FTX sabrukums bija noziedzīgs, nevis nejaušs

Neskatoties uz to, ka Sema Bankmena kriptovalūtas Frīda uzņēmums pēdējo nedēļu laikā tika atklāts kā krāpšana, CoinDesk apgalvo, ka galvenie plašsaziņas līdzekļi un komentētāji bieži nav spējuši sniegt lasītājiem skaidru notikušā analīzi. Augusta iestādes, piemēram, New York Times un Wall Street Journal, ir atklājušas daudzas svarīgas detaļas par šo afēru, taču bieži vien šķita, ka tās mazina detaļas tādā veidā, kas mīkstināja Frīda Bankmana nodomu un atbildību.

Tagad ir skaidrs, ka kas notika FTX kriptovalūtu birža un riska ieguldījumu fonds Alameda Research iesaistīja vairākus apzinātus un tīšus krāpšanas mēģinājumus, kuru mērķis bija izkrāpt gan investorus, gan lietotājus ar viņu naudu. Tāpēc nesen tika saņemta intervija New York Times skarba kritika par to, ka šķiet, ka FTX sabrukumā vainojama slikta vadība, nevis noziedzīga darbība. Wall Street Journal stāsts žēlojās par FTX labdarības ieguldījumu zaudēšanu, iespējams, atbalstot Bankmana Frīda pretenzijas uz stratēģisku filantropiju. Attiecinot Bankman-funds Fried's palīdzību demokrātu atbalstam 2020. gada vēlēšanās, Vox līdzdibinātājs Metjū Iglesiass, neoliberālā status quo galma hronists, šķietami slēpa savu līdzdalību, vienlaikus izvairoties no iespējas, ka līdzekļi patiešām tika piesavināti.

Tas nebija bankas skrējiens

Visspilgtākais aspekts ir tas, ka, neraugoties uz Bankmana atkārtoto Frīda uzstājību, ka uzņēmumam bija tikai pārmērīgs kredītsaistojums un tas tika nepareizi pārvaldīts, vairākas plašsaziņas līdzekļu vietnes ir apzīmējušas ar FTX notikušo kā “bankas pārtraukšanu” vai “noguldījumu aizkavēšanos”. Patērētāju līdzekļu ļaunprātīgu izmantošanu, kas ir galvenā problēma, aizēno abi šie mēģinājumi raksturot sekas.

Tā kā tās nepārprotami nodarbojas ar klientu līdzekļu aizdošanu, lai gūtu peļņu, bankas ir uzņēmīgas pret "banku skrējieniem". Ja visi izņems naudu uzreiz, viņiem īslaicīgi var pietrūkt skaidras naudas, taču nekādu ilgtermiņa problēmu nebūs.

Tomēr FTX un citas kriptovalūtas biržas nav bankas. Pat ļoti straujam izņemšanas gadījumu skaitam nevajadzētu radīt spriedzi likviditātei, jo tie nenodarbojas (vai nevajadzētu) iesaistīties banku tipa kreditēšanā. Klienti, kuri uzticēja savu kriptovalūtu FTX biržai, tika īpaši pārliecināti, ka uzņēmums nekad neizdos vai citādi neizmantos kriptovalūtu.

Patiesībā nauda tika pārskaitīta cieši saistītajam tirdzniecības uzņēmumam Alameda Research, kur šķiet, ka tā bija vienkārši izspēlēja azartspēles. Vienkārši sakot, tā ir zagšana tādā līmenī, kas ir gandrīz nedzirdēts. Saskaņā ar bankrota dokumentu, lai gan kopējie zaudējumi vēl nav aprēķināti, var tikt ietekmēts līdz vienam miljonam klientu.

Mazāk nekā mēneša laikā ziņošana un bankrota process ir atklājis garu sarakstu ar turpmākajām izvēlēm un darbībām, kas pat tad, ja nav kriptovalūtu specifisku noteikumu, tiktu uzskatītas par finanšu krāpšanu, ja FTX būtu ASV regulēta korporācija. Šīs shēmas tomēr ir pakļautas tiesvedībai ASV tiesās tiktāl, ciktāl tās ļāva faktiski nozagt amerikāņu īpašumu.

Saraksts ir patiešām garš.

