(Bloomberg) — īstermiņa opciju tirdzniecības pieaugums, ko veicina investoru riska uzņemšanās, pastiprina ikdienas kustības akciju tirgū, norāda Pīters Čirs no Academy Securities.
Visvairāk lasītie no Bloomberg
"Cilvēki patiešām burtiski spēlē azartspēles," Bloomberg TV un Radio ceturtdien sacīja akadēmijas makrostratēģijas vadītājs, piebilstot, ka "tas ir gandrīz kā skatīties zirgu skriešanās sacīkstes."
"Apjomi ir eksplodējuši," sacīja Čirs. "Tāpēc mēs redzam kustības, kas vienkārši tiek pastiprinātas — tāpēc, iespējams, kaut kas, kas būtu pusprocents, pamatojoties uz ziņām, kļūst par 1.5% līdz 2% kustību, un tas notiek abos virzienos."
Tirgus vērotāji ir vērsuši uzmanību uz pēkšņo neprātu attiecībā uz līgumiem, kuru glabāšanas laiks ir īsāks par 24 stundām un ko nozarē dēvē par opcijām no nulles dienas līdz termiņa beigām vai 0DTE.
Šīs iespējas pārņēma mazumtirdzniecības tirgotāji 2021. gadā, kad pieauga meme krājumi, un šīs iespējas ir kļuvušas populāras arī lielo naudas pārvaldītāju vidū — Goldman Sachs Group Inc. saka, ka 40. gada otrajā pusē tās veidoja vairāk nekā 500% no S&P 2022 kopējā tirdzniecības apjoma. .
To izmantošanas pieaugums pēdējā laikā ir padarījis grūti atšifrējamu uzdevumu noskaidrot tirgus kolektīvo domāšanu par ekonomiku. Daļēji pateicoties atvasināto instrumentu pieaugošajam lietojumam, akcijas ir piedzīvojušas vardarbīgus apvērsumus un lielas dienas svārstības.
Tchir ir izskaidrojums tam, kā 0DTE opcijas var pastiprināt ikdienas kustības: ņemiet, piemēram, hipotētisku scenāriju, kurā SPDR S&P 500 ETF Trust (ticker SPY) sāk dienas tirdzniecību ap 400 USD. Investors pērk beznaudas zvanu, bet tas varētu sasniegt 405 USD. Opciju tirgotājam, kurš pārdeva zvanu, pēc tam ir jāturpina iegādāties pamatā esošo vērtspapīru, lai saglabātu tirgus neitrālu nostāju, palielinot SPY cenu. Tajā brīdī citi investori varētu piekrist, lai liktu uz 408 USD, un cikls turpinās.
Viņš to uzskata par gandrīz kāpņu veida tirdzniecību, kas notiek atkal un atkal. "Tas man ļoti atgādina to, ko mēs redzējām pirms pusotra gada, pirms diviem gadiem, kur jums bija tie gamma izspiedumi," sacīja Čirs. Mēmu neprāta laikā 2021. gada sākumā dienas tirgotāji izmantoja īstermiņa opcijas, lai liktu uz derību, ka, akciju vērtībai tuvojoties opcijas izpildes cenai, tirgotājiem būs jāpērk arvien vairāk bāzes akciju.
Šīs nedēļas sākumā JPMorgan Chase & Co augstākā ranga stratēģis Marko Kolanovičs brīdināja, ka eksplozīvā 0DTE opciju tirdzniecība rada tādu notikumu risku, kāds ir vērtspapīru tirgus 2018. gada sākuma svārstīguma samazināšanās mērogā. Pēc viņa komandas aplēsēm, ikdienas nosacītais apjoms šādās īstermiņa opcijās ir aptuveni 1 triljons USD.
Čirs saka, ka izpārdošana, visticamāk, izraisīs regulatīvo pārbaudi. Ir arī citas pazīmes, kas liecina, ka tirgū plosās dzīvnieku gari. Mēmiem līdzīgas akciju kustības atkal satricina akcijas, tostarp Bed Bath & Beyond Inc., kas strauji pieauga pat pēc tam, kad uzņēmums norādīja, ka gatavojas potenciālai bankrota pieteikumam.
"Cilvēki sāks uz to skatīties," sacīja Čirs. "Mana Twitter plūsma ir piepildīta ar cilvēkiem, kuri sola nopelnīt no 1,000 USD līdz 100,000 XNUMX USD. Tās patiesi ir azartspēles. ”
– Ar Džonatana Fero, Lizas Abramovičas un Toma Kīna palīdzību.
Visvairāk lasītie no Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Avots: https://finance.yahoo.com/news/zero-day-options-betting-horse-154911404.html