GBTC investori plāno lielu sacelšanos

Investoru aktīvistu grupa GBTC, kas ir lielākais bitcoin investīciju trests pasaulē, plāno pārņemšanu. Trasta pārvaldnieks, Pelēktoņu investīcijas, izaicina nepāra riska ieguldījumu fondu, aktīvu pārvaldītāju un iesācēju investoru koalīcija, kas apgalvo, ka Grayscale Investments administrācija viņiem izmaksājusi miljardus dolāru.

Kopš 2015. gada GBTC tiek reklamēts kā vienkārša pirkuma metode vidusmēra indivīdiem bitkoīni Neveicot apmaiņu, pārskaitot kriptovalūtu starp makiem vai izdomājot, kā to droši uzglabāt. Katrai jaunai emitētai akcijai tiek pievienota bitkoina daļa, sasaistot GBTC akciju vērtību ar bitkoina cenu.

Pelēktoņos bitkoins tika attēlots kā "nākotne" un ideāls ieguldījums pensionāriem un citiem investoriem, kuri ir "pelnījuši vislabāko" virknē sabiedrisko pakalpojumu paziņojumu, no kuriem daži tika pārraidīti lielākajos ASV televīzijas tīklos.

Pašlaik GBTC akcijas pieder desmitiem tūkstošu iesācēju investoru.

Tas nozīmē, ka par katru 1 $ bitcoin, kas akcionāriem pieder ar trasta starpniecību, viņi var atgūt tikai 0.52 $, pārdodot tirgū savas GBTC akcijas, jo akcijas, kas konsekventi tika tirgotas par augstāku cenu (dažreiz pat divas reizes) nekā pamatā esošais bitcoins. gadiem, decembra vidū nokritās līdz 52% no tās vērtības. Darījums kopumā iztukšoja investoru makus miljardiem dolāru.

Investors Kristians Galándess Beltrāns, kurš apgalvo, ka viņam ar trasta starpniecību ir aptuveni 200,000 XNUMX USD bitcoin, piebilst:

Investori ir neskaidrībā. Es noteikti uztraucos, ka nevarēšu atgūt visu savu naudu.

Otrs investors, kurš lūdza palikt anonīms, baidoties no sekām no brokeru aģentūras, kurā viņš strādā, apgalvo, ka ar GBTC starpniecību iegādājies bitcoīnu aptuveni USD 30,000 XNUMX vērtībā ar nolūku pasargāt sevi no inflācijas, gatavojoties doties pensijā. Viņš apgalvo, ka tresta darbība ir “slikti ietekmējusi” viņa laulību, neskatoties uz to, ka viņa finansiālais stāvoklis nav būtiski ietekmēts. Viņa sieva, kura "baidās, ka zaudējums ir neatgriezenisks", ir sākusi viņu saukt par "bitcoin bozo".

Saskaņā ar Deivida Beilija, BTC Inc. un riska ieguldījumu fonda UTXO Management dibinātāja un vienas organizācijas filiāles vadītāja teikto, tūkstošiem GBTC akcionāru ir pauduši atbalstu aktīvistu centieniem.

Tas, pēc Beilija teiktā, atšķir šo lietu.

Šī prece tiek piedāvāta pārdošanai individuālos pensionēšanās kontos brokeru platformās. Jūsu vecāki to darīja ar nolūku dažādot savus īpašumus.

Līdzīgā pieredzē dalījās arī citi GBTC akcionāri. Viens respondents teica, ka visi viņu līdzekļi tika ieguldīti GBTC, bet cits norādīja, ka viņš ir uzņēmies papildu darbu, lai nodrošinātu, ka viņš varētu sevi uzturēt pensijā.

Beilijs apgalvo, ka vairāk nekā 50 institūcijas, kas pārstāv vismaz 20% GBTC akciju, arī ir daļa no sacelšanās pret Pelēktoņu, no kuriem dažiem ir intereses GBTC vairāku simtu miljonu dolāru vērtībā. Viņš saka, ka nevar to parādīt, atsaucoties uz investoru konfidencialitāti un juridiskām problēmām, taču viņš sniedza datus par vietnes trafiku un veidlapu iesniegumus, kas liecina, ka kampaņā ir piedalījušies vismaz 2,000 investoru.