Plašā FTX un Sema Bankmena-Fraida pārkāpums

Saikne ar Alamedu

Attiecības starp Bankmana līdzdibinātāju Fried's riska ieguldījumu fondu Alameda Research un biržu FTX, kas vilināja parastos spekulantus, ir viņa krāpniecības pamatā. Riska ieguldījumu fonda, piemēram, Alameda, mērķis ir iegūt naudu, aktīvi tirgojot vai ieguldot tā kontrolētos līdzekļus, nevis biržu, kas galu galā gūst peļņu no darījumu maksām par lietotājiem piederošajiem aktīviem.

Bankman-Frīds uzskatīja Alameda un FTX par “pilnīgi atšķirīgām” organizācijām. Lai atbalstītu šo uzskatu, Bankman-Fraid 2019. gadā atstāja Alameda izpilddirektora amatu. Tomēr ir atklājies, ka abi uzņēmumi joprojām bija cieši saistīti. FTX un Alameda vadītāji dažkārt dalījās augšējā stāvā Bahamu salās, un Bankman-Fried un Alameda izpilddirektore Kerolaina Elisone bija mīlas attiecības.

Šie apstākļi, iespējams, padarīja iespējamu Bankmana-kardināla Frīda grēku. Dažas dienas pēc tam, kad FTX sāka rādīt pasliktināšanās pazīmes, tika atklāts, ka birža ir nosūtījusi klientu aktīvus uz Alameda, lai tos izmantotu tirdzniecībā, kreditēšanā un ieguldījumu darbībās. Saskaņā ar pārsteidzošo Reuters atklājumu 10. novembrī lietotāju maksājumi, iespējams, ir pārskaitīti no FTX uz Alameda. Tika lēsts, ka tikai 12 miljardi dolāru no šīs skaidrās naudas varēja pazust pēc tam, kad tā tika nosūtīta uz Alameda. laiks. Šķiet, ka tagad zaudējumi ir ievērojami lielāki.

Joprojām nav skaidrs, kāpēc tieši šī nauda tika transportēta uz Alamedu vai kad Bankmans-Frīds pirmo reizi šķērsoja līniju, lai nodotu savu noguldītāju uzticību. Saskaņā ar ķēdes pētījumiem lielākā daļa FTX pārskaitījumu uz Alameda notika 2021. gada otrajā pusē, un bankrota dokumenti liecina, ka FTX un Alameda šajā gadā kopā zaudēja 3.7 miljardus USD.

Iespējams, mulsinošākais Bankmena-Frīda stāsta aspekts ir tas, ka viņa uzņēmumi cieta nopietnus finansiālus zaudējumus, pirms 2022. gadā kriptovalūtu tirgus vispār sāka darboties. Viņi, iespējams, piesavinājās naudu, pirms Terra un Three Arrows Capital bankrotēja, kā rezultātā tika nogalināti tik daudzi citi kriptovalūtu spēlētāji, kuri izmantoja kredītsviras.

Ar FDN nodrošinātie aizdevumi

Jūsu darbs IR Klientu apkalpošana CoinDesk raksts Alameda bilances sastāvdaļa, ko veido FTX maiņas marķieris FTT, bija sākotnējā liesma, kas aizdedzināja FTX un Alameda Research. Lai gan FTX ražoja šo instrumentu, lielākā daļa tā piederēja FTX un Alameda, un tikai neliela daļa no tā tika pārdota atklātajos tirgos. Rezultātā šīs saimniecības nebija pieejamas pārdošanai par atklātā tirgus cenu. Tomēr Bankman-Fried vērtību reģistrēja pēc šīs mākslīgās tirgus vērtības.

Tiek uzskatīts, ka FTT marķieru izmantošana kā nodrošinājums aizdevumiem, tostarp klientu līdzekļu aizdevumiem no FTX uz Alameda, ir bijusi daudz riskantāka. Lūk, kur FTX un Alameda ciešās attiecības kļuva toksiskas: ja tie būtu likumīgi neatkarīgi uzņēmumi, FTT marķiera izmantošana kā nodrošinājums varētu būt bijusi ievērojami grūtāka vai dārgāka, samazinot patērētāju skaidras naudas risku.

Ir lietderīgi salīdzināt šo iekšējā aktīva izmantošanu kā nodrošinājumu aizdevumiem starp slepeni saistītiem uzņēmumiem ar grāmatvedības krāpšanu, ko 1990. gados veica Enron vadītāji. Par savām nedienām vadītājiem tika piespriests līdz 12 gadiem cietumā.

