(Bloomberg) — ilgi pirms Broadcom Inc. noslēdza darījumu par VMware Inc. iegādi ceturtdien par 61 miljardu ASV dolāru, tas slepus no attāluma aplūkoja uzņēmumu.
Visvairāk lasītie no Bloomberg
Saskaņā ar to cilvēku teikto, VMware kādu laiku bija viens no Broadcom mērķa saraksta augšgalā esošajiem aktīviem, taču pircējs klusi izpētīja biznesu, pirms tas devās tālāk. Broadcom izpētīja skaitļus, izpētīja VMware produktus un veica scenārijus aptuveni gadu, pirms veica pieeju, sacīja cilvēki, kuri lūdza neatklāties, jo apspriedes bija privātas.
Tā sākās čipu ražotāja lielākā pārņemšana vēsturē un viens no visu laiku labākajiem tehnoloģiju darījumiem. Ceturtdienas līgums apprecina plašu pusvadītāju uzņēmumu ar Silīcija ielejas programmatūras pionieri — apvienošanos, kuru bija paredzējuši tikai daži, pirms Bloomberg šīs nedēļas sākumā atklāja ziņas par sarunām. Broadcom plāno padarīt VMware par savas programmatūras stratēģijas galveno punktu, samazinot tā atkarību no mikroshēmu nozares, kas strauji attīstās.
Uzticēšanās sākās lēni pamatota iemesla dēļ. VMware bija daļa no Dell Technologies Inc. līdz atdalīšanai pagājušajā gadā. Šī sadalīšana, par kuru tika paziņots 2021. gada aprīlī un pabeigta 1. novembrī, izņēma VMware no Dell un padarīja to pievilcīgāku kā iegādi. Taču Broadcom vadītāji nevarēja kaut ko rīkoties vai izrādīt interesi vismaz sešus mēnešus pēc darījuma slēgšanas, sacīja cilvēki.
Nodokļu noteikumi neļauj atdalītam uzņēmumam kādu laiku iesaistīties M&A sarunās — juristi parasti iesaka sešu mēnešu periodu —, tāpēc Broadcom bija jāgaida, līdz tas uzskatīja, ka VMware būtu gatavs iesaistīties.
Sarunas sākās maija sākumā, kad Broadcom izpilddirektors Hoks Tans piezvanīja Maiklam Delam, kurš bija palicis par galveno VMware akcionāru pēc tam, kad tika pārtraukts viņa datoru bizness. Tans, Malaizijā dzimis uzņēmējs, kurš izveidoja Broadcom par vienu no lielākajiem un daudzveidīgākajiem mikroshēmu ražotājiem, vēlējās informēt Dell par interesi par piesaisti.
Abi vīrieši norunāja tikšanos Ostinā, Teksasā. Tur Tans uzstājās ar savu oficiālo prezentāciju: viņš apsolīja piedāvāt dāsnu prēmiju un nodrošināt vērtību, kas krietni pārsniedz to. Šķita, ka Dell šo ideju uzņēma daļēji tāpēc, ka VMware akcijas, no kurām viņam piederēja 40%, kopš atdalīšanas nebija labi darbojušās. VMware valde, kurā Dell ir priekšsēdētājs, izveidoja darījumu komiteju, lai analizētu iespējamo pārņemšanu.
Bet, ja darījums sākās lēni, abas puses drīz vien kompensēja zaudēto laiku. Kad viņi abi vienojās virzīties uz priekšu, darījums notika aptuveni divu līdz trīs nedēļu laikā.
Papildus Tan un Dell galvenie sarunu dalībnieki bija Broadcom programmatūras vadītājs Toms Krause un Egons Durbans, privātā kapitāla giganta Silver Lake partneris. Investīciju sabiedrība ir nozīmīgs VMware akcionārs un gandrīz pirms desmit gadiem palīdzēja Dell tāda paša nosaukuma uzņēmumam kļūt privātam. VMware konsultēja Goldman Sachs Group Inc. un JPMorgan Chase & Co baņķieri.
Broadcom nav svešs M&A. Uzņēmums tika izveidots, 2016. gadā apvienojoties ar Tan's Avago Technologies Ltd., un kopš tā laika tas ir pabeidzis vairākus populārus darījumus. Broadcom paātrina procesu.
"Mēs lepojamies ar to, ka mums ir ļoti skaidrs redzējums par to, ko mēs vēlamies darīt," intervijā sacīja Broadcom pārstāvis Krause. "Un, kad mēs redzam šīs iespējas, mēs ātri rīkojamies."
Padomdevēji tika saglabāti, un darbinieki steidzās uz pilnīgu centību, lai VMware — sarunu laikā ar kodēto nosaukumu Verona — apvienotu ar Broadcom, ko izmantoja Barselona.
Eiropas tēma bija piemērota, jo Dell sarunu pēdējā posma laikā atradās Davosā, Šveicē. Broadcom un VMware arī rīkoja sanāksmes netālu no saviem Silīcija ielejas birojiem. Abi uzņēmumi atrodas aptuveni 20 jūdžu attālumā viens no otra, ar Broadcom Sanhosē un VMware Palo Alto.
Broadcom strādāja ar vismaz četrām bankām un pēc tam dienu laikā pirms darījuma ieviesa vēl divas. Šīs sešas firmas — Barclays Plc, Bank of America Corp., Citigroup Inc., Credit Suisse Group AG, Morgan Stanley un Wells Fargo & Co. — galu galā vienojās Broadcom aizdot 32 miljardus dolāru, kas ir lielākais parāda finansējums vairāk nekā gada laikā.
Neskatoties uz tirgus satricinājumiem, kas šomēnes sodīja tehnoloģiju akcijas, darījums noritēja raiti un ar regulāru pienācīgu rūpību. Cilvēki, kas ir tuvu sarunām, teica, ka tās bija vairāk tradicionālas sarunas, nekā viņi redzēja ar pēdējo lielo tehnoloģiju darījumu šogad, Īlona Maska 44 miljardu dolāru pārņemšanu Twitter.
Abas puses vēlējās rīkoties ātri — lai samazinātu noplūdes un tiktu galā ar nestabilo tirgu — tāpēc VMware atturējās runāt ar citiem potenciālajiem pretendentiem, norāda cilvēki, kuriem bija zināšanas par diskusijām. Tā vietā līgumā tika iekļauta tā sauktā go-shop klauzula.
Saskaņā ar šo noteikumu VMware turpmākās 40 dienas varēs lūgt konkurējošus piedāvājumus, kas šāda apjoma stratēģiskajos darījumos ir reti sastopams. Tas sniedza VMware padomei komfortu, lai tā varētu turpināties.
Abas puses vienojās par 1.5 miljardu ASV dolāru sadalīšanas maksu, bet VMware ir jāmaksā tikai 750 miljoni ASV dolāru, ja tā var atrast izcilu piedāvājumu līdz 5. jūlija termiņam.
Ja līgumā bija iekļauts noteikums par veikalu, darījums VMware padarīja to patīkamāku, un Broadcom bija gatavs ar to dzīvot.
"Tas ir tas, kas tas ir," sacīja Krauze. “Tā ir daļa no ļoti apspriesta darījuma. Tika izdarīti daudzi kompromisi. ”
Pamatojoties uz cenu un citiem nosacījumiem, viņš teica: "ielikt veikalā — tas šķita pareizais līdzsvars."
(Atjauninājumi ar vairākām sanāksmēm 13. rindkopā.)
Visvairāk lasītie no Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Avots: https://finance.yahoo.com/news/broadcom-secretly-eyed-vmware-61-143157556.html