Grayscale izpilddirektors Maikls Sonnenšeins apgalvo, ka viņa uzņēmums stagnē. Sonnenšeins apstiprina: "Mums nav nekādu nodomu pamest savu amatu." "Mūsu darbs nav beidzies," teikts trasta līgumā, "un mūsu darbam būtu jābūt brīvprātīgam."

Tomēr aktīvisti šķiet nemierīgi. Stīvens Makklurgs, aktīvu pārvaldīšanas uzņēmuma Valkyrie galvenais investīciju speciālists un vēl viens virzītājspēks, kas virza virzību uz pelēko toņu gāšanu, saka: "Mūsu pieņēmums ir tāds, ka cilvēku, kuri vēlas izkļūt no šīs lietas, tīrā pamatojuma dēļ, būs spiediens. uzvilkt." Ir vairākas pieejas, lai panāktu pārmaiņas. Viņš nelokāmi atteicās precizēt savu nozīmi. McClurg šīs zināšanas sauc par "slepeno mērci".

Sapinušies vadi

Izpirkt GBTCBeilija vadītā organizācija lūdz Grayscale samazināt 2 procentu pārvaldības maksu, jo tā ir “plēsonīga”, jo tā ir balstīta uz trasta bitkoinu rezervēm, nevis uz akciju cenas straujo atlaidi. Grupa arī pieprasa, lai Grayscale iespējotu izpirkšanas procesu pēc iespējas ātrāk, kas nozīmē, ka investori nekavējoties apmaina savas akcijas pret pamatā esošo bitkoīnu.

Saskaņā ar Beilija riska ieguldījumu fonda advokātu teikto, Grayscale ir "perversa motivācija" palielināt trasta akciju skaitu un ierobežot izpirkšanu trasta honorāru struktūras dēļ: viņi apgalvo, ka jo vairāk akciju ir trestam, jo ​​vairāk tajā ir bitkoīnu. pot, palielinot ieņēmumus no apsaimniekošanas maksām.

McClurg šo vienošanos dēvē par “ķīlnieka” situāciju: investori nevar izņemt naudu, būtiski neietekmējot bitkoina cenu.

Grayscale, kas apgalvo, ka dara visu iespējamo, lai izturētos pret saviem investoriem godīgi, apgalvo, ka Beilija un RedeemGBTC izklāstītie kritēriji ir nelietderīgi pārlieku vienkāršota realitāte.

Saistībā ar kampaņu, lai trastu pārveidotu par biržā tirgotu fondu jeb ETF, kas ļautu investoriem apmainīt savas akcijas pret bankā esošo bitkoinu, Grayscale ir iesaistījusies tiesiskā konfliktā ar ASV Vērtspapīru un biržu komisiju (SEC). .

SEC 29. gada 2022. jūnijā paziņoja, ka neatļaus trasta konvertāciju, jo pastāv bažas par krāpšanu un tirgus manipulācijām. Lēmums, kas, pēc Grayscale apgalvojumiem, ir "patvaļīgs un kaprīzs", ir novedis pie tiesas prāvas pret SEC. 7.martā abām pusēm ir jāiesniedz tiesnesim savas prasības, un Grayscale paredz, ka lēmums tiks pieņemts līdz vasaras beigām. Uzņēmums ir optimistisks par šāda ETF ienākšanas iespēju tirgū: "Tas ir jautājums par to, kad, nevis par to, vai," apgalvo Sonnenshein.

Nesenā intervijā Sonnenšeins norādīja, ka līdzekļi vislabāk tiek novirzīti nepārtrauktai juridiskai cīņai ar SEC. kriptonauda rakstniece Laura Šīna, neskatoties uz to, ka pelēktoņu toņos var samazināt izmaksas. Pelēktoņi sola nekavējoties samazināt izmaksas, ja uzticība tiks mainīta uz ETF.

Neapmierinātie investori ir arī pauduši "nozīmīgu pārpratumu", saskaņā ar Sonnenshein teikto, ka Grayscale var lūgt SEC noņemt tos no noteikumiem, kas neļauj viņiem izņemt naudu. Saskaņā ar Sonnenshein teikto, pāreja uz ETF ir vienīgais veids, kā iesniegt pieteikumu atbrīvojumam.