Atbrīvojums no maržas likvidācijas uzņēmumam Alameda

Saskaņā ar juridiskajiem dokumentiem, ko iesniedzis jaunais izpilddirektors, kurš pārvalda FTX bankrotu un likvidāciju, tika teikts, ka Alameda Research ir īpašs FTX lietotāja statuss, tostarp "slēptais atbrīvojums" no platformas likvidācijas un maržinālās tirdzniecības ierobežojumiem.

Tāpat kā citas kriptovalūtas platformas, FTX saviem dalībniekiem nodrošināja “maržu” jeb aizdevumus, ko viņi varēja izmantot darījumu veikšanai. Taču lielāko daļu laika šo aizdevumu patērētāji kā nodrošinājumu, lai atbalstītu aizņemšanos, ieliek citu naudu vai aktīvus. Lietotāja nodrošinājumu pārdos birža, un ieņēmumi tiks izmantoti sākotnējā aizdevuma atmaksai, ja šī nodrošinājuma vērtība samazināsies vai maržinālā tirdzniecība zaudēs pietiekami daudz naudas.

Lai saglabātu aktīvu tirgu dzīvotspēju, ir jālikvidē sliktas peļņas rezerves. Alameda gūtu lielu labumu, ja tiktu atbrīvota no šīm prasībām, savukārt citi FTX klienti būtu pakļauti ievērojamām slēptām briesmām. Kamēr konkurējošie lietotāji tika izslēgti, Alameda varēja saglabāt zaudētās pozīcijas, līdz viņi situāciju mainīja. Alameda arī teorētiski varēja brīvi zaudēt vairāk naudas par FTX, nekā spēja atgūt, kā rezultātā radās plaisa, kur kādreiz bija klientu līdzekļi.

Daudzu faktoru dēļ atbrīvojums var tikt uzskatīts par kriminālu. Pirmkārt, tas nozīmē, ka FTX tika maldinoši tirgots kopumā. Tā bija muca, kas pilna ar klientiem, nevis vienlīdzīgi konkurences apstākļi, ko biržai vajadzētu nodrošināt.

Alameda iekšējās tirdzniecības zināšanas par FTX sarakstiem

Spēcīgi netieši pierādījumi liecina, ka Alameda Research bija piekļuve informācijai par FTX plāniem uzskaitīt konkrētus marķierus, norāda kriptonalītikas uzņēmums Argus. Alameda varēja iegādāties ievērojamu daudzumu šo žetonu pirms iekļaušanas sarakstā un pēc tam tos pārdot pēc iekļaušanas biržā, jo biržas sarakstam parasti ir pozitīva ietekme uz marķiera cenu.

Ja šie apgalvojumi ir patiesi, tie, visticamāk, būtu visnoziedzīgākie un acīmredzami nelikumīgie no iespējamajiem sakariem starp FTX un Alameda. Lai gan attiecīgie marķieri formāli nav klasificēti kā vērtspapīri, darbības joprojām var veikt saskaņā ar iekšējās informācijas ļaunprātīgas izmantošanas likumiem, atstājot malā ar jurisdikciju saistītos jautājumus.

OpenSea darbinieks tika apsūdzēts par krāpšanu līdzīgos apstākļos šā gada sākumā par iespējamu aktīvu iegādi, pamatojoties uz informāciju par agrīnu iekļaušanu sarakstā… vai iekšējās informācijas izmantošanu. Šis darbinieks varētu pavadīt līdz pat 20 gadiem cietumā par vienkāršu noziedzīgu nodarījumu, ko izmanto pērtiķu JPEG formātā.

Milzīgi privātie aizdevumi vadītājiem

Tiek teikts, ka Alameda Research ir piešķīris FTX vadītājiem aizdevumus 4.1 miljarda ASV dolāru apmērā, ieskaitot ievērojamus personīgos aizdevumus, kas, iespējams, nebija nodrošināti. Bankmans-Frīds saņēma apbrīnojamu 1 miljardu dolāru privātpersonu aizdevumos, kā arī 2.3 miljardu dolāru aizdevumu uzņēmumam Paper Bird, kurā viņam piederēja 75% īpašumtiesību, liecina informācija no bankrota procedūras. Kamēr FTX Digital Markets līdzdirektors Raiens Salame saņēma personīgo aizdevumu 55 miljonu ASV dolāru apmērā, inženierzinātņu direktors Nišads Sings saņēma 543 miljonu ASV dolāru aizdevumu.

