samazinājies tikai uz pusi mazāk nekā akciju tirgus. Simplify ir piesaistījis 1.4 miljardus ASV dolāru savam 21 fondam, no kuriem katrs piedāvā netipisku risku un atlīdzību modeli akcijās, obligācijās, izejvielām un kriptovalūtām.

Kimas līdzdibinātājs un jaunākais akcionārs šajā gājienā ir Deivids Berns, kurš ir apmācīts kā fiziķis. Tāpat kā Kims, Berns ir izbēgušais no apdrošināšanas nozares. Bet viņiem ir bijuši diezgan atšķirīgi karjeras ceļi. 45 gadus vecajam Kimam ir paredzamie Ivy League (Dārtmutas) un Vārtonas MBA grādi, ko jūs varētu sagaidīt no Pimco un pēc tam galvenās finanšu grupas produktu menedžera. 43 gadus vecais Berns ir divu Ņujorkas policistu dēls un saka, ka viņš būtu pievienojies spēkiem, ja ne viņa māte, kas uzstāja, ka viņa vietā jāieraksta iesniegums vienā koledžā, Tufts.

"Ja izvairīsities no lieliem zaudējumiem ar spēcīgu aizsardzību, laimestiem būs visas iespējas parūpēties par sevi." 

Berns ieguva grādu Tuftsā un pēc tam 2008. gadā doktora grādu. fizikā no MIT. Viņa disertācija bija par supravadītāju ķēžu izmantošanu, lai izveidotu tranzistora kvantu ekvivalentu. Klasesbiedri veica darbu, pētot kvantu datorus, ierīces, kas kādreiz varētu pārvarēt matemātiskos uzdevumus, kas nav pieejami parastajām mašīnām. Berns novirzījās uz portfeļa veidošanas teorijām.

Fizika, nauda — vai ir sakarības? Tur ir. Piemēram, siltuma izkliede laika gaitā ir paralēla akciju cenu difūzijai. Lietojot savu pētījumu praktiskā izteiksmē, Berns paskaidro, ka tas viss ir saistīts ar risku un to, kā cilvēki to uztver.

Kima un Berns riskēja, dibinot uzņēmumu bez eņģeļa atbalsta. Varbūt Kims mēģināja kaut ko pierādīt. Viņš ieradās ASV 4 gadu vecumā. Viņa vecāki, kuri tagad ir pensionējušies, sāka darbu ar augļu stendu Kvīnsā, Ņujorkas štatā, un galu galā izveidoja vairumtirdzniecības uzņēmumu. Ja viņi varētu gūt panākumus kā uzņēmēji, viņš noteikti varētu. Viņš saka par savu darbu, ieviešot ETF Pimco: “Kad esat izveidojis 20 miljardu dolāru platformu, kas jums ir? Jums tas nepieder. Tas ir tikai darbs.”

The Vault

APAKŠĒJIE DOLĀRI

Pat Lielā depresija bija uzplaukuma laiks — tiem nedaudzajiem, kas varēja gūt peļņu no tirgus ciešanas. Ņemiet par Floidu B. Odlumu, “kluso, briļļu, smilšainiem matiem finanšu ģēniju”, kurš piedalījās 1929. gada vēršu skrējienā, paredzot avāriju, bet pēc tam savāca 100 miljonus dolāru (2.3 miljardus dolāru mūsdienu dolāros), piesaistot grūtos ieguldījumus par santīmiem. dolārs pēc Melnās otrdienas.

Ja pēdējo četru gadu laikā jūs būtu vēlējies nopelnīt no USD 1,500 līdz USD 10,000 15,000,000, jums būtu bijis jādara tas pats, ko darīja Odlum. Tikai viņš sāka ar 100,000,000 XNUMX XNUMX USD un tagad kontrolē XNUMX XNUMX XNUMX USD! Viņš tic riska izplatīšanai ar diversifikāciju; viņa portfelī ir bankas; komunālie pakalpojumi; veikalu ķēdes; lauksaimniecības tehnika, nafta, cepumi,

apavu un automobiļu uzņēmumi. "Bet," viņš saka, "tādos laikos kā šie jums ir jādara kaut kas cits, nevis vienkārši jāsēž portfelī." Kad investīciju trasta akcijas svārstās līdz pat 50 procentiem no to faktiskās vērtības, prasmīgam sarunu dalībniekam, piemēram, Odlumam, nebija grūti mierīgi iegādāties kontroli. — Forbes, 15. gada 1933. jūlijs

Duets savāca pietiekami daudz kapitāla no ģimenes un draugiem, lai uzsāktu uzņēmējdarbību. Pie pusmiljarda dolāru atzīmes aktīviem viņiem bija pietiekami liela uzticamība, lai nonāktu ārpus naudas. Miljardieris Kims neatzīst, ka ir palielinājies ar 10 miljoniem USD par 25% akciju.

