SEC satricināja Krakenu par 30 miljoniem USD, taču tas nenozīmē, ka viņiem bija lieta

Jūsu darbs IR Klientu apkalpošana norēķini starp Krakenu (Payward Ventures) un Amerikas Savienoto Valstu Vērtspapīru un biržu komisiju šomēnes šifrēšanas kopienā iedarbināja trauksmes zvanus. Acīmredzot Kraken — viena no atbilstošākajām kriptovalūtu biržām — nolēma iegādāties mieru, nevis gadiem ilgi cīnīties ar SEC par to, vai tā piedāvā nereģistrētus “vērtspapīrus”, izmantojot savu ieguldījumu programmu. Izlīguma būtība ir tāda, ka Krakens nedz atzina, nedz noraidīja SEC apgalvojumus, un izlīguma esamību, tehniski runājot, nevar izmantot kā juridisku precedentu nevienam no jautājuma pusēm izvirzītajiem argumentiem.

Tomēr izlīgumam ir nozīme, jo tas nepārprotami atvieglos kriptovalūtu ieguldījumus Amerikas Savienotajās Valstīs. Kā teica SEC priekšsēdētājs Gerijs Genslers: “Neatkarīgi no tā, vai tas notiek, izmantojot ieguldījumus kā pakalpojumu, aizdevumu vai citus līdzekļus, kriptovalūtu starpniekiem, piedāvājot ieguldījumu līgumus apmaiņā pret investoru žetoniem, ir jānodrošina atbilstoša informācija un drošības pasākumi, ko pieprasa mūsu vērtspapīru likumi." Patiešām, Genslers skatās uz to, ko SEC uzskata par “investīciju līgumiem”, un varbūt tieši viņš domāja par akciju izbeigšanu.

Saistītie: Sagaidiet, ka SEC izmantos savu Kraken rokasgrāmatu pret likmju protokoliem

Tomēr tas, ka SEC veiksmīgi izspiež Krakenu no 30 miljoniem dolāru, nepadara aģentūras nostāju juridiski vai loģiski pareizu. Vispirms jāsaka, ka “likšana” un “aizdošana” ir pilnīgi atšķirīgas lietas. Ieķīlāšana ir process, kurā cilvēks ieķīlā savas monētas vai žetonus likmju pierādīšanas blokķēdē, vai nu tieši, vai deleģējot savas monētas trešajai pusei, lai nodrošinātu tīklu. Stakeri ir tie, caur kuriem darbojas blokķēdes vienprātības mehānisms, jo viņi “balso” par to, kuri bloki tiks pievienoti ķēdei. Process ir algoritmisks, un atlīdzība ir automātiska, ja personas pozīcija tiek elektroniski “izvēlēta” kā noteikta bloka validators.

Norēķini nav likums. Tie ir lēmums, ka norēķināšanās ekonomika ir labāka nekā cīņa, ne vairāk.

SEC uzskata, ka staking-as-a-service ir vērtspapīrs. Krakens neatzina un noliedza ne vienu, ne otru.

Tas var būt grūts jautājums, taču SEC šodien uz to nav atbildējis.

- Džeiks Červinskis (@jchervinsky) Februāris 9, 2023

Stakeri ne vienmēr zina, kas ir citi stakeri, un arī viņiem nav jāzina, jo vienas likmes liktenis ir atkarīgs tikai no šīs blokķēdes noteikumu ievērošanas attiecībā uz “dzīvību” (pieejamību) un citiem tehniskiem apsvērumiem. Pastāv risks “sagriezt” (pazaudēt monētas) sliktas uzvedības vai nepieejamības dēļ, taču tie atkal ir algoritmiski līdzekļi, kas tiek automātiski izdalīti saskaņā ar kodā iebūvētiem pārredzamiem noteikumiem. Vienkārši sakot, likšana ir starp jums un blokķēdi, nevis jūs un starpnieku.

Turpretim aizdevuma izsniegšana ir saistīta ar to cilvēku uzņēmējdarbības un vadības prasmēm (vai to trūkumu), kuriem jūs aizdodat. Tas ir izteikti cilvēcisks uzņēmums. Ne vienmēr ir zināms, ko aizņēmējs dara ar naudu; vienkārši cer to atgūt ar atdevi. Šis darījuma partnera risks daļēji ir paredzēts vērtspapīru likumiem. Kreditēšanas gadījumā attiecības ir starp aizdevēju un aizņēmēju, attiecības, kas var pieņemt visdažādākos negaidītus pavērsienus.

Saistītie: Kraken likšanas aizliegums ir vēl viena nagla kriptovalūtu zārkā — un tā ir laba lieta

Coinbase galvenais juridiskais darbinieks Pols Grēvals emuāra ierakstā daiļrunīgi norādīja iemeslus, kādēļ vienošanās par ieguldījumiem nav “ieguldījumu līgumi” (un līdz ar to arī “vērtspapīri”). Vienkārši sakot, tikai kalpošana kā starpnieks nepadara pamatā esošās ekonomiskās attiecības par “ieguldījumu līgumu”. Tomēr šķiet, ka SEC šeit nevēlas izklaidēt atšķirības starp pakalpojumu sniedzējiem un darījumu partneriem.

Tā ir taisnība, ka trešās puses, piemēram, Kraken, pilda aizbildnības lomu likmju attiecībās, proti, tām var būt privātās atslēgas konkrētajām monētām, kuras klients plānojis likt uz likmēm. Tomēr kalpošana par aizstājama aktīva glabātāju, it īpaši, ja šādam turētājam ir nodrošinājums attiecībā uz 1:1, lai segtu katru klienta kontu, ir diskrēts pakalpojums.

Nekas neliecina, ka Kraken, Coinbase vai kāds cits staking kā pakalpojuma sniedzējs citādi izmanto cilvēka spriedumu, intuīciju, pamatīgumu vai jebkuru citu uzņēmējdarbības vai vadības spēju pazīmi, lai veicinātu vai kavētu dalībnieka mērķi. Cilvēka atalgojums neuzlabojas vai nesamazinās atkarībā no tā, kā starpnieks darbojas. Ir jābūt (un ir) noteikumiem un priekšrakstiem par to, kā glabātāji darbojas, bet īpašums pati par sevi nav drošības līdzeklis.

Šis raksts ir paredzēts vispārīgai informācijai, un tas nav paredzēts un nav jāuzskata par juridisku vai ieguldījumu padomu. Šeit paustie viedokļi, domas un viedokļi ir tikai autora un ne vienmēr atspoguļo vai pārstāv Cointelegraph uzskatus un viedokļus.