Laiks Fed pasludināt uzvaru inflācijas jomā? Vēl nē

Decembrī ikmēneša patēriņa cenu indeksa kritums liek Federālo rezervju sistēmai soli tuvāk pārspēt inflāciju, lai gan maz ticams, ka tie drīzumā liecinās par politikas mīkstināšanu.

Galvenais inflācijas mērītājs mēnesī samazinājās par 0.1%., kas atbilst tirgus prognozēm un lielākajam kritumam kopš 2020. gada aprīļa.

Tomēr visu preču PCI joprojām ir par 6.5% apsteidzot vietu, kur tas bija pirms gada, loka ir pastāvīgi zemāka — no maksimālā gada likmes ap 9% 2022. gada jūnijā līdz vienmērīgai lejupslīdei straujā gāzes cenu krituma un dažu nopietnu notikumu laikā. procentu likmes palielinās no Fed.

Tagad jautājums ir par to, cik daudz pierādījumu politikas veidotājiem būs jāiepazīst, pirms viņi noņems kāju no bremzes.

"Ja viņi izstrādā prognozes, kas viņiem būtu jādara, tas stingri apgalvo, ka viņu likmju pieaugumam drīz vajadzētu beigties," sacīja Marks Zandi, Moody's Analytics galvenais ekonomists. “Šajā ziņojumā nav nekā tāda, kas nepatiktu. Šeit ienāks inflācija.

Dīns Beikers, Ekonomikas un politikas pētījumu centra vecākais ekonomists, bija vēl pārliecinošāks. Tvītā Beikers uzstāja, ka ir pienācis laiks Fed pasludināt uzvaru un apturēt likmju paaugstināšanu! Viņš minēja trīs mēnešu kritumu pakalpojumu inflācija, atskaitot pajumtes izmaksas kā pierādījumu tam, ka inflācija ir bēgusi.

Taču, ņemot vērā to, cik agresīvi ir bijuši centrālo baņķieri kopš likmju paaugstināšanas uzsākšanas 2022. gada martā, un to, cik piesardzīgi viņi ir uzskatījuši atsevišķus datu punktus kā daļu no plašākas tendences, šobrīd šķiet, ka uzvaras iespējamība ir maza.

Galu galā gan pamatinflācija, gan pamatinflācija (bez pārtikas un enerģijas) — par 0.3% mēnesī un 5.7% salīdzinājumā ar gadu — joprojām ir krietni priekšā Fed 2% mērķim. Priekšsēdētājs Jerome Powell nesen ir teicis, ka inflācijas komponents, kas mazāk nodrošina pakalpojumus, ir galvenais apsvērums, jo īres izmaksas, visticamāk, šogad samazināsies.

Taču arī viņš un viņa kolēģi ir uzsvēruši cik svarīgi ir saglabāt viņu apsardzību un ir teikuši, ka saskata lielākas briesmas, ko varētu radīt atslābums, nekā turpināt stingru spiedienu, pat ja tas nozīmētu gandrīz apstādināt ekonomiku.

Fed šobrīd cenšas panākt stabilu darba tirgu, kas ir izturējis augstākas likmes. Bet tā ir svētība un lāsts, jo algas turpina pieaugt un draud paaugstināt inflāciju.

"Ja jūs varat konstruēt inflācijas samazināšanos, nesagraujot darba tirgu, tā ir "Zelta šķipsnas" mīkstā piezemēšanās," sacīja Rendijs Frederiks, Charles Schwab tirdzniecības un atvasināto finanšu instrumentu izpilddirektors. "Tas ir tas, ko mēs esam redzējuši ar datiem, ko saņēmām pagājušajā nedēļā, un ar inflāciju šodien."

decembris nonfarm algu aprēķins uzrādīja stabilu darba vietu pieaugumu par 223,000 4.7 un vidējās stundas izpeļņas pieauguma gada kritumu līdz 31%. Frederiks sagaida, ka Fed nākamreiz tiksies no 1. janvāra līdz februārim. XNUMX, lai ņemtu vērā datus, bet neapņemtos mainīt politiku.

"Viņi atzīs, ka dati ir uzlabojušies, un tas ir uzlabojies. Bet es nedomāju, ka viņi vēlas pielikt roku par to, kas notiks pēc sešām nedēļām,” sacīja Frederiks, atsaucoties uz sekojošo Federālo atklātā tirgus komiteju no 15. līdz 16. martam.

Saskaņā ar CME Group datiem tirgi ir gandrīz droši – 93.2% ceturtdienas pusdienlaikā –, ka FOMC atkal pazeminās savu pieauguma līmeni līdz 0.25 procentu punktiem 1. februārī. Gaidāms, ka martā būs vēl viens ceturtdaļpunkts, pēc tam pauze, pirms komiteja līdz gada beigām samazinās federālo fondu likmi pat par pusprocentpunktu.

Filadelfijas Fed prezidents Patriks Hārkers ceturtdien sacīja, ka viņš atbalsta Fed atkāpšanos līdz ceturtdaļpunkta pieaugumam un pēc tam apturēšanu. Viņa kolēģi politikas veidotāji ir stingri paziņojuši, ka viņi nesaskata nekādus likmju samazinājumus 2023. gadā.

Bet tirgus tirgojas citādi.

Pārgājiens pēc marta sanāksmes dos FOMC laiku pārdomāt visu palielinājumu ietekmi, kas kopumā būs deviņi, kopā 4.75 procentu punkti, ja tirgus cenas ir pareizas.

Tas, kas nav gaidāms, ir priekšlaicīga signāls par uzvaru pār inflāciju.

"Es nedomāju, ka viņi ir tuvu uzvaras pasludināšanai," sacīja Simona Mocuta, State Street Global Advisors galvenā ekonomiste. "Viņi būs ļoti piesardzīgi, to izrunājot, pat ja viņi varētu pāriet uz [ceturtdaļpunkta pieaugumu], kas apliecina datu uzlabošanos. Taču es negaidītu, ka tonis un valoda, kas nāk no komitejas, dramatiski mainīsies ilgu laiku. Viņi uzskata, ka labāk būt drošiem, nekā nožēlot.