FTX situācijā ir vairāk smēķējošo ieroču nekā Teksasas šautuvē, taču to tikpat labi varētu saukt par kūpināšanas bazūku, jo tā ir tik acīmredzama noziedzīga nodoma norāde. Lai gan vēl nav zināms, kā lielākā daļa šo privātpersonu aizdevumu tika izmantoti, izmaksu atgūšana, iespējams, būs ievērojams izaicinājums likvidatoriem.

Aizdevumi uzņēmumam Paper Bird, iespējams, bija vēl satraucošāki, jo šķiet, ka tie, iespējams, veicināja papildu strukturālu krāpšanu, izveidojot vēl vienu saistītu trešo uzņēmumu, lai pārsūtītu aktīvus.

Saskaņā ar Forbes datiem, Paper Bird ieguldīja simtiem miljonu dolāru dažādos ārējos uzņēmumos un, iespējams, izmantoja daļu savas naudas, lai iegādātos daļu no Binance daļas FTX.

Daudzi no tiem pašiem riska kapitāla fondiem, kas sponsorēja FTX, bija starp tiem, kas to atbalstīja. Lai noteiktu, vai šis finanšu incests bija noziedzīga krāpšana, būs vajadzīgs zināms laiks. Bet tas neapšaubāmi atbilst plašākam modelim, saskaņā ar kuru Bankman-Fried nepatiesi palielināja dažādu aktīvu vērtību, izmantojot slēptās plūsmas, sviras un smieklīgas naudas.

Organizāciju “glābšana”, izmantojot aizdevumus vai FDN

Divi bankrotējuši kriptovalūtu aizdevēji BlockFi un Voyager Digital bija vieni no uzņēmumiem, kurus Bankman-Fried ieteica glābt 2022. gada vasarā, ja kriptovalūtu tirgus turpināsies. Mēs, CoinDesk, bijām vieni no tiem, kuri tajā laikā tika piekrāpti, un SBF tika uzskatīts par visa sektora aizsarglīdzekli a la JP Morgan.

Bankmens-Frīds izvairījās no jautājuma par to, kur FTX ieguva līdzekļus šiem atbalsta līdzekļiem, tagad slavenajā intervijā ar CNBC “Squawk Box”, atsaucoties uz šīm izvēlēm kā derībām, kas var vai var neatmaksāties.
Bet iespējams, ka tas pat nenotika. Mets Levins no Bloomberg nesen ierosināja teoriju, ka FTX atbalstīja BlockFi, izmantojot savu FTT joku naudu. Iespējams, ka šī monopola glābšana papildus tika izstrādāta, lai slēptu FTX un Alameda saistības, kas būtu nākušas gaismā ātrāk, ja BlockFi būtu paziņojis par bankrotu. Šai shēmai pat nav nosaukuma, tomēr tā atgādina daudzu iepriekšējo korporatīvo krāpniecību pēdējos posmus.

ASV bankas pirkums slepeni

Izmeklētāji ir atklājuši, ka Alameda Research mazajā Farmingtonas štata bankas kopienas bankā ieguldīja 11.5 miljonus ASV dolāru jeb vairāk nekā četras reizes no bankas iepriekšējās tīrās vērtības. Pat ja nekas cits, tas varētu būt pretrunā ar likumu: Alameda bija jāpieņem dažādas normatīvās prasības, lai iegādātos kontrolpaketi ASV bankā gan ārpus ASV esošas uzņēmējdarbības, gan ieguldījumu sabiedrības.

Bankas investīcijas kļūst “ārkārtīgi draudīgas” FTX afēras plašākā ainā pēc tam, kad tās ir mainītas no “apšaubāmi likumīgas”. Alameda un FTX būtu varējuši veikt vairākas citas laupīšanas, ja viņiem būtu bijusi kontrole pār ASV banku. Piemēram, pretstatīt to ar Pakistānā bāzētās Bank for Credit and Commerce International atkārtotiem mēģinājumiem iegūt ASV bankas, ko ASV regulatori veiksmīgi izjauca. BCCI izrādījās vēl ļaunāka organizācija nekā FTX, un tā centās iegūt amerikāņu bankas, lai paplašinātu savu starptautiskās organizētās noziedzības un naudas atmazgāšanas tīklu.

Kāpēc galvenais virziens ir nepareizs

Šīs krāpšanas shēmas ir sarežģītas un bieži vien sarežģītas, atkārtojot, jāpiemin, plaši pazīstamus modeļus no tradicionālā finanšu sektora. Savas anonimitātes dēļ Bankmans-Frīds varēja uzdoties kā godājams spēlētājs un, iespējams, ir veicinājis maigāku attieksmi pret medijiem pat pēc sabrukuma.

Tāpat kā citi divdesmit pirmā gadsimta tēli, piemēram, Marks Cukerbergs un Ādams Noimans, arī Bankmens-Frīds bija radījis nekaunīgu, neprātīgu personību, kuru bija grūti saskaņot ar ļaunprātīgu zādzību. Intervijās viņš nesakarīgi runāja par jomu, kas jau ir pārņemta ar žargonu un sarežģītām tehnoloģijām, kas paredzētas snowjob nepiederošajiem cilvēkiem. Viņš izveidoja gudru ziedojumu un maldinošu ideoloģisku apgalvojumu tīklu, lai palielinātu savu politisko un sociālo ietekmi.

Bankmens-Frīds ir neatlaidīgi duļķojis ūdeņus, jo viņa krāpniecība cieta neveiksmi, rūpīgi safabricējot vēstules, piezīmes, intervijas un tvītus. Viņš ir pielicis pūles, lai parādītu sevi kā labsirdīgu, bet naivu jaunekli, kurš iekļuvis nepatikšanās un pieļāvis dažas kļūdas. Šī ir maigāka, bet kaitīgāka krīzes pārvarēšanas stratēģijas variācija Rojs Kons, melnās cepures mafijas jurists, mācīja Donaldam Trampam: Bankmens-Frīds ir izvēlējies “jaukt, izvairīties un izkropļot” pretstatā “noliegt, noliegt, noliegt”. ”.

Un tas lielā mērā ir izdevies. Viens no populārākajiem pārstāvjiem, kurš turpina deklamēt Bankmana hipotētiskās Frīda runas, ir Kevins O'Līrijs, kurš spēlē investoru realitātes seriālā “Shark Tank”. Neraugoties uz jaunākajiem datiem, kas liecina par milzīgiem tirdzniecības zaudējumiem pat labvēlīgos laikos, O'Līrijs intervijā Business Insider 27. novembrī atsaucās uz Bankmanu-Frīdu kā "zinošu" un "iespējams, vienu no pieredzējušākajiem kriptovalūtu tirgotājiem pasaulē".

O'Līrija iesaistīšanās FTX kā investora un iepriekš apmaksātā runasvīra (mēs noteikti ceram, ka šīs pārbaudes ir skaidras, Kevin!) palīdz izskaidrot, kāpēc viņam joprojām ir mīksta vieta pret Bankmenu-Frīdu, lai gan arvien vairāk pierādījumu liecina par pretējo. Taču viņš nebūt nav vienīgais, kurš uzlabo Bankmana reputāciju. Frīds Trešdien New York Times DealBook Summitā apkaunotais divu Stenfordas universitātes tiesību zinātņu profesoru dēls iegūs iespēju demonstrēt savu lietu tiešraidē uz skatuves.

Bankmana krāpšana Frīds un zādzība, šķiet, ir līdzvērtīga Malaizijas piesavinātāja Džo Lova un Ponzi shēmotāja Bernija Medofa krāpniecībai apjoma un sarežģītības ziņā. Maldināšanai ir arī līdzības ar daudz lielākām biznesa krīzēm, piemēram, Worldcom un jo īpaši Enron, neatkarīgi no tā, vai tas tiek darīts ar nolūku vai ļaunprātīgas nekompetences dēļ.

Vainīgie katrā no šiem incidentiem tika vai nu ieslodzīti, vai aizbēga no valsts. Skaidrs, ka Sems Bankmans-Frīds ir pelnījis tādu pašu likteni kā viņi.

saistīts

Dash 2 Trade — augsta potenciāla iepriekšēja pārdošana

• Aktīvā pirmspārdošanas tiešraide tūlīt — dash2trade.com
• Kriptosignālu ekosistēmas vietējais marķieris
• KYC pārbaudīts un pārbaudīts