Likmes riska ieguldījumu fonds, kuram ir 296 miljoni ASV dolāru, lielā mērā sastāv no likmēm pret Valsts kases obligācijām. Tai pieder beznaudas pārdošanas opcijas, kas ietekmē algas netīrumus, ja pēc sešiem gadiem 20 gadu valsts kases ienesīs par procentpunktu vairāk nekā pašlaik.

Lai opcijas kļūtu vērtīgākas, likmēm nav jāpārsniedz šo opciju stingrais punkts. Procentu likmēm pieaugot, kā tas ir šogad, tālajiem pārdošanas darījumiem ir daudz lielākas iespējas atmaksāties un pieaugt cena.

Simplify nerada ilūziju, ka tā likmju riska ieguldījumu fonds pats par sevi ir veids, kā pelnīt naudu. Tas vairāk atgādina ugunsgrēka apdrošināšanu. Piederiet daļai no tā līdzās tradicionālākiem fiksēta ienākuma aktīviem, piemēram, ilgtermiņa pašvaldību obligāciju portfelim, un šī aktīva turēšana, izmantojot vēršu un lāču tirgus, kļūst pieļaujamāka.

Atšķirīga veida stratēģija ir iebūvēta ETF Simplify Hedged Equity. Šim modelim ir pārdošanas iespēju pretlīdzekļi lāču tirgiem, kas jau ir pievienoti S&P 500 portfelim, kura aizsardzībai tie ir paredzēti. Kombinācija ir paredzēta, lai konkurētu ar veco pensiju ieguldījumu rezerves režīmu, 60/40 akciju un obligāciju maisījumu. Līdz šim šogad, S&P samazinoties par 16% un kopējam obligāciju tirgum par 10%, Simplify piedāvājums izskatās labi. Hedged Equity ir samazinājies par 8%; Vanguard Balanced Index Fund ir samazinājies par 15%.

Berns saka, ka investoriem ir izkropļots riska jēdziens, un viņi noslēdz portfeļus, kurus viņi nevar pieķerties nopietnu tirgus pārmaiņu laikā. Viņu padomdevēji ne vienmēr tos sagatavo. Patiešām, viņš piebilst: "Cilvēki Volstrītā smagi strādā, lai slēptu savu produktu risku."

Viens no šī procesa vaininiekiem ir gandrīz universālais ieradums mērīt risku ar vienu skaitli, proti, aktīva cenas svārstības no mēneša uz mēnesi. Variance summē laukumi no attālumiem, kad akciju cenas pārvietojas no sākuma punkta. Berns rūpējas par kubi. Arkāni? Nepavisam. Apskatiet tikai atšķirības, un jums patiks stratēģija, kas apvieno lielus nelielus ieguvumus ar reizēm lieliem zaudējumiem.

Tas ir tas, ko jūs saņemat, piemēram, nevēlamo obligāciju fondā vai fondā, kas palielina savus ikmēneša ienākumus, rakstot pirkšanas iespējas. Šādas lietas tiek pārdotas, jo tās maldina investorus, domājot, ka viņi vienlaikus var baudīt zemu risku un palielinātus ienākumus.

KĀ TO SPĒLĒT

Autors Viljams Boldvins

Novērst risku no portfeļa? To nevar izdarīt, ja vien nenovēršat atdevi (Valsts kases parādzīmes pat neseko inflācijai). Tomēr jūs varat apslāpēt lāču tirgus sāpes. The Vienkāršojiet procentu likmju riska ierobežošanas ETF (ticker: PFIX; izdevumu attiecība: 0.5%) ir spēcīgs pretsāpju līdzeklis, šogad pieaugot ne gluži piecas reizes tik ātri, kā kopējais obligāciju tirgus kritās. 10,000 100,000 USD devai vajadzētu aptuveni uz pusi samazināt kaitējumu, ko rada likmju paaugstināšana līdz USD XNUMX XNUMX līdzdalībai kopējā obligāciju tirgus fondā. Ja procentu likmes atkal samazināsies, PFIX zaudēs, taču tā būtu jauka problēma, jo jūsu galvenajam obligāciju fondam veiksies labi.

Viljams Boldvins ir Forbes ' Investīciju stratēģijas apskatnieks.