Beilija advokāti ir arī apgalvojuši, ka pelēktoņi varētu ļaut investoriem izņemt savu naudu, nekad nerunājot ar SEC. SEC vēstule par pārtraukšanu un atteikšanos no 2016. gada ierobežoja trasta iespēju emitēt jaunas akcijas un ļaut akcionāriem vienlaikus veikt naudas izņemšanu, tāpēc tas arī nav tik vienkārši, norāda Sonnenšeins.

Šāda rakstura argumenti ir iespējami sarežģīti vērtspapīru regulējuma dēļ, kas attiecas uz trastiem, piemēram, GBTC. Andrew Parish, rūdīts kriptonauda uzņēmējs ar ciešiem sakariem ar dažādām nozares ieinteresētajām pusēm, raksturo to kā “zirnekļa tīklu”. "Tas ir juceklis, ko īsti var saprast tikai grāmatveži un advokāti."

Sacelšanās rindas ir radījušas vairākus iespējamos pelēktoņu pēctečus, īpaši McClurg's Valkyrie. Līdztekus tam, ka Beilijam ir ieguldījis 2.5 miljonus USD GBTC akcijās savā riska ieguldījumu fondā, Beilijam pieder arī 113,000 XNUMX USD Valkīrijas daļa, izmantojot dažādus savus uzņēmumus. Ja Valkyrie būtu veiksmīgs mēģinājumā pārņemt GBTC vadību, tā maksātu Bailey netiešo peļņu simtiem miljonu dolāru gadā kā pārvaldības maksas.

Beilijs apgalvo, ka viņš arī zaudēs, ja Grayscale tiks izbeigts, jo viņam pieder līdzdalība Grayscale mātesuzņēmumā DCG, kas ir vairāk vērta nekā viņa pozīcija Valkyrie. Kā Beilija paskaidro,

Tas sākās tāpēc, ka bijām sarūgtināti par to, ka mūsu fonds bija zaudējis daļu naudas no saviem [GBTC] ieguldījumiem, taču tas pārvērtās par kaut ko vairāk, tiklīdz mēs sākām dzirdēt komentārus no cilvēkiem par to ietekmi. Cilvēkiem ir nepieciešama ātra palīdzība, mēs atklājām.

Sonnenshein apgalvo, ka Grayscale vienmēr ir atvērta investoru uzklausīšanai, taču viņš ir skeptisks par RedeemGBTC kampaņas leģitimitāti, jo tā lielākoties tiek pārvaldīta, izmantojot Beilijas personīgo Twitter kontu un vienkāršu vietni.

Sonnenshein saka: "Mēs vienmēr lolojam iespēju sazināties ar jebkuru no mūsu investoriem. Salīdzinot ar gandrīz 1 miljonu investoru kontu, kas mums ir ASV, ir grūti uztvert Twitter kontu nopietni. Nav iespējams apstiprināt neviena apgalvojumu, ka viņiem platformā pieder viena akcija vai 10 miljoni akciju.

Izpirkt GBTC tomēr ir viena no daudzajām organizācijām, ar kurām ir jāsadarbojas pelēktoņos. Cenšoties piespiest Grayscale sniegt materiālus, kas varētu palīdzēt izmeklēšanā par iespējamu nepareizu pārvaldību un interešu konfliktiem, ieguldījumu sabiedrība Fir Tree decembrī iesūdzēja Grayscale. Lietā tiek apgalvots, ka Fir Tree klientus, kuriem pieder GBTC akcijas, no kurām daudzas ir pensiju fondi, ir skārusi Grayscale "akcionāriem nedraudzīgā rīcība".

Pēc tam aktīvu pārvaldības uzņēmums Osprey Funds janvāra beigās iesniedza sūdzību, apgalvojot, ka Grayscale reklamēšanā un mārketingā ir izteikusi "nepatiesus un maldinošus apgalvojumus", kas investoriem radīja iespaidu, ka GBTC pārvēršana par ETF ir "paredzams secinājums". Osprey apgalvo, ka Grayscale reklāmas stratēģija ir atturējusi konkurentus, tostarp viņu pašu, iegūt ievērojamu tirgus daļu.

