Pēdējo desmit gadu laikā akciju tirgū dominēja tehnoloģiju uzņēmumi, taču, spītīgajai inflācijai, kas liek Federālajai rezervju sistēmai agresīvi paaugstināt procentu likmes, to valdīšanas laiks var iet uz beigām. "Lāču tirgi vēsturiski ir noveduši pie vadības maiņas," rakstīja Bank of America akciju stratēģe Savita Subramaniana trešdienas piezīmē, "kas liecina, ka vecās ekonomikas nozares, iespējams, ir ieguvējas šajā ciklā."
Pēc gadiem ilgas Fed nulles procentu likmju politikas (ZIRP), kas veicināja spekulatīvus ieguldījumus tehnoloģiju uzņēmumos, kuri spēja izmantot lētu parādu, lai finansētu strauju izaugsmi, sākās "bez naudas” ir beigusies, norāda banka.
Procentu likmes, visticamāk, paliks “augstākas ilgāku laiku”, apgalvo Subramanians, kas nozīmē, ka investoriem jāskatās uz nozarēm, kas pārstāv “veco ekonomiku”, tostarp enerģētiku, materiālus un rūpniecību. “Vecā ekonomika ir bijusi kapitāla badā jau 10+ gadus, turpretim tehnoloģijām ir bijusi brīva nauda. Līdz ar ZIRP beigām mēs redzam, ka svārsts atgriežas vecajā ekonomikā, jo ilgstošs nepietiekams ieguldījums ir radījis piegādes problēmas, ”viņa rakstīja.
Pēc tehnoloģiju akcijām brutāls gads 2022. gadā nozare strauji atguvās janvārī kā spēcīgāki, nekā gaidīts, darba tirgus dati un zūdošā inflācija vairoja investoru uzticību. Bet šis mēnesis ir bijis cits stāsts ar tehnoloģiju smago NASDAQ kopš 5. februāra kritums gandrīz par 2%. Pat pēc krituma Subramanian trešdien brīdināja, ka uz izaugsmi vērstām tehnoloģiju akcijām joprojām nav lejupslīdes vai augstāku procentu likmju riska.
Rezultātā nozares, kas pārstāv veco ekonomiku, piemēram, preču ražotāji un pat māju būvētāji, tirgojas ar “rekordatlaidi”, salīdzinot ar S&P 500, pamatojoties uz akciju riska prēmiju, kas tiek iegūta, atņemot reālo procentu likmi 10 gadu kase no konkrētā sektora beigu cenas/peļņas attiecības.
Tomēr Subramanian brīdināja, ka kopējais akciju tirgus joprojām ir pārvērtēts. S&P 500 pašlaik tirgojas ar vairāk nekā 18 reizēm lielāku peļņu, kas ir par 20% virs pēdējās desmitgades vidējā rādītāja. Un tikai četri no 10 Bank of America buļļu tirgus norādēm, kas mirgo, kad sāksies jauns buļļu tirgus, un ietver tādas lietas kā procentu likmju samazināšana un investoru noskaņojuma aptaujas, ir iedarbinātas šomēnes.
Subramanians arī paskaidroja, ka, lai gan jaunākie "spēcīgie ekonomikas dati", tostarp spēcīgie janvāra mazumtirdzniecības un darbavietu ziņojumi, varētu būt aizkavējuši lejupslīdes laiku, tas arī nozīmē, ka inflācija varētu atkal uzliesmot, izraisot lielāku procentu likmju paaugstināšanu no Fed.
To ir darījis Bank of America galvenais ASV ekonomists Maikls Geipens brīdināja investorus no iespējamās recesijas, ko izraisīs procentu likmju kāpums, kopš viņš sāka darbu pagājušā gada jūlijā. Un, neraugoties uz noturības pazīmēm darba tirgū, pagājušajā nedēļā viņš divkāršoja prognozēto klientu piezīmē, aicinot uz "vieglu recesiju" dažkārt šogad.
Uz šī fona daži investori ir iebilduši, ka varētu būt lietderīgāk ieguldīt ASV Valsts kasēs, kas tagad piedāvā reālu ienesīgumu, un izvairīties no akcijām. Miljardieris “Bondu karalis” Džefrijs Gundlahs trešdien paziņoja, ka gatavojas a lejupslīde uzņēmumā DoubleLine Capital, kas pārvalda aptuveni 100 miljardu dolāru aktīvus, turot mazāk riskantus ieguldījumus, piemēram, Valsts kases.
"Es vienmēr saku:" Neklausies tajā, ko es saku, paskaties uz to, ko es daru. Un mēs sākām mazināt risku, ja vēlaties, 2021. gada ceturtajā ceturksnī, ”viņš teica Yahoo Finance.
Morgan Stanley galvenais investīciju vadītājs Maiks Vilsons arī pagājušajā nedēļā brīdināja, ka akcijas atrodas "nāves zona”, un viņš sagaida, ka S&P 500 samazināsies par vairāk nekā 20% līdz zemākajam 3000 līmenim, pirms gada beigās atgūsies.
Šis stāsts sākotnēji tika rādīts vietnē Fortune.com
Vairāk no Fortune:
5 sānu steigas, kurās varat nopelnīt vairāk nekā USD 20,000 XNUMX gadā, strādājot no mājām
Tūkstošgades vecuma cilvēku vidējā tīrā vērtība: kā valsts lielākā strādājošā paaudze konkurē ar pārējo
Vai meklējat papildu naudu? Apsveriet norēķinu konta bonusu
Tas ir, cik daudz naudas jums ir jānopelna katru gadu, lai ērti iegādātos māju 600,000 XNUMX USD vērtībā
Avots: https://finance.yahoo.com/news/free-money-tech-investment-over-213534245.html