Līdzīgi kā Valkyrie, arī Osprey ir lūdzis Grayscale atkāpties no sponsora amata un piedāvājis sevi tā vietā. Osprey izpilddirektors Gregs Kings atklātā vēstulē apņēmās samazināt pārvaldības maksu par 75%, sākt strādāt jau tagad pie izpirkšanas programmas un sadarboties ar iestādēm, nevis vērsties pie tiesvedības.

Dženifera Rozentāla, komunikāciju viceprezidente Pelēktoņu, kas minētas Fir Tree un Osprey apgalvojumus attiecīgi kā “vieglprātīgas” un “nepamatotas”. "Mēs esam pilnībā veltīti šiem centieniem un joprojām stingri uzskatām, ka GBTC pārvēršana par ETF ir optimālā ilgtermiņa produktu struktūra investoriem," viņa saka.

Šobrīd sarunas starp pusēm ir nonākušas strupceļā. Grayscale uzstāj, ka tā neatkāpsies un joprojām ir pārliecināta par savas lietas stiprumu pret SEC, savukārt aktīvisti nezina, kā uzņēmumu izbeigt.

Pēc Parisha teiktā, pelēktoņu cenšoties pārvarēt šo izaicinājumu laiku, scenārijs pašlaik draud pārvērsties par dubļu slaucīšanas sacensībām.

Tikmēr Grayscale apgalvo, ka ne vienmēr ir viņu interesēs, lai pāreja uz ETF notiktu pārāk ātri, jo nesenā negatīvā prese par DCG un ar to saistītajiem uzņēmumiem (viena saistītā uzņēmuma Genesis aizdevumu vienība janvārī iesniedza bankrota pieteikumu ), iespējams, liktu investoriem pēc iespējas ātrāk pamest tirgu, līdzi ņemot miljoniem dolāru pārvaldības maksu.

Viss pelēktoņu plāns ir ierobežot izpirkšanu un pēc tam iesaistīties masveida PR. "Un iesaistīties juridiskos strīdos, kur vien nepieciešams," apgalvo Parish.

Pēc Sonnenšeina teiktā, “kontrolēts, kaujā pārbaudīts” ETF struktūra piesaistīs vēl lielāku auditoriju un lielāku kapitālu bitkoinam, atspēkojot domu, ka izpirkšanas iespējošana izraisītu patērētāju aizplūšanu. Viņš arī apgalvo, ka uzticības pārvēršana par ETF vienmēr ir bijis nolūks. Investori "to ir pelnījuši un pieprasa," viņš apgalvo. Sonnenshein apgalvo, ka uzņēmums īstenotu konkursa piedāvājumu, kurā daļa akcionāru tiktu izpirkta no viņu akcijām par cenu, kas noteikta, ņemot vērā "investora godīgumu", ja tiesas pieņemtu lēmumu pret Grayscale un uzņēmums būtu izsmēlis visas pieejamās juridiskās. pārsūdzības iespējas.

Tomēr RedeemGBTC un Fir Tree nepiekrīt Grayscale novērtējumam par tās lietas stiprumu pret SEC, raksturojot to attiecīgi kā “nolemtu” un “izšķērdīgu”, un uzsver nepieciešamību nekavējoties atrisināt šo problēmu. Beilija piebilst, ka:

Mēs nemēģinātu aizliegt Grayscale pārveidot GBTC par ETF, ja mēs uzskatītu, ka tie būs veiksmīgi. Mēs vienkārši neticam, ka tas notiks, tāpēc mums ir jārīkojas.

Trīs citi akcionāri piekrīt, ka ir apšaubāms, vai ETF tiks apstiprināts tik ilgi, kamēr Gerijs Genslers būs SEC priekšsēdētājs. Paredzēts, ka Genslera pilnvaru termiņš beigsies 2026. gadā. SEC izvēlējās neatbildēt.

Pēc McClurg domām, Grayscale tas labi nebeigsies, lai gan viņi iedziļināsies un cīnīsies līdz galam. “Finanšu pakalpojumu sniegšana ir pārliecības spēle; Kad esat zaudējis klienta uzticību, nav iespējams viņu atgūt. Es uzskatu, ka tie ir beigušies ilgtermiņā.